TL;DR
Aktywa świata rzeczywistego (RWA) tokenizują materialne aktywa rzeczywiste, łącząc aktywa fizyczne z łańcuchem bloków.
RWA okazały się bardzo przydatne w sektorze DeFi.
RWA były chwalone za wypełnienie luki między TradFi i DeFi.
W przestrzeń RWA angażują się duże instytucje finansowe, sygnalizując jej ekspansję.
Tokenizacja wyróżnia się jako fascynujący aspekt ekosystemu blockchain, reprezentujący konwersję aktywów lub narzędzi w tokeny cyfrowe. Aktywa świata rzeczywistego (RWA) obejmują tokenizację aktywów materialnych o wyraźnej wartości pieniężnej, takich jak złoto, nieruchomości i kredyty węglowe, do zbywalnych formatów cyfrowych.
RWA okazały się niezwykle przydatne w sektorze zdecentralizowanych finansów (DeFi). Integracja RWA w DeFi jest często chwalona jako jeden z najlepszych przykładów łączenia tradycyjnych aktywów finansowych z DeFi.
Jak działają RWA?
Zanim przejdziemy do narzędzia RWA w DeFi, przyjrzyjmy się, jak one działają. W szczególności, w jaki sposób możemy zapewnić, że aktywa ważone ryzykiem są legalnymi tokenami rzeczywistych aktywów, które reprezentują? Cały proces można podzielić na trzy fazy: formalizacja poza łańcuchem, łączenie informacji oraz popyt i podaż protokołu RWA.
Formalizacja pozałańcuchowa
Zanim zasób ze świata rzeczywistego będzie mógł zostać zintegrowany z księgą cyfrową, jego wartość, własność i sytuacja prawna muszą zostać jednoznacznie ustalone w świecie fizycznym.
Przy przybliżaniu wartości RWA bierze się pod uwagę cenę rynkową, historię wyników i stan fizyczny składnika aktywów. Aktywa muszą także posiadać niekwestionowaną własność prawną, udokumentowaną aktami prawnymi lub fakturami.
Mostkowanie informacji
W tej fazie przechodzimy przez proces tokenizacji, podczas którego informacje o zasobie zamieniane są w token cyfrowy. Dane dotyczące wartości zasobu i jego prawowitości są osadzone w metadanych tokena. Ze względu na przejrzystość blockchainu każdy może zweryfikować autentyczność tokena na podstawie metadanych.
W przypadku aktywów objętych zakresem regulacyjnym lub sklasyfikowanych jako papiery wartościowe kluczowe znaczenie ma wykorzystanie technologii regulacyjnych. Może to obejmować zatrudnianie licencjonowanych wydawców tokenów zabezpieczających, przestrzeganie specyficznych dla kryptowalut standardów KYC (Know Your Customer) i KYB (Know Your Business) oraz wykorzystywanie zatwierdzonych wymian tokenów zabezpieczających.
Popyt i podaż protokołu RWA
W ostatnim kroku, który dotyczy popytu i podaży, w grę wchodzą protokoły DeFi skupiające się na RWA. Spełniają dwie funkcje: po pierwsze, pomagają w tworzeniu nowych aktywów ważonych ryzykiem, co oznacza, że pomagają udostępnić więcej tych zasobów cyfrowych. Jednocześnie działają również na rzecz zainteresowania inwestorów kupnem i obrotem tymi aktywami.
Dzięki temu trójfazowemu podejściu aktywa ważone ryzykiem nie są jedynie abstrakcyjnymi koncepcjami, ale stają się praktycznymi, funkcjonalnymi i krytycznymi elementami krajobrazu DeFi, przenosząc ciężar i zaufanie rzeczywistych wycen i ram prawnych na zdecentralizowaną arenę cyfrową.
Dlaczego RWA zmieniły zasady gry dla DeFi
Jednym z najważniejszych wskaźników w DeFi jest „Total Value Locked” lub TVL. Wskaźnik TVL mierzy ilość kapitału zablokowanego w różnych protokołach DeFi. Wyższa TVL z grubsza oznacza wyższą użyteczność. W listopadzie 2021 r. łączna wartość TVL osiągnęła szczyt na poziomie ~180 miliardów dolarów, napędzając zwyżkową falę tzw. „Lato DeFi”.
Jednak w miarę spadku cen na rynkach wartość DeFi TVL spadła do czerwca 2022 r. do 49,87 miliardów dolarów. Oznacza to spadek wyceny o 72,3% w ciągu 7 miesięcy! Brak rzeczywistej użyteczności i słaba tokenomika widoczna w niektórych protokołach DeFi z pewnością nie pomogły w ich przypadku, ponieważ z rynku wyciekła płynność.
W rezultacie sposób myślenia typowego inwestora DeFi uległ znaczącej zmianie. Coraz większa liczba tych inwestorów koncentruje się na stabilnych, długoterminowych możliwościach inwestycyjnych, zamiast gonić za szybkimi zyskami. Tendencja ta jest szczególnie widoczna w perspektywie po 2021 r., gdzie można zaobserwować wyraźny wzrost zainteresowania bardziej stabilnymi klasami aktywów, takimi jak aktywa ważone ryzykiem.
Oto kilka faktów i liczb dotyczących rynku RWA, które pokazują rosnące zainteresowanie tym rynkiem.
Wartość RWA w łańcuchu (z wyłączeniem monet typu stablecoin) wzrosła o 1,05 miliarda dolarów w 2023 r.
Z tego 855,7 mln dolarów (82%) pochodziło z aktywów przynoszących dochód, takich jak obligacje skarbowe, nieruchomości i kredyty prywatne.
