W ciągu ostatnich kilku lat kapitalizacja rynkowa aktywów cyfrowych wzrosła tak bardzo, że nie można ich ignorować ani odrzucać jako zainteresowania pobocznego. Decydenci borykają się obecnie z problemem regulacji zasobów cyfrowych, co stanowi szczególne wyzwanie, biorąc pod uwagę ich z natury międzynarodowy charakter i tendencję do przedkładania zdecentralizowanego zarządzania (przynajmniej w przypadku DeFi) nad centralizację.

Oczywiście, wartość każdego aktywa zmienia się, a negatywne aspekty kryptowalut, które widzieliśmy w ostatnich miesiącach, nie mają nic wspólnego z technologiami rozproszonych rejestrów (DLT), a wszystko ma związek z nieodłącznym problemem w ludzkim sercu, który powoduje, że ludzie podejmują złe decyzje. Takie kwestie są kwestiami zarządzania, a nie DLT jako technologii, a przewidywalne i rozsądne ramy regulacyjne mogą zmniejszyć częstotliwość i dotkliwość incydentów – ale tylko wtedy, gdy zostaną odpowiednio zaprojektowane.

  • Nałożyć wymogi licencyjne na scentralizowane giełdy kryptowalut i inne usługi związane z walutami cyfrowymi, które zachowują się jak banki.

Obrót kryptowalutami nie oznacza, że ​​firma powinna być zwolniona z regulacji finansowych. Jeśli pełnią funkcję powiernika aktywów konsumentów i pożyczają te depozyty innym, firma działa jako bank i powinna podlegać podobnym regulacjom, którym podlegają banki w zależności od ich wielkości i klasy aktywów.

A jednak wiele firm w tej przestrzeni poszukiwało arbitrażu regulacyjnego poza granicami USA z powodu niejasności regulacyjnych i możliwości arbitrażu na ich podstawie. Dokładnie to stało się z FTX, ale co gorsza, ówczesny CEO Sam Bankman-Fried zrobił to na oczach wszystkich i w rozmowie bezpośrednio z regulatorami, którzy mieli być strażnikami.

Przestrzeganie wymogów regulacyjnych może rozpocząć się od wymogów kapitałowych w formie określonej w ostatnich bieżących i oczekiwanych ramach strat kredytowych, które wymagają, aby banki korzystały z „rozsądnych i uzasadnionych” prognoz w celu określenia kwoty rezerw kapitałowych, które muszą utrzymać w przypadku niekorzystnych zdarzeń gospodarczych. Może to również obejmować podstawowe wymogi regulacyjne dotyczące cyberbezpieczeństwa i bezpieczeństwa finansowego, takie jak zgodność z SOC 2. Każdy kraj może mieć własne standardy.

  • Zapewnienie przejrzystości regulacyjnej w zakresie specyfiki prawnego zachowania się sieci Web3.

Nie ma jednego źródła, które określałoby wymogi prawne dla twórców web3, a wytyczne są bardziej niejednoznaczne w niektórych krajach niż w innych. Na przykład Departament Sprawiedliwości USA odniósł się do tokenów jako do towarów w swoich działaniach egzekucyjnych, podczas gdy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nazwała je papierami wartościowymi i egzekwowała je jako takie. Społeczność potrzebuje drogowskazów dla działań prawnych, a ich tworzenie będzie promować nie tylko większą innowacyjność, ponieważ więcej firm będzie budować w ramach amerykańskiej piaskownicy regulacyjnej, ale także większą ochronę konsumentów, ponieważ egzekwowanie będzie miało więcej precedensów prawnych, a wyraźna granica dla działań prawnych będzie wyraźniejsza.

  • Harmonizacja norm międzynarodowych.

Pewna międzynarodowa heterogeniczność jest dobra i słuszna - rzeczywiście, suwerenne kraje powinny podejmować własne decyzje dotyczące zarządzania. Niestety, wielu przedsiębiorców i firm zdecydowało się na prowadzenie działalności gospodarczej i zamieszkanie poza Stanami Zjednoczonymi z powodu niejednoznacznych i zbyt sztywnych standardów. Jednym z rozwiązań jest opracowanie przez kraje odpowiednika opublikowanych przez OECD międzynarodowych wytycznych dotyczących etycznego wykorzystania sztucznej inteligencji, a Stany Zjednoczone mogłyby w tym pomóc.

Inną sugestią jest skorzystanie z podejścia szwajcarskiej piaskownicy regulacyjnej, które nie tylko zapewnia o wiele większą przejrzystość w kwestii rozróżnienia tokenów zabezpieczonych od ich odpowiedników, ale także bezpieczeństwo w pilotażu tokena, o ile kwota zebrana i wykorzystana w ramach transakcji nie przekracza 1 miliona franków szwajcarskich.

  • Wspieranie dialogu z badaczami i przedstawicielami branży.

Ważne jest, aby organy regulacyjne były informowane o najnowszych wydarzeniach i trendach. Jednak regulacje, a nawet proces zatrudniania w rządach federalnych, nie postępują jeszcze wystarczająco szybko, aby dostosować się do tych trendów. Jednym z tymczasowych rozwiązań jest udział organów regulacyjnych w społeczności web3 i promowanie dialogu z badaczami i praktykami. Na przykład amerykańska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mogłaby regularnie organizować publiczne spotkania z liderami branży, naukowcami i innymi ekspertami w celu uzgodnienia rozwiązań politycznych.