Na wszelki wypadek, gdybyś nie wiedział, sieć Terra załamała się z powodu swojej wadliwej konstrukcji. Używała dwóch tokenów: UST (stablecoin) i LUNA (token zabezpieczający). UST miał utrzymywać się na poziomie 1 USD poprzez system, w którym można było wymienić 1 UST na LUNA o wartości 1 USD, ale działało to tylko tak długo, jak ludzie mieli w to zaufanie.

Prawdziwy problem pochodził z protokołu Anchor, który obiecywał ogromne 20% APY na depozytach UST. To nie było zrównoważone, ponieważ zależało od nieustannego napływu nowych pieniędzy. Gdy ludzie zaczęli tracić zaufanie do UST, wycofali swoje środki, co spowodowało "spiralę śmierci": UST stracił swoje powiązanie z 1 USD, podaż LUNA eksplodowała, a obie stały się bezwartościowe.

Wyglądało to obiecująco, ale było oparte na systemie, który potrzebował niekończącego się popytu, aby przetrwać, a gdy ten popyt wyschnął, wszystko się załamało.

To jest podobne do podejścia MicroStrategy do Bitcoina. Firma nie tylko mocno polega na Bitcoinie jako zabezpieczeniu dla ogromnych pożyczek, ale także oferuje wyższe zyski swoim akcjonariuszom w porównaniu do tego, co zarabiają posiadacze Bitcoina na rynku spot. To tworzy presję na utrzymanie wysokiej ceny Bitcoina, aby wspierać zarówno jego wartość zabezpieczenia, jak i obietnice zysków.

Jeśli cena Bitcoina znacznie spadnie, wartość zabezpieczenia może spaść, zmuszając MicroStrategy do wezwania do uzupełnienia marginu lub likwidacji aktywów. To może uruchomić pętlę sprzężenia zwrotnego - podobną do "spirali śmierci" Terri - w której spadające zaufanie prowadzi do dalszej wyprzedaży i potencjalnego załamania. Nadmierne zadłużenie na niestabilnym aktywie połączone z niezrównoważonymi obietnicami zysków to ryzykowna strategia, która może się rozpaść, jeśli rynek się odwróci.

Może się mylę, ALE niektóre rzeczy się nie zgadzają! Uważam, że Bitcoin nie był stworzony do trzymania w ten sposób i w końcu runie i zasadniczo zresetuje się. Tak czy inaczej... co ja wiem 🤷‍♂️