2026年2月18日，加密货币市场延续近期高波动格局，比特币在68000美元关键心理关口展开激烈争夺。市场正经历自去年10月高点以来的深度回调，累计跌幅约40%，全网24小时内超11万人爆仓，清算金额达3.31亿美元。当前价格走势反映了宏观流动性预期修正与技术面支撑测试的双重博弈，投资者需在严控风险的前提下把握结构性机会。
一、市场行情综述
比特币（BTC） 今日呈现典型的震荡修复特征。据HTX行情数据，比特币一度突破68000美元整数关口，24小时跌幅收窄至0.74%，显示短期抛压有所缓解。然而，市场脆弱性依然显著，此前一度短时跌破67000美元，1小时内跌幅达1.64%，表明在缺乏持续买盘支撑的情况下，价格仍易受流动性冲击影响。
Z szerszej perspektywy, Bitcoin od początku 2026 roku, gdy osiągnął przejściowy szczyt na poziomie 97860 dolarów, znalazł się w półtoramiesięcznym cyklu korekcyjnym. 6 lutego wystąpiły ekstremalne warunki rynkowe, z jednolitym spadkiem do 60074 dolarów, z amplitudą wynoszącą 18,7%, a mimo późniejszego odbicia, ogólnie przybiera słabą strukturę "niższe szczyty, testy dołków". Na koniec 17 lutego Bitcoin wyniósł 67494 dolarów, co stanowi spadek o około 31% w porównaniu z szczytem na początku roku, a wolumen transakcji utrzymał się na poziomie 34,8 miliarda dolarów, z aktywnym uczestnictwem rynku, ale brakiem kierunku.
Ethereum (ETH) również znajduje się pod presją, a ostatnia zmienność nawet przewyższa Bitcoina, spadając blisko 4%, co pokazuje, że sektor altcoinów w cyklu korekcyjnym stoi przed większą presją na de-lewarowanie. Taki podział "relatywnej odporności Bitcoina i głębokiej korekty altcoinów" jest typowym zjawiskiem w późnym okresie rynku niedźwiedzia.
II. Kluczowe poziomy cenowe i analiza techniczna
I. Kluczowy system wsparcia i oporu
Obecnie rynek wokół 68000 dolarów tworzy kluczowy pas decyzji. Ten poziom cenowy ma wiele znaczeń technicznych: jest to zarówno obszar intensywnych transakcji z przeszłości, jak i historyczne kluczowe poziomy testowane wielokrotnie w marcu, maju, czerwcu, lipcu i październiku 2024 roku. Powtarzające się przekraczanie tego obszaru cenowego odzwierciedla intensywną rywalizację uczestników rynku o ten punkt wyceny.
W zakresie ryzyka spadkowego, 60000 dolarów stało się największym punktem bólu na rynku opcji. Dane z Deribit pokazują, że poniżej tego poziomu zgromadziło się wiele pozycji put, a ich skuteczne przełamanie może wywołać automatyczne sprzedaże i reakcje obronne byków. Głębsza linia życia znajduje się w pobliżu 58000 dolarów, co odpowiada 200-tygodniowej średniej, co stanowi ważny punkt podziału w długoterminowym trendzie, który historycznie wielokrotnie był punktem zwrotnym zakończenia rynku niedźwiedzia i rozpoczęcia rynku byka.
W zakresie oporu wzrostowego, przedział 70000-72000 dolarów stanowi silny opór w ostatnim czasie. Po odbiciu do 72206 dolarów 8 lutego szybko spadł, co wskazuje na ciężar pozycji w tym obszarze, który wymaga znaczącego wzrostu wolumenu, aby skutecznie przełamać.
II. Zmienność i struktura rynku
W ostatnim czasie rynek wykazuje cechy "wysokiej zmienności, niskiego trendu". Ekstremalne warunki rynkowe z 6 lutego (jednodniowa amplituda 18,7%) oraz wysoki wolumen transakcji w kolejnych dniach wskazują, że rynek przechodzi przez intensywny proces de-lewarowania. Warto zauważyć, że mimo dużej zmienności cen, Bitcoin nie wykazuje ekstremalnej słabości, zamykając się przez wiele dni poniżej kluczowego wsparcia, co sugeruje, że obecna korekta bardziej przypomina średnioterminową korektę w cyklu rynku byka, a nie odwrócenie trendu.
Z perspektywy czasowej, ta korekta trwa już około 45 dni, blisko średniego czasu trwania korekty w historii. W związku z istotnymi punktami zwrotnymi, które zbliżają się w polityce monetarnej Fed (20 lutego ujawnione zostaną dane PCE oraz wstępne dane o PKB), rynek może czekać na makroekonomiczną pewność przed podjęciem decyzji.
