Pan Meow zbadał wiele najnowszych raportów badawczych instytucji z weekendu i podsumował ich ocenę pozycji dołka głębokiego niedźwiedzia BTC. Oto wnioski:

Po pierwsze, odbicie po spadku Bitcoina z 126K do 60K już spowodowało straty na poziomie 2 miliardów dolarów, co jest historycznym szczytem. Następnie, wiele instytucji doszło do wspólnego wniosku: rynek ma popyt na odbicie w krótkim okresie, ale jeszcze nie osiągnął prawdziwej strefy głębokiego niedźwiedzia.

Ich analiza koncentruje się głównie na 4 wymiarach danych:

  1. Klasyczne wskaźniki (NUPL, MVRV, SOPR itd.) pokazują, że jeszcze nie weszliśmy w strefę głębokiego niedźwiedzia (historyczne dno odpowiada obszarowi 55k-40k), ale rosnąca aktywność sieci jest pozytywnym sygnałem

  2. Ilość pozycji w futures i spot spadła o 10-14%, dźwignia została oczyszczona, ale nie osiągnęła ekstremum; wzrost wolumenu transakcji spot wskazuje na rotację, ale brakuje aktywnego popytu

  3. Przepływy kapitałowe: stabilne monety i ETF-y nadal odpływają, tempo spowolniło, ale brakuje wyraźnych katalizatorów wejścia

  4. Kierunki rynku opcji: zmienność wzrosła do 90, struktura terminów odwróciła się do 1.30 (sygnał punktu zwrotnego w historii), ale negatywna nachylenie wskazuje na poważne emocje hedgingowe

Podsumowanie poziomów oporu podanych przez instytucje:

  • 74k (strefa pułapki przedni)

  • 79-80k (prawdziwa średnia cena)

  • 91.5k (krótkoterminowa linia kosztów pozycji)

Zmiana zrealizowanej kapitalizacji rynkowej

Obecnie dalsze spadki w strefie ujemnej, spadek o 236%, co oznacza, że kapitał odpływa, co pokazuje dominację sprzedających.

Udział podaży zysków

Spadek do 55%, co oznacza, że blisko połowa BTC znajduje się w stanie straty, a duża liczba monet jest "uwięziona", co jest typową cechą obszaru dołka; historycznie, gdy udział podaży zysków spada poniżej 50%, zwykle zbliża się do dna cyklu.

NUPL

Zrealizowane straty netto znacznie wzrosły, w cyklu historycznym, gdy NUPL wchodzi w ekstremalnie ujemny obszar (czerwony obszar), często oznacza to cykliczne dno. Teraz jesteśmy w żółtym obszarze... Nie osiągnęliśmy prawdziwej strefy głębokiego niedźwiedzia.

Model cen na łańcuchu

Czerwona linia to koszt krótkoterminowych posiadaczy.

Niebieska linia - prawdziwa średnia cena, może być traktowana jako granica między rynkiem byka a niedźwiedzia lub podział między górną a dolną połową rynku niedźwiedzia.

Fioletowa linia - zrealizowana cena i zielona linia - średni koszt długoterminowych posiadaczy

To obszar głębokiego niedźwiedzia w cyklu historycznym (odpowiadający obecnie 55k i 40k)

MVRV Z-Score

Jednym z najsłynniejszych i najskuteczniejszych wskaźników „kupowania dołków i sprzedawania szczytów” w danych na łańcuchu

Czerwony obszar to szczyt, zielony obszar to dno.

Historyczne dwa głębokie niedźwiedzie osiągnęły obszar poniżej zieleni. Ta fala ledwo dotknęła strefy zielonej

(Mówiąc szczerze, szczyt tej fali nie dotknął jeszcze czerwonego obszaru)

Czy ta fala ma czekać na spadek poniżej zieleni, czy tak jak nie osiągnięto czerwonego obszaru, znowu „uciec”?

SOPR Z-Score

To także sygnał do oceny, czy duża liczba inwestorów sprzedaje po stracie... Zwykle zielony obszar oznacza, że panika powoduje sprzedaż i sygnał kapitulacji.

Historyczne głębokie niedźwiedzie były w strefie zielonej... Tym razem brakuje jeszcze trochę.

Stawka finansowa

Stawka finansowa byków spadła, ale nie spadła do wartości ujemnej. Wskazuje to na obecny brak pewności wśród byków.

Niska stawka, kapitał arbitrażowy odpływa, brak chęci do arbitrażu.

Arbitraż wymaga dodatniej stawki finansowej, więcej aktywów spot, krótkich kontraktów. Brak kapitału arbitrażowego oznacza brak popytu na aktywa spot.

Stabilne monety

USDT: kapitalizacja rynkowa $184.5B, tygodniowy spadek o 0.43%

USDC: kapitalizacja rynkowa $72.8B, tygodniowy wzrost o 3.7% (jednak wcześniej Circle wykupił blisko $10B)

Wskaźnik emisji stabilnych monet: znajduje się na poziomie 2% (ekstremalnie negatywne)

30-dniowy netto odpływ: $8.5B

Przepływy kapitałowe ETF

Chociaż tempo odpływu ETF-ów spowolniło, nadal znajduje się w stanie ciągłego odpływu.

To wskazuje, że tradycyjni inwestorzy finansowi jeszcze nie widzą sygnału do wejścia.

W przeciwieństwie do dołka z października 2023 roku (wtedy fundusze zaczęły wpływać przed wprowadzeniem ETF), teraz brakuje wyraźnych katalizatorów.

Podsumowanie:

Jeśli uda ci się przejrzeć te wszystkie dane, zrozumiesz, dlaczego wszystkie te instytucje wskazują na tę informację:

Spadek do 60k tej fali wystarczył, różne dane wskazują na potrzebę naprawy w krótkim okresie;

Ale jest również wiele danych wskazujących, że jeśli teraz weszliśmy w fazę niedźwiedzia, to jeszcze nie osiągnęliśmy strefy głębokiego niedźwiedzia.

Odbicie jest potrzebne, to również bardzo prawdopodobne zdarzenie, a już odbiło się do 72k;

Ale dokąd to odbicie zmierza?

To są obecne dane, których nie możemy powiedzieć;