Masywna dotacja Uniwersytetu Harvarda w wysokości 56,9 miliarda dolarów dokonała znacznej zmiany w swoim ekspozycji na kryptowaluty. Podczas zmniejszania swojego udziału w aktywach związanych z Bitcoinem, uniwersytet jednocześnie rozpoczął swoją pierwszą inwestycję w Ether, sygnalizując strategiczne przemieszczenie portfela, a nie wycofanie się z aktywów cyfrowych.
Pierwszy ruch w Ether
Według niedawnego zgłoszenia do SEC, Harvard Management Company (HMC) zakupiła prawie 3,9 miliona akcji iShares Ethereum Trust (ETHA), spotowego ETF-u Ether zarządzanego przez BlackRock.
Pozycja jest wyceniana na około 86,8 miliona dolarów, co oznacza pierwszą bezpośrednią ekspozycję Harvardu na Ethereum poprzez instrument notowany na giełdzie.
Ekspozycja na Bitcoin zmniejszona o 21%
Jednocześnie Harvard zmniejszył swój udział w iShares Bitcoin Trust (IBIT) o około 21%, sprzedając około 1.5 miliona akcji.
Pomimo redukcji, IBIT pozostaje największym publicznie ujawnionym posiadaniem kryptowalutowym Harvardu, wciąż wycenianym na 265,8 miliona dolarów.
Ruch ten następuje po zmiennym okresie dla Bitcoina, który spadł z historycznego maksimum w pobliżu 125 000 USD w październiku do poniżej 90 000 USD na koniec kwartału.
Zmiana Strategii czy Mechanika Rynku?
Eksperci sugerują, że ta korekta może nie odzwierciedlać niedźwiedziej sentencji wobec Bitcoina. Zamiast tego, może być związana z wyrafinowaną dynamiką rynku.
Według Andy'ego Constana z Damped Spring Advisors, redukcja może oznaczać rozwijanie popularnej strategii handlowej instytucji.
Podczas silnego wzrostu Bitcoina, firmy skarbowe aktywów cyfrowych, takie jak Strategia (wcześniej MicroStrategy), handlowały z dużymi premiami do swoich posiadłości Bitcoin, mierząc to wskaźnikiem znanym jako wielokrotność wartości aktywów netto (mNAV).
W pewnym momencie, Strategia handlowała blisko 2.9 mNAV, co oznacza, że inwestorzy płacili 2,90 USD wartości akcji za każdy 1 USD wartości Bitcoina, który firma posiadała.
Niektórzy inwestorzy instytucjonalni:
Kupili ekspozycję na Bitcoin pośrednio poprzez IBIT
Sprzedali krótko firmy skarbowe handlujące po zawyżonych premium
Gdy cena Bitcoina skorygowała się, a premie akcji skarbowych się zawęziły, z Strategią handlującą teraz blisko 1.2 mNAV, ta transakcja prawdopodobnie zaczęła się rozwijać.
Szerszy Trend Instytucjonalny
Zgłoszenia SEC 13F pokazują, że instytucjonalne posiadanie IBIT znacznie spadło w Q4:
Z 417 milionów akcji w Q3
Do 230 milionów akcji w Q4
To wskazuje, że Harvard nie jest sam w redukcji ekspozycji na Bitcoin ETF.
Rebalansowanie Portfela Poza Kryptowalutami
Harvard również:
Zwiększone pozycje w Broadcom i TSMC
Dodali do Alphabet i Union Pacific
Zmniejszył udziały w Amazon, Microsoft i Nvidia
To sugeruje szerszą korektę portfela, a nie tylko ruch specyficzny dla kryptowalut.
Co to oznacza
Zmiana Harvardu odzwierciedla:
Kontynuowana instytucjonalna obecność w kryptowalutach
Rosnąca akceptacja Ethereum obok Bitcoina
Takticzne przegrupowanie po znaczącej zmienności rynku
Zamiast sygnalizować utratę zaufania, ruch podkreśla, jak duże instytucje dynamicznie dostosowują ekspozycję na kryptowaluty w oparciu o strukturę rynku, różnice w wycenach i cele portfela.