Šajā rakstā farmer attiecas uz grupu, kas veic likviditātes ieguvi saskaņā ar līgumu, sniedzot likviditāti un iegūstot līguma atlīdzību; savukārt LP attiecas uz grupu, kas nodrošina likviditāti līguma žetoniem, iegūstot peļņu no tirdzniecības maksām.

Ievads

Tradicionālā likviditātes ieguve saskaras ar vairākiem galvenajiem jautājumiem un izaicinājumiem. Pirmkārt, likviditātes ieguves atlīdzības žetoni bieži tiek nekavējoties pārdoti pēc iegūšanas, kas noved pie žetona cenas krituma, tādējādi kaitējot žetona turētāju interesēm. Otrkārt, atlīdzību mehānisms var izkropļot līguma procentus un cenas, izslēdzot reālus lietotājus, un tādējādi samazinot līguma reālo izmantošanas vērtību. Turklāt likviditātes ieguves atlīdzību pārvaldības mehānismi bieži ir necaurspīdīgi, žetonu sadale un izmantošana nav skaidra, un īpašumtiesības ir pārāk koncentrētas. Visbeidzot, atlīdzību mehānisms var palielināt līguma drošības riskus, izraisot līdzekļu zādzību vai zaudēšanu, un tādējādi bojājot līguma reputāciju.

FOO (Fungible Ownership Optimization) modelis ir jauns žetonu modelis, kas cenšas risināt šīs problēmas dažādos veidos. Pirmkārt, tas apvieno farmera un LP lomas, liekot viņiem turēt žetonus, lai saņemtu atlīdzību, tādējādi samazinot atlīdzības žetonu pārdošanas spiedienu. Otrkārt, tas izmanto opciju žetonus kā atlīdzības žetonus, ļaujot protokolam iekasēt naudu un nodrošināt atbalstu žetonu cenai. Turklāt FOO modelis izmanto LP žetonus kā balsošanas tiesību pierādījumu, ļaujot žetonu turētājiem piedalīties pārvaldē un gūt ieņēmumus no protokola. Visbeidzot, FOO modelis nodrošina augstu žetonu likviditāti tirdzniecības baseinā.

Sākot no Curve

Curve izmanto Gauge sistēmu, lai stimulētu likviditāti

▪️Katram ciklam tiek izdalīti CRV žetoni kā atlīdzība

▪️Atlīdzības žetoni tiek izplatīti dažādos tirdzniecības baseinos

▪️Vēlētāji balso, lai noteiktu atlīdzības žetonu izdalīšanas proporciju dažādos tirdzniecības baseinos

Balsu tiesības nāk no bloķētiem CRV žetoniem, iegūstot veCRV, un balsu tiesības ir proporcionālas bloķēšanas laikam un bloķēšanas apjomam, un kopā ar farmera veCRV skaita pieaugumu palielinās arī viņu saņemtās CRV atlīdzības reizinātājs, maksimāli sasniedzot 2.5 reizes.

Galvenais mehānisms

Šajā raksta turpmākajā daļā tiks izmantots LIT kā protokola žetons

Apvienojiet Farmer un LP identitāti

Lai pilnīgi apspiestu farmera ieguves un pārdošanas rīcību, FOO mehānismā farmeris bez jebkādām balsu tiesībām nesaņems nekādas atlīdzības žetonus, neatkarīgi no tā, cik daudz likviditātes viņš nodrošina.

Curve modelī farmera iegūto žetonu izdalīšanas proporciju nosaka šāda formula,

Kurā

b* ir svara sadales laikā

b ir tā nodrošinātā likviditāte

B ir tirdzniecības baseina kopējā likviditāte

ω ir farmera turēto veToken skaits

W ir kopējā veToken piegāde

Tas nozīmē, ka, ja farmeram nav veToken, nosakot viņu faktisko saņemto atlīdzību svaru, viņu likviditātes daļa tiks reizināta ar 0.4, un, ja viņiem ir pietiekami daudz veToken, viņu svars pieaugs no 0.4x līdz 1x, kas atspoguļojas faktiski saņemtajā atlīdzības daļā kā 2.5x pieaugums.

