Najważniejsze wnioski
MEV to dodatkowe pieniądze, które producenci bloków (górnicy lub walidatorzy) zarabiają, wybierając kolejność transakcji w bloku.
Opiera się na "mempool" - publicznej poczekalni, w której znajdują się oczekujące transakcje. Traderzy używają botów, aby dostrzegać zyskowne transakcje w tej kolejce.
Niektóre MEV są pomocne, jak naprawianie różnic cenowych. Jednak niektóre typy, jak "ataki typu sandwich", kosztują normalnych użytkowników pieniądze.
Nowe narzędzia i systemy "sprawiedliwego porządkowania" są budowane, aby zapobiegać utracie wartości przez użytkowników na rzecz botów MEV.
Wprowadzenie
Kiedy handlujesz na zdecentralizowanej giełdzie (DEX), zazwyczaj płacisz opłatę transakcyjną (gaz). Ale czasami możesz zauważyć, że otrzymałeś mniej tokenów, niż się spodziewałeś. Może to być wynikiem ukrytej gospodarki działającej w tle.
Ten koncept nazywa się Maximal Extractable Value (MEV). Pierwotnie nazywał się "Miner Extractable Value", ale nazwa zmieniła się, gdy blockchainy odeszły od wydobywania. Mówiąc prosto, MEV to sposób, w jaki osoby prowadzące sieć mogą wycisnąć dodatkowy zysk z transakcji użytkowników.
Czym jest MEV i jak działa?
Aby zrozumieć MEV, musisz spojrzeć na to, jak jest budowany blok w blockchainie.
Poczekalnia (Mempool)
Kiedy klikniesz "swap" w swoim portfelu kryptograficznym, twoja transakcja nie odbywa się natychmiast. Wchodzi do poczekalni zwanej mempool. Ale ponieważ jest na blockchainie, ta poczekalnia jest przezroczysta. Wszyscy mogą zobaczyć twoją transakcję siedzącą tam przed jej potwierdzeniem.
Moc porządkowania
Producenci bloków (walidatorzy lub górnicy) są jak ochroniarze w klubie. Decydują, które transakcje wejdą do następnego bloku, a co ważniejsze, w jakiej kolejności. Zazwyczaj priorytetowo traktują osoby, które płacą najwyższe opłaty. Mogą jednak także przestawiać kolejność, aby zarobić na tym dla siebie.
Poszukiwacze
Producenci bloków zwykle nie znajdują tych okazji sami. Polegają na "poszukiwaczach". To traderzy, którzy uruchamiają super-szybkie programy komputerowe (boty), które obserwują mempool 24/7. Gdy widzą szansę na zarobek z oczekującej transakcji, płacą producentowi bloku wysoką opłatę, aby pozwolił im wyprzedzić kolejkę.
Typowe rodzaje MEV
MEV nie zawsze jest zły. Generalnie dzieli się na dwie kategorie: rzeczy, które pomagają rynkowi, i rzeczy, które szkodzą indywidualnym użytkownikom.
1. Arbitraż (neutralny typ)
To najczęstsza forma MEV. Wyobraź sobie, że Bitcoin kosztuje 90 000 USD na giełdzie A, ale 90 100 USD na giełdzie B.
Bot MEV widzi tę różnicę.
Kupuje tańszego Bitcoina na giełdzie A i sprzedaje go na giełdzie B.
Wynik: Bot osiąga zysk, a ceny stają się równe na obu giełdach. Ten typ arbitrażu jest zazwyczaj dobry dla rynków.
2. Likwidacje (konieczny typ)
W pożyczkach DeFi, jeśli pożyczasz pieniądze, a twoje zabezpieczenie (depozyt zabezpieczający) traci na wartości, protokół musi sprzedać twoje zabezpieczenie, aby spłacić pożyczkę.
Boty MEV ścigają się, aby być pierwszymi, którzy uruchomią tę przymusową sprzedaż likwidacyjną, ponieważ otrzymują za to prowizję.
Wynik: Protokół pozostaje bezpieczny i nie bankrutuje.
3. Ataki typu sandwich (zły typ)
To jest typ, który szkodzi zwykłym użytkownikom. Wyobraź sobie, że chcesz kupić dużą ilość tokena. Bot widzi twoje zamówienie w poczekalni. Wie, że twoje duże zamówienie podniesie cenę.