Jak wynika z badań przeprowadzonych przez analityków w okresie od 1 stycznia do 30 września 2023 r.:
Aktywne prywatne pożyczki kredytowe w sieci wzrosły o 210,5 mln USD
Ceny obligacji skarbowych i innych obligacji wzrosły o 557 mln dolarów.
Kim są emitenci aktywów RWA?
RWA powstają na blockchainie dzięki wysiłkom emitentów, którzy angażują się w trzy kluczowe działania:
Pozyskują materialne aktywa ze świata fizycznego.
Konwertują te aktywa poprzez tokenizację.
Dystrybuują tokeny użytkownikom w sieci blockchain.
Oto niektórzy gracze w obszarze emisji RWA:
Centrifuge: Jedna z największych platform udzielania pożyczek on-chain.
Franklin Templeton: gigant TradFi założony w 1947 roku. Zarządza aktywami pod zarządzaniem (AUM) o wartości ponad 1,5 tys. dolarów. Niedawno zaczęli emitować tokenizowane tokeny skarbowe.
WisdomTree: Lider na rynku produktów będących przedmiotem obrotu giełdowego z prawie 96 miliardami dolarów w AUM.
Zalety korzystania z RWA w DeFi
Tokenizacja aktywów świata rzeczywistego (RWA) oferuje kilka istotnych korzyści, które zmieniają strategie inwestycyjne i krajobraz finansów kryptograficznych.
Zwiększenie płynności: tokenizowanie aktywów, takich jak nieruchomości, zamienia tradycyjnie niepłynne i wolno zbywalne aktywa w tokeny. Tokeny te pozwalają szerszej grupie inwestorów na zaangażowanie się w aktywa bazowe.
Własność ułamkowa: Własność ułamkowa to jeden z najbardziej fascynujących przypadków użycia aktywów ważonych ryzykiem. Dzieląc aktywa takie jak nieruchomości na tokeny, obniża barierę wejścia dla zwykłych użytkowników. W związku z tym grupa inwestorów może połączyć swoje fundusze, aby wspólnie posiadać nieruchomość oznaczoną tokenami.
Przejrzystość: Przejrzysta księga łańcucha bloków gwarantuje, że każda transakcja i szczegóły własności RWA są rejestrowane i można je w sposób otwarty weryfikować.
Włączenie: przepływ tokenizowanych aktywów za pośrednictwem kanałów DeFi toruje drogę nowym rynkom i instrumentom finansowym. Daje to nie tylko nowe możliwości obecnym inwestorom, ale także przyciąga nowych uczestników, zwiększając ogólną stabilność i potencjał wzrostu ekosystemu finansowego.
Ograniczenia stosowania RWA w DeFi
RWA oferuje przełomowe podejście do integracji aktywów fizycznych z finansami cyfrowymi. Ma to jednak swoje ograniczenia i wyzwania.
Złożoność regulacyjna: aktywa ważone ryzykiem i DeFi podlegają skomplikowanym wymogom regulacyjnym. Wymagania te mogą się zmieniać w zależności od zasobu, geolokalizacji, jurysdykcji, a nawet konkretnej platformy blockchain używanej do tokenizacji.
Względy bezpieczeństwa: w przypadku aktywów ważonych ryzykiem kluczowe znaczenie ma utrzymanie połączenia między aktywem fizycznym a tokenami cyfrowymi. Powiązanie to musi być odporne na oszustwa i spory prawne.
Skalowalność: platformy stanowiące podstawę tokenizacji RWA muszą być w stanie obsłużyć dużą przepustowość transakcji i danych
Zamykające myśli
RWA to ekscytujący rozwój dla DeFi, potencjalnie poszerzający jego możliwości i grono odbiorców. Widzą perspektywę bardziej powiązanej ze sobą sfery finansowej, w której zbiegają się finanse tradycyjne i zdecentralizowane. Jednak osiągnięcie tego punktu będzie wymagało pokonania znaczących przeszkód, w tym ścisłego przestrzegania przepisów i zapewnienia integralności rynku.
Dalsze czytanie
Jaka jest rzeczywista wydajność w DeFi?
Co to jest DeFi 2.0 i dlaczego ma to znaczenie?
Czym są pule płynności w DeFi i jak działają?
Zastrzeżenie: Ta treść jest prezentowana w stanie „takim, jakim jest” wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych, bez jakichkolwiek oświadczeń ani gwarancji. Nie należy jej interpretować jako porady finansowej, prawnej lub innej profesjonalnej, ani nie ma na celu rekomendowania zakupu jakiegokolwiek konkretnego produktu lub usługi. Powinieneś zasięgnąć porady u odpowiednich profesjonalnych doradców. Jeśli artykuł został napisany przez osobę trzecią, pamiętaj, że wyrażone poglądy należą do osoby trzeciej i niekoniecznie odzwierciedlają poglądy Binance Academy. Aby uzyskać więcej informacji, prosimy o zapoznanie się z naszym pełnym zastrzeżeniem tutaj. Ceny aktywów cyfrowych mogą być zmienne. Wartość Twojej inwestycji może spaść lub wzrosnąć, a Ty możesz nie odzyskać zainwestowanej kwoty. Ponosisz wyłączną odpowiedzialność za swoje decyzje inwestycyjne, a Binance Academy nie ponosi odpowiedzialności za jakiekolwiek straty, które możesz ponieść. Materiał ten nie powinien być interpretowany jako porada finansowa, prawna lub inna profesjonalna. Aby uzyskać więcej informacji, zapoznaj się z naszymi Warunkami użytkowania i Ostrzeżeniem o ryzyku.