III. Analiza czynników makroekonomicznych
I. Korekta oczekiwań polityki Fed
Obecny kluczowy konflikt na rynku kryptowalut dotyczy powtarzającej się korekty oczekiwań płynności. Wcześniej rynek przesadził z wyceną ścieżki cięcia stóp procentowych przez Fed, podczas gdy ostatnie silne dane gospodarcze i uporczywa inflacja sprawiają, że perspektywy polityki stają się niejasne. Dane PCE, które mają być opublikowane 20 lutego (najważniejszy wskaźnik inflacji dla Fed) oraz wstępne dane o PKB za czwarty kwartał, będą kluczowymi zmiennymi decydującymi o tonie marcowego posiedzenia FOMC.
Jeśli dane PCE będą lepsze od oczekiwań, może to wzmocnić przewidywania "długo utrzymujących się wysokich stóp procentowych", co będzie miało negatywny wpływ na aktywa ryzykowne; przeciwnie, jeśli dane wykażą oznaki spadku inflacji, mogą one wznowić handel związany z cięciem stóp, co da rynkowi kryptowalut szansę na odbicie. Inwestorzy powinni uważnie śledzić to ryzyko związane z wydarzeniem.
II. Kierunki przepływu funduszy ETF
Na podstawie danych, które wcześniej udostępniłeś, spot Bitcoin ETF osiągnął silny wynik z pięciotygodniowym napływem netto wynoszącym 66,3 miliarda dolarów, a rozmiar portfela kryptowalutowego BlackRock wzrósł z 54,7 miliarda dolarów do 102,09 miliarda dolarów. Jednak w ostatnim czasie napływ funduszy ETF znacznie spowolnił, a nawet pojawiły się łagodne wypływy, co tłumaczy, dlaczego ceny nie mają trwałego wsparcia kupującego na wysokich poziomach.
Ruchy funduszy ETF nadal są ważnym oknem do obserwacji nastrojów instytucji. Jeśli pojawią się dalsze wypływy netto, może to sugerować spadek chęci alokacji instytucjonalnej; przeciwnie, jeśli w trakcie korekty fundusze ponownie napłyną, to będzie to potwierdzenie dla budowy dna.
III. Środowisko płynności rynkowej
Warto kontynuować obserwację zmian w mechanizmach regulacji stóp procentowych Fed, które wspomniałeś wcześniej. Po zniesieniu limitu codziennego 500 miliardów dolarów na stałe operacje repo (SRP) na grudniowym posiedzeniu FOMC, banki mogą bez ograniczeń używać obligacji skarbowych jako zabezpieczenia do pożyczania pieniędzy od Fed, co w praktyce znacząco zwiększa podaż płynności na rynku. Mimo że w krótkim okresie rynek jest zdominowany przez emocje, średnioterminowe środowisko płynności pozostaje luźne, co stanowi wsparcie dla odbudowy wyceny aktywów ryzykownych.
IV. Rekomendacje dotyczące strategii operacyjnych
I. Zasady zarządzania pozycjami
Biorąc pod uwagę, że obecny rynek znajduje się w kluczowym punkcie wyboru kierunku, zaleca się zastosowanie defensywnej strategii "piramidowej alokacji w ratach + ścisły stop loss". Całkowita pozycja powinna być kontrolowana w ramach wcześniej wspomnianej struktury alokacji aktywów — tj. Bitcoin i jakościowe główne kryptowaluty powinny stanowić 60-70%, a pozostałe 30-40% w formie złota lub gotówki jako zabezpieczenie ryzyka.
Ekspozycja na pojedynczy instrument nie powinna przekraczać 20% całkowitego majątku, aby uniknąć nadmiernego skoncentrowania w okresie dużej niepewności. W obecnych warunkach rynkowych, proporcję gotówki można nieco zwiększyć do 30%, aby zachować wystarczającą elastyczność taktyczną.
II. Strategia operacyjna Bitcoina
Dla traderów krótkoterminowych: zwróć uwagę na kierunek przełamania poziomu 68000 dolarów w ciągu dnia. Jeśli poziom ten zostanie utrzymany, a wolumen wzrośnie, można spróbować kupić na małą pozycję, z celem na poziomie 70000-72000 dolarów, a stop loss ustawić na 66500 dolarów. Jeśli ponownie spadnie poniżej 67000 dolarów i nie odzyska tego poziomu w ciągu godziny, należy być ostrożnym wobec ryzyka spadku do 60000 dolarów, a wówczas należy zdecydowanie zmniejszyć pozycję w celu zabezpieczenia.
