Stan na luty 02/2026:

– Deficyt budżetowy USA wynosi około 95 miliardów USD, spadając o 26% w porównaniu do roku ubiegłego.

– Wpływy z ceł w USA w pierwszych 4 miesiącach roku budżetowego 2026 (licząc od października 2025) wyniosły 124 miliardy USD, wzrastając o ponad 300%.

Obraz krótkoterminowy wydaje się jaśniejszy.

Ale wielkie pytanie brzmi: jak długo to będzie trwało?

1. JAK CEŁA W USA POMAGAJĄ BUDŻETOWI „ODDYCHAĆ”?

Samo styczeń 01/2026:

– Wpływy z ceł w USA wyniosły 30 miliardów USD.

Cały rok budżetowy 2025 wcześniej:

– Rekordowe wpływy budżetowe wyniosły 5.235 miliardów USD.

– Netto importu wzrosło do 195 miliardów USD.

Wyraźnie, polityka taryfowa odwetowa od 04/2025 szybko wygenerowała wpływy budżetowe.

W krótkim okresie:

– Deficyt zmniejszył się o 17%.

– Rząd ma dodatkową przestrzeń budżetową.

– Zwiększenie pozycji negocjacyjnej w handlu.

2. ALE STRUKTURA BUDŻETOWA NADAL JEST KRUCHY.

Wielkim problemem nie jest dochód, ale wydatki:

– Całkowity deficyt w ciągu 4 miesięcy wyniósł 697 miliardów USD.

– Odsetki od długu w ciągu 4 miesięcy osiągnęły 426,5 miliarda USD, wzrastając o prawie 9%.

Z całkowitym długiem publicznym USA wynoszącym około 38,6 biliona USD (ponad 120% PKB):

– Koszty kredytowe stają się największym wydatkiem.

– Jeśli stopy procentowe pozostaną wysokie, koszty odsetek mogą przekroczyć 1.000 miliardów USD rocznie w ciągu kilku najbliższych lat.

Cła pomagają zmniejszyć krótkoterminową presję.

Ale nie rozwiązuje problemu strukturalnego zadłużenia.

3. RYZYKO PRAWNE I NIEPEWNOŚĆ POLITYKI.

Sprawa sądowa przed Sądem Najwyższym kwestionuje podstawy prawne taryf USA.

Jeśli zostanie odrzucone:

– Rząd USA może być zmuszony do zwrotu setek miliardów USD.

– Korzyści budżetowe zostały odwrócone.

– Rynek finansowy staje w obliczu niespodziewanego wstrząsu.

Opóźnienia w orzeczeniach wprowadzają dodatkową niepewność dla przedsiębiorstw i inwestorów.

4. GLOBALNY WPŁYW NIE JEST MAŁY.

Cła nie są tylko kwestią budżetu USA.

Ale prowadzi to także do międzynarodowych konsekwencji, w tym:

– Wzrost kosztów importu → presja inflacyjna.

– Globalny PKB może spaść o 0,5 – 1,5% w zależności od poziomu odwetu.

– Łańcuchy dostaw przekształcają się w Meksyku, Indiach, ASEAN.

– UE i Chiny wprowadzają cła odwetowe, wpływając na eksport USA.

Trend „fragmentaryzacji handlu” staje się coraz bardziej widoczny.

Cła w USA w tym momencie przypominają zastrzyk adrenaliny:

– Pomaga w krótkoterminowym budżetowaniu.

– Ale nie leczy przewlekłego problemu zadłużenia.

Kiedy koszty odsetek są większe niż nowe przychody, plasterek na rany nie zastąpi operacji.

Podsumowanie:

Cła w USA wykazały szybkie i wyraźne efekty w generowaniu wpływów budżetowych. Ale:

– Deficyt nadal jest duży.

– Dług publiczny nadal rośnie.

– Koszty kredytowe nadal rosną.

Krótkoterminowo to pozytywny punkt budżetowy. Długoterminowo to nadal problem zadłużenia i wzrostu.

#CPIWatch #TrumpCanadaTariffsOverturned #USRetailSalesMissForecast #BTC #bitcoin