Rynki coraz bardziej odwracają się od dolara amerykańskiego. Liczba pozycji krótkich jest teraz na najwyższym poziomie od stycznia 2012 roku, według badania sentymentu na rynku walutowym i stóp procentowych przeprowadzonego przez Bank of America.
Ta zmiana w sentymencie wynika z tego, że Indeks Dolara Amerykańskiego, który porównuje wartość dolara z koszykiem sześciu głównych walut, spadł w 2024 roku o 1,3%.
Rekordowe niedźwiedzie pozycje pokazują głęboką sceptycyzm wobec dolara
Z najnowszego badania Bank of America wynika, że pozycja dolara w lutym była najbardziej negatywna od ponad 14 lat. Ponadto całkowita ekspozycja na dolara spadła poniżej minimum z kwietnia 2025 roku. To pokazuje, że zaufanie zarządzających funduszami dalej maleje.
Pomimo prób przywrócenia zaufania do Federal Reserve, wątpliwości pozostają duże. Prezydent Trump próbował uspokoić inwestorów co do amerykańskiej polityki monetarnej, mianując Kevina Warsha na przewodniczącego Fed w styczniu 2026 roku. Jednak ta akcja nie wzmocniła zaufania do dolara.
„Respondenci w badaniu widzą dalsze sygnały słabości na amerykańskim rynku pracy jako największe ryzyko dla jeszcze słabszego dolara,” doniosła WSJ.
Tymczasem sentyment niedźwiedzi pojawia się właśnie w momencie, gdy Indeks Dolara Amerykańskiego znacznie spada. W 2025 roku indeks spadł o 9,4%, a ten spadek trwa także w tym roku.
27 stycznia DXY spadło do 95,5, najniższego poziomu od lutego 2022 roku. W momencie pisania DXY znów wzrosło do 97,08.
Analitycy rynkowi coraz bardziej zwracają uwagę na sygnały techniczne, które wskazują na dodatkowy spadek dolara amerykańskiego. Trader Donny przewidział, że indeks może spaść poniżej poziomu 96.
„Widzę, że w DXY kształtuje się jeszcze jedna niedźwiedzia noga,” napisał.
Inni analitycy patrzą jeszcze dalej w przyszłość. Long Investor zwrócił uwagę na długoterminowe wykresy, które jego zdaniem wskazują na znacznie głębszy strukturalny spadek. Uważa, że cele niedźwiedzie mogą sięgnąć w przedziale 52–60 w latach 2030.
Niektórzy analitycy widzą jednak szanse na odbicie dolara. Według The Macro Pulse, ostatnie zachowanie cen sugeruje, że indeks może wejść w „potencjalny proces dna.”
„Mój podstawowy scenariusz to odbicie w kierunku 103–104 do lipca 2026,” powiedział raport.
Skutki dla rynku kryptowalut
Słabszy dolar zazwyczaj sprzyja bardziej korzystnym warunkom dla ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut. Gdy dolar spada, inwestorzy często szukają alternatyw o wyższej rentowności lub ochrony przed spadkiem wartości fiat.
Szczególnie Bitcoin jest często postrzegany jako zabezpieczenie przed deprecjacją inflacyjnego pieniądza. Dlatego może to zwiększyć atrakcyjność Bitcoina w okresach słabości dolara.
Jednak związek między słabością dolara a wzrostami kryptowalut nie zawsze jest bezpośredni. Szeroka sytuacja makroekonomiczna pozostaje bardzo istotna.
Jeśli słabszy dolar jest wynikiem osłabienia wzrostu w USA lub większej szansy na recesję, inwestorzy mogą stać się ostrożni. W takiej sytuacji kapitał często płynie do tradycyjnych bezpiecznych przystani, takich jak złoto, zamiast do bardziej niestabilnych aktywów cyfrowych.
Ostatnie pozycje pokazują, że inwestorzy pozostają ostrożni. Pozycje bycze na złocie wzrosły, co wskazuje, że wielu inwestorów nadal ma zaufanie do tego metalu szlachetnego.
Teraz, gdy dolar dalej spada, a zarządzający funduszami utrzymują historycznie niedźwiedzie pozycje, czas pokaże, czy rynki kryptowalutowe będą mogły skorzystać ze zmieniającej się dynamiki walut, czy też utrzymująca się niepewność makroekonomiczna nadal powstrzyma wzrost w aktywach cyfrowych.