Krok 1: Bot wchodzi przed ciebie i kupuje token jako pierwszy (front running).
Krok 2: Kupujesz token, ale teraz cena jest wyższa z powodu transakcji bota.
Krok 3: Bot sprzedaje token bezpośrednio po tym, jak go kupisz.
Wynik: Bot osiąga szybki zysk. Kończysz płacąc wyższą cenę i otrzymując mniej tokenów, niż powinieneś.
Zalety i Wady MEV
Czy MEV to dobra rzecz, czy zła? Społeczność kryptograficzna nadal to debatuje.
Zalety
Poprawne ceny: Boty arbitrażowe zapewniają, że aktywa mają tę samą cenę wszędzie.
Zdrowie systemu: Boty likwidacyjne zapewniają, że aplikacje pożyczkowe nie wyczerpują pieniędzy.
Bezpieczeństwo: Dodatkowe pieniądze z MEV zachęcają więcej osób do zostania walidatorami, co może uczynić sieć bardziej bezpieczną.
Wady
Niewidoczny podatek: Dla zwykłych użytkowników, ataki typu sandwich są jak ukryta opłata. Otrzymujesz gorszą cenę za swoje transakcje.
Ruch w sieci: Kiedy boty walczą ze sobą, aby uchwycić zyskowną transakcję, spamują sieć transakcjami. To podnosi opłaty gazowe dla wszystkich innych.
Niestabilność: Jeśli zyski z MEV są zbyt duże, walidatorzy mogą zacząć walczyć o bloki lub próbować przepisać historię, aby ukraść zyski, co w niektórych przypadkach może spowodować niestabilność sieci.
Czy możemy naprawić MEV?
Deweloperzy pracują nad sposobami, aby system był sprawiedliwszy.
Usługa Sprawiedliwego Porządkowania (FSS): Projekty takie jak Chainlink budują systemy, które porządkują transakcje według czasu ich przybycia, a nie według tego, kto płaci najwięcej. To jest zasada "kto pierwszy, ten lepszy".
Prywatne transakcje: Niektóre portfele i aplikacje (jak Uniswap) teraz pozwalają ci wysłać swoją transakcję do "prywatnej puli" zamiast do publicznej poczekalni. Jeśli boty nie widzą twojej transakcji, nie mogą cię "zaatakować sandwich".
Podsumowanie
Maximal Extractable Value (MEV) to złożona część świata kryptowalut. W pewnych aspektach utrzymuje rynki efektywne. W innych działa jak drapieżnik, który odbiera wartość zwykłym użytkownikom. W miarę jak technologia się rozwija, widzimy coraz więcej narzędzi zaprojektowanych, aby zminimalizować "zły" MEV. Na razie, jeśli handlujesz dużymi ilościami, mądrze jest używać portfeli lub ustawień, które oferują ochronę przed front-runningiem.
Dalsza lektura
Aktualizacja Ethereum Merge: Wszystko, co musisz wiedzieć
Czym jest zdecentralizowana giełda (DEX)?
Proof of Work (PoW) vs. Proof of Stake (PoS)
Zastrzeżenie: Ten materiał jest przedstawiony na zasadzie „jak jest” w celach ogólnych informacji i edukacji, bez jakiejkolwiek reprezentacji czy gwarancji. Nie powinien być interpretowany jako porada finansowa, prawna czy inna profesjonalna, ani nie jest przeznaczony do rekomendacji zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu lub usługi. Powinieneś zasięgnąć własnej porady od odpowiednich doradców zawodowych. Produkty wspomniane w tym artykule mogą nie być dostępne w twoim regionie. Gdy artykuł jest opracowany przez osobę trzecią, proszę zauważyć, że wyrażone poglądy należą do tej osoby trzeciej, i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Binance Academy. Proszę przeczytać nasze pełne zastrzeżenie w celu uzyskania dalszych szczegółów. Ceny aktywów cyfrowych mogą być zmienne. Wartość twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć, a ty możesz nie odzyskać zainwestowanej kwoty. Jesteś wyłącznie odpowiedzialny za swoje decyzje inwestycyjne, a Binance Academy nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które możesz ponieść. Ten materiał nie powinien być interpretowany jako porada finansowa, prawna czy inna profesjonalna. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszymi Warunkami użytkowania i Ostrzeżeniem o ryzyku.
