Kas ir ICO?
Sākotnējais monētu piedāvājums (vai ICO) ir metode komandām, lai piesaistītu līdzekļus projektam kriptovalūtas jomā. ICO komandas ģenerē uz blokķēdes balstītus marķierus, ko pārdot agrīnajiem atbalstītājiem. Tas kalpo kā kopfinansēšanas fāze – lietotāji saņem žetonus, ko var izmantot (tūlīt vai nākotnē), un projekts saņem naudu attīstības finansēšanai.
Prakse tika popularizēta 2014. gadā, kad to izmantoja Ethereum izstrādes finansēšanai. Kopš tā laika to ir pieņēmuši simtiem uzņēmumu (īpaši 2017. gada uzplaukuma laikā) ar dažādiem panākumiem. Lai gan nosaukums izklausās līdzīgi sākotnējam publiskajam piedāvājumam (IPO), abas būtībā ir ļoti atšķirīgas finansējuma iegūšanas metodes.
IPO parasti attiecas uz dibinātiem uzņēmumiem, kas pārdod daļējas īpašumtiesības savā uzņēmumā, lai piesaistītu līdzekļus. Turpretim ICO tiek izmantots kā līdzekļu piesaistes mehānisms, kas ļauj uzņēmumiem piesaistīt līdzekļus savam projektam ļoti agrīnā stadijā. Kad ICO investori iegādājas žetonus, viņi nepērk īpašumtiesības uzņēmumā.
ICO var būt dzīvotspējīga alternatīva tradicionālajam finansējumam tehnoloģiju jaunuzņēmumiem. Bieži vien jaunpienācējiem ir grūti nodrošināt kapitālu bez jau funkcionējoša produkta. Blokķēdes telpā reģistrēti uzņēmumi reti iegulda projektos, pamatojoties uz balto grāmatu. Turklāt kriptovalūtas regulējuma trūkums attur daudzus no apsvēršanas par blokķēdes uzsākšanu.
Tomēr šo praksi izmanto ne tikai jaunizveidotie uzņēmumi. Pastāvīgi uzņēmumi dažreiz izvēlas ieviest reverso ICO, kas funkcionāli ir ļoti līdzīgs parastajam ICO. Šajā gadījumā uzņēmumam jau ir produkts vai pakalpojums, un tas izdod marķieri, lai decentralizētu savu ekosistēmu. Alternatīvi, viņi var rīkot ICO, lai iekļautu plašāku investoru loku un piesaistītu kapitālu jaunam blokķēdes produktam.
ICO un IEO (sākotnējie apmaiņas piedāvājumi)
Sākotnējie monētu piedāvājumi un sākotnējie apmaiņas piedāvājumi daudzējādā ziņā ir līdzīgi. Galvenā atšķirība ir tā, ka IEO neuztur tikai projekta komanda, bet gan līdzās kriptovalūtas maiņai.
Apmaiņa sadarbojas ar komandu, lai ļautu saviem lietotājiem iegādāties žetonus tieši savā platformā. Tas var būt izdevīgi visām iesaistītajām pusēm. Ja cienījama birža atbalsta IEO, lietotāji var sagaidīt, ka projekts ir rūpīgi pārbaudīts. IEO komanda gūst labumu no palielinātas ekspozīcijas, un apmaiņa gūst labumu no projekta panākumiem.
ICO pret STO (drošības marķieru piedāvājumi)
Drošības marķieru piedāvājumi savulaik tika saukti par “jaunajiem ICO”. No tehnoloģiskā viedokļa tie ir identiski — marķieri tiek izveidoti un izplatīti vienādi. Tomēr no juridiskās puses tie ir pilnīgi atšķirīgi.
Dažu juridisku neskaidrību dēļ nav vienprātības par to, kā regulatoriem būtu jākvalificē ICO (sīkāk apspriests tālāk). Rezultātā nozare vēl nav saskatījusi jēgpilnu regulējumu.
Daži uzņēmumi nolemj izvēlēties STO maršrutu kā veidu, kā piedāvāt akciju žetonu veidā. Turklāt tas varētu palīdzēt viņiem izvairīties no jebkādas neskaidrības. Emitents reģistrē savu piedāvājumu kā vērtspapīru piedāvājumu attiecīgajā valdības iestādē, kas pakļauj tiem tādu pašu attieksmi kā pret tradicionālajiem vērtspapīriem.
Kā darbojas ICO?
ICO var izpausties dažādos veidos. Dažreiz komandai, kas to uzņem, būs funkcionāla blokķēde, kuru tā turpinās attīstīt nākamajos mēnešos un gados. Šajā gadījumā lietotāji var iegādāties žetonus, kas tiek nosūtīti uz viņu ķēdē norādītajām adresēm.
Alternatīvi, blokķēde, iespējams, nav palaista, un tādā gadījumā marķieri tiks izsniegti, izmantojot jau izveidotu ķēdi (piemēram, Ethereum). Kad jaunā ķēde ir aktivizēta, īpašnieki var apmainīt savus žetonus pret jauniem, kas izdoti virs tās.
Tomēr visizplatītākā prakse ir žetonu izsniegšana ķēdē, kas spēj noslēgt viedo līgumu. Atkal, tas galvenokārt tiek darīts Ethereum — daudzas lietojumprogrammas izmanto ERC-20 marķiera standartu. Lai gan ne visi nāk no ICO, tiek lēsts, ka mūsdienās ir vairāk nekā 200 000 dažādu Ethereum žetonu.
