W jednej z najbardziej poruszających historii „co jeśli” na skrzyżowaniu kryptowalut, bankructwa i sztucznej inteligencji, wczesna inwestycja nieudanej giełdy kryptowalut FTX w Anthropic stała się uderzającym symbolem utraconych fortun w obliczu trwającego boomu AI.

FTX, kierowane przez Sama Bankmana-Frieda, zainwestowało 500 milionów dolarów w startup AI w 2021 roku, kiedy Anthropic miało wycenę wynoszącą około 2,5 miliarda dolarów. Ten udział, reprezentujący około 8% firmy, byłby dziś wyceniany na około 30 miliardów dolarów po ostatniej rundzie finansowania Anthropic - przynosząc niezwykły zwrot w wysokości 60x.

Eksplozjowy wzrost Anthropic

12 lutego 2026 roku Anthropic ogłosił zakończenie rundy finansowania serii G o wartości 30 miliardów dolarów przy wycenie po pieniądzach wynoszącej 380 miliardów dolarów - jedna z największych prywatnych rund finansowania oprogramowania, jakie kiedykolwiek zarejestrowano. Rundę prowadził suwerenny fundusz majątkowy GIC z Singapuru oraz Coatue Management, z udziałem prominentnych inwestorów, w tym D.E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ i MGX.

Ogromna infuzja kapitałowa podkreśla pozycję Anthropic jako wiodącego dostawcy sztucznej inteligencji w przedsiębiorstwie, napędzanego przez rodzinę modeli Claude. Firma obecnie raportuje roczne przychody na poziomie 14 miliardów dolarów, co odzwierciedla ponad 10-krotny wzrost w ciągu ostatnich trzech lat.

Źródło: anthropic

Wymuszona sprzedaż: gorzka pigułka upadłości

Upadek FTX w listopadzie 2022 roku spowodował likwidację jego aktywów w celu spłaty wierzycieli. Giełda sprzedała swoje udziały w Anthropic w fazach w trakcie procesu upadłości. W 2024 roku pozbyła się większości swoich udziałów za 884 miliony dolarów na rzecz konsorcjum nabywców, w tym ATIC z Abu Zabi, przy całkowitej szacowanej kwocie odzyskania z pozycji między 1,3 miliarda a 1,5 miliarda dolarów - w czasie, gdy wycena Anthropic wynosiła blisko 18 miliardów dolarów.

Timing okazał się katastrofalny. Gdyby FTX był w stanie utrzymać inwestycję w szczytowym okresie wzrostu rynku sztucznej inteligencji, obecna wartość udziałów przekroczyłaby całą lukę 9 miliardów dolarów w bilansie FTX więcej niż trzykrotnie - i zbliżyła się do szczytowej wyceny giełdy z jej najudanej epoki.

Szersze implikacje

Sam Bankman-Fried, obecnie odbywający 25-letnią karę więzienia po skazaniu za oszustwo, stał się ostrzeżeniem zarówno w kręgach kryptowalutowych, jak i venture capital. Podczas gdy upadek FTX wynikał z domniemanego nadużycia funduszy klientów, pozycja Anthropic ilustruje, jak sprzedaż aktywów na mocy decyzji sądu w czasie trudności finansowych może zmusić do zbycia w dokładnie niewłaściwym momencie, zacierając ogromne potencjalne odzyskania.

Zdjęcie: CNBC, Getty Images

Dla szerszego sektora sztucznej inteligencji, najnowsza runda umacnia pozycję Anthropic jako czołowego konkurenta OpenAI, przy czym obie firmy obecnie mają podobne prywatne wyceny liczone w setkach miliardów dolarów. Dla wierzycieli FTX - którzy już odzyskali miliardy poprzez różne sprzedaże aktywów - matematyka niepowodzenia wzrostu Anthropic pozostaje bolesnym przypomnieniem o tym, co mogło być.

Jak podsumował jeden z obserwatorów branżowych po ogłoszeniu finansowania: „To nie jest tylko nietrafiona transakcja. To podręcznikowy przykład tego, jak timing, presja regulacyjna i eksplozja cykli rynkowych mogą przekształcić wizjonerską wczesną inwestycję w jedną z najdroższych przypisów w historii finansowej.”

W końcowej analizie, zaangażowanie FTX w Anthropic to mniej historia genialnego przewidywania, a bardziej trzeźwiąca lekcja w bezlitosnej rzeczywistości upadłości w obliczu technologicznych sektorów o hiperwzroście. Prawie 29 miliardów dolarów niezrealizowanych zysków, które wyparowały? Mogło to fundamentalnie zmienić wynik jednego z najbardziej dramatycznych załamań kryptowalutowych. Zamiast tego pozostaje jednym z najbardziej wyraźnych przykładów straconej na zawsze okazji.

Zastrzeżenie: Opinie i analizy przedstawione w tym artykule są jedynie w celach informacyjnych i odzwierciedlają perspektywę autora, a nie porady finansowe. Wzory i wskaźniki techniczne omawiane są pod wpływem zmienności rynku i mogą, ale nie muszą przynieść oczekiwanych wyników. Inwestorzy są zachęcani do zachowania ostrożności, przeprowadzenia niezależnych badań i podejmowania decyzji zgodnych z ich indywidualną tolerancją ryzyka.