Inwestorzy długoterminowi: obecny poziom cenowy wszedł w strefę alokacji wartości, ale nie należy inwestować wszystkich środków naraz. Zaleca się stosowanie strategii "kupna na spadkach": zaczynając budować pozycję poniżej 68000 dolarów (30% planowanej pozycji), jeśli spadnie do 65000 dolarów, zwiększyć pozycję o 30%, a w pobliżu 60000 dolarów zwiększyć o 40%. Taki sposób budowania pozycji w ratach może skutecznie wygładzić zmienność, unikając pasywności w ekstremalnych warunkach rynkowych.
Kluczowy poziom ryzyka: 60000 dolarów to punkt podziału między bykami a niedźwiedziami. Jeśli dzienne zamknięcie spadnie poniżej tego poziomu, należy obniżyć pozycje do poniżej 50%, czekając na bardziej wyraźny sygnał wsparcia w pobliżu 58000 dolarów (200-tygodniowa średnia). Przeciwnie, jeśli nastąpi znaczne przełamanie 72000 dolarów, korekta może się zakończyć, a dodatkowe inwestycje mogą być uzasadnione.
III. Strategia dotycząca Ethereum i altcoinów
Ostatnia zmienność Ethereum przewyższa zmienność Bitcoina, a poziom 3000 dolarów (jak wcześniej analizowane kluczowe punkty psychologiczne) stoi przed poważnym wyzwaniem. Zaleca się, aby pozycje Ethereum były kontrolowane w granicach 50% Bitcoina, a dodatkowe inwestycje w altcoiny rozważyć dopiero po ustabilizowaniu się Bitcoina.
Dla innych głównych kryptowalut, w obecnych warunkach rynkowych należy priorytetowo traktować alokację w aktywa blue chip w pierwszej dziesiątce pod względem kapitalizacji rynkowej, unikając ryzyka płynności związanych z tokenami o małej i średniej kapitalizacji. Aktywa DeFi blue chip i liderzy Layer 2 mogą być traktowane jako alokacja Beta, ale należy ściśle ustalić poziom stop loss na 15-20%.
IV. Ostrzeżenie dotyczące handlu instrumentami pochodnymi
Ostatnie dane o likwidacjach na całej sieci pokazują, że handel z wysoką dźwignią wiąże się z dużym ryzykiem w obecnym rynku wahań. Zaleca się, aby traderzy kontraktów ograniczyli dźwignię do 3x, unikając trzymania dużych pozycji na noc przed publikacją istotnych danych (jak dane PCE z 20 lutego). W strategii opcyjnej można rozważyć sprzedaż opcji put w przedziale 60000-65000 dolarów, aby uzyskać premię, jednocześnie wyrażając pozytywne nastawienie, ale należy zarezerwować wystarczającą marżę na ekstremalne warunki.
Obecnie rynek kryptowalut znajduje się w punkcie przecięcia "korekcji oczekiwań makro" i "rekonstrukcji formacji technicznych". Bitwy obronne na poziomie 68000 dolarów to nie tylko gra cenowa, ale także kamień próbny dla nastrojów rynkowych. W krótkim okresie zmienność nadal będzie utrzymywać się na wysokim poziomie, a dane makroekonomiczne z 20 lutego mogą stać się katalizatorem do przełamania równowagi; w średnim i długim okresie, rzeczywiste luzowanie polityki płynności przez Fed oraz trwały trend alokacji instytucjonalnej pozostają niezmienione, a korekta wręcz daje racjonalnym inwestorom lepsze ceny wejścia.
W strategii operacyjnej zaleca się zrezygnowanie z hazardowego podejścia "łapania dna i szczytu" i przyjęcie stabilnego myślenia "stopniowej alokacji, ścisłej kontroli ryzyka, cierpliwego oczekiwania". Pamiętaj, że w silnie zmiennym rynku dłuższe przetrwanie jest ważniejsze niż szybki zysk. Utrzymuj wystarczającą rezerwę gotówki, czekając na okazje trendowe po poprawie makroekonomicznej, aby zyskać przewagę w nadchodzących cyklach rynkowych.
Ostrzeżenie o ryzyku: rynek kryptowalut jest bardzo niestabilny, a analiza zawarta w tym artykule ma charakter informacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej. Proszę podejmować decyzje z rozwagą, zgodnie z własną zdolnością do ponoszenia ryzyka, i unikać używania dźwigni lub pożyczonych funduszy do inwestycji.#Strategy增持比特币 #ETH走势分析 #哈佛增持以太坊 #比特币再跌破69000美元 #CFTC主张预测市场联邦专属监管权 $BTC