Papildus Ethereum var izmantot arī citas ķēdes – daži populāri piemēri ir Waves, NEO, NEM vai Stellar. Ņemot vērā to, cik elastīgi ir šie protokoli, daudzas organizācijas neplāno migrēt, bet izvēlas balstīties uz esošajiem pamatiem. Šī pieeja ļauj viņiem izmantot izveidotās ekosistēmas tīkla efektus un nodrošina izstrādātājiem piekļuvi rīkiem, kas jau ir izmēģināti un pārbaudīti.
ICO tiek paziņots pirms laika, un tajā ir norādīti noteikumi, kā tas tiks vadīts. Tajā var norādīt laika posmu, kurā tas darbosies, ieviest stingru ierobežojumu pārdodamo žetonu skaitam vai apvienot abus. Var būt arī baltais saraksts, kurā dalībniekiem ir iepriekš jāpierakstās.
Pēc tam lietotāji nosūta līdzekļus uz noteiktu adresi - parasti Bitcoin un Ethereum tiek pieņemti to popularitātes dēļ. Pircēji vai nu norāda jaunu adresi marķieru saņemšanai, vai arī marķieri tiek automātiski nosūtīti uz adresi, no kuras tika veikts maksājums.
Kas var uzsākt ICO?
Tokenu izveides un izplatīšanas tehnoloģija ir plaši pieejama. Taču praksē ir daudz juridisku apsvērumu, kas jāņem vērā pirms ICO iegūšanas.
Kopumā kriptovalūtas jomā trūkst normatīvo vadlīniju, un uz dažiem būtiskiem jautājumiem vēl ir jāatbild. Dažas valstis aizliedz uzsākt ICO, taču pat kriptogrāfiju draudzīgākajām jurisdikcijām vēl ir jāpieņem skaidri tiesību akti. Tāpēc, pirms apsverat ICO, jums noteikti jāizprot savas valsts tiesību akti.
Kādi noteikumi attiecas uz ICO?
Ir grūti sniegt viennozīmīgu atbildi, jo jāņem vērā tik daudz mainīgo. Noteikumi dažādās jurisdikcijās atšķiras, un katram projektam, iespējams, ir savas nianses, kas var ietekmēt valdības iestāžu skatījumu uz to.
Jāņem vērā, ka regulējuma neesamība dažās vietās nav bezmaksas caurlaide projekta kopfinansēšanai, izmantojot ICO. Tāpēc ir svarīgi meklēt profesionālu juridisku padomu, pirms izvēlaties šo kolektīvās finansēšanas veidu.
Vairākos gadījumos regulatori ir piemērojuši sankcijas komandām, kas piesaistīja līdzekļus, ko viņi vēlāk uzskatīja par vērtspapīru piedāvājumiem. Ja iestādes konstatē, ka marķieris ir vērtspapīrs, emitentam ir jāievēro stingri pasākumi, kas attiecas uz tradicionālajiem šīs kategorijas aktīviem. Šajā jomā ASV Vērtspapīru un biržu komisija (SEC) ir sniegusi dažus labus ieskatus.
Kopumā regulējuma attīstība blokķēdes telpā ir lēna, jo īpaši tāpēc, ka tehnoloģija pārspēj tiesību sistēmas lēni griežamos riteņus. Tomēr daudzas valdības struktūras ir apspriedušas pārskatāmākas sistēmas ieviešanu blokķēdes tehnoloģijai un kriptovalūtām.
Lai gan daudzi blokķēdes entuziasti ir piesardzīgi no iespējamās valdības pārsniegšanas (kas varētu kavēt attīstību), lielākā daļa no viņiem atzīst investoru aizsardzības nepieciešamību. Atšķirībā no tradicionālajām finanšu klasēm, iespēja piedalīties ikvienam visā pasaulē rada dažas nozīmīgas problēmas.
Kādi ir ICO riski?
Izredzes uz jaunu marķieri, kas dos milzīgu peļņu, ir pievilcīga. Bet ne visas monētas tiek radītas vienādas. Tāpat kā jebkuram kriptovalūtas ieguldījumam, nav garantijas, ka jums būs pozitīva ieguldījumu atdeve (ROI).
Ir grūti noteikt, vai projekts ir dzīvotspējīgs, jo ir daudz faktoru, kas jānovērtē. Potenciālajiem investoriem ir jāveic pienācīga pārbaude un jāveic plaša izpēte par tokeniem, kurus viņi apsver. Šajā procesā jāiekļauj rūpīga fundamentāla analīze. Zemāk ir saraksts ar dažiem jautājumiem, kas jāuzdod, taču tas nekādā ziņā nav pilnīgs:
Vai koncepcija ir dzīvotspējīga? Kādu problēmu tas atrisina?
Kā tiek sadalīts piedāvājums?
Vai projektam ir nepieciešama blokķēde / marķieris, vai arī to var izdarīt bez tā?
Vai komanda ir cienījama? Vai viņiem ir prasmes īstenot projektu?
Vissvarīgākais noteikums ir nekad neieguldīt vairāk, nekā varat atļauties zaudēt. Kriptovalūtu tirgi ir neticami nestabili, un pastāv liels risks, ka jūsu līdzdalības vērtība strauji samazināsies.
Noslēguma domas
Sākotnējie monētu piedāvājumi ir bijuši ārkārtīgi efektīvi kā līdzeklis finansējuma iegūšanai projektiem to sākumposmā. Pēc Ethereum sākotnējā monētu piedāvājuma panākumiem 2014. gadā daudzas organizācijas varēja iegūt kapitālu, lai izstrādātu jaunus protokolus un ekosistēmas.
Tomēr pircējiem ir jāapzinās, ko viņi iegulda. Nav garantētas atdeves. Ņemot vērā kriptovalūtu telpas rašanos, šādi ieguldījumi ir ļoti riskanti, un ir maz aizsardzības līdzekļu, ja projekts nespēj nodrošināt dzīvotspējīgu produktu.