FOO modelī formula kļūst šādā formā

Tas nozīmē, ka, ja farmeram nav veToken, tad viņu saņemtā atlīdzības žetonu skaits ir 0, kas piespiež farmeri kļūt par LIT turētāju, tādējādi apspiežot pārdošanu katras LIT izlaišanas laikā.

Opciju žetoni kā atlīdzības žetoni

FOO modelī LIT tiek izmantots kā atlīdzības žetons, nevis tieši kā atlīdzība. Šis ir ieguvums, jo neatkarīgi no tirgus apstākļiem protokols var uzkrāt lielu ieņēmumu apjomu un ļaut lojāliem turētājiem iegādāties protokola žetonus par atlaidi

Piemēram, ja LIT cena ir 100$, un ir viens call opcijas žetons oLIT, tas piešķir turētājam mūžīgas tiesības iegādāties LIT par 90% no tirgus cenas. Protokols izsniedz farmeram Alice 1 oLIT, viņa tūlīt to izmanto, lai par $90 iegādātos 1 LIT un pārdotu to DEX par $100. Peļņas un zaudējumu statistika izskatās šādi:

▪️Protokols：-1LIT,+90$

▪️Farmer Alice: +10$

▪️Dex LP: +1LIT,-100$

Salīdzinot to ar farmeru, kurš protokolam nemaksā nekādas maksas, parasto likviditātes ieguvi:

▪️Protokols：-1LIT

▪️Farmer Alice: +100$

▪️Dex LP: +1LIT,-100$

Salīdzinot, var novērot, ka FOO modelis salīdzinājumā ar parasto likviditātes ieguves modeli piedāvā šādas iezīmes

▪️Naudas pārdale：oLIT izmantošana kā atlīdzības žetons efektīvi pārvieto naudas ieņēmumus no farmera uz protokolu, kamēr LP žetoni netiek skarti;

▪️Izmantojiet stimulācijas efektivitāti, lai apmainītu protokola naudas plūsmu, FOO modelī farmeris saņem mazāk stimulācijas, bet, attiecīgi, protokols iegūst spēcīgāku naudas plūsmu.

▪️Efektīva otro tirgu stimulācija：salīdzinot ar vienreizēju žetonu izsniegšanu, iespēju forma samazina otrā tirgus pārdošanas spiedienu.

FOO modelī farmeris un LP identitāte sakrīt, peļņas un zaudējumu statistika kļūst par:

▪️Protokols：-1 LIT,+90$

▪️farmer-LP: +1 LIT,-90$

Tas nozīmē, ka, kad farmeri saņem oLIT atlīdzību, viņiem ir tiesības iegādāties žetonus no protokola par atlaidi un palielināt viņu īpašumtiesības. Laika gaitā protokola īpašumtiesības tiks pārvietotas no tiem, kas nenodrošina likviditāti, uz farmeriem, kas nodrošina likviditāti, tādējādi optimizējot protokola īpašumtiesības.

Kopsavilkums

Šī modeļa priekšrocība ir tā, ka tas efektīvi apspiež farmeru arbitrāžas rīcību, pastiprina farmeru un žetonu turētāju interešu saskaņotību, nodrošina protokolam stabilu likviditāti un naudas plūsmu, kā arī veicina protokola ilgtermiņa attīstību. Šī modeļa trūkums ir tas, ka tas var samazināt farmeru stimulācijas efektivitāti, palielināt farmeru sarežģītību un riskus un ierobežot farmeru brīvību un elastību.

Atsauce: šis raksts ir domāts tikai pētniecības nolūkiem un nav ieguldījumu ieteikums vai rekomendācija. Šajā rakstā aprakstītā projekta mehānismi atspoguļo tikai autora personīgās domas un nav saistīti ar autoru vai šo platformu. Ieguldījumi blokķēdē un digitālajās valūtās ir saistīti ar augstu tirgus risku, politiku risku, tehnoloģiju risku un citiem neparedzamiem faktoriem, otrā tirgus žetonu cenas var svārstīties, investoriem jābūt uzmanīgiem un patstāvīgi jāuzņemas investīciju riski. Šī raksta autors vai šī platforma nav atbildīga par jebkādiem zaudējumiem, ko investori var ciest, izmantojot šajā rakstā sniegto informāciju.