Globālās akciju tirgi ir augšupejoši, bet Q4 peļņas sezona ir sākusies, un atbildības laiks ir pienācis. Uzņēmumi vai nu parādīs spēcīgus peļņas rādītājus tagad, vai arī svārstīgums pieaugs līdz jauniem augstumiem... atkal. Tā ir izvēle.
Novērtējumi jau ir izstiepti līdz maksimumam. MSCI Pasaules indekss ir 20 reizes lielāks par nākotnes peļņu. Tas ir labi virs tā 10 gadu mediana, kas ir 17. Investori joprojām turas pie pagājušā gada 19% pieauguma, kas būtībā tika novērtēts uz cerību. Ja peļņa tagad nenodrošina rezultātus, visa šī lieta sabruks.
AI gigantiem ir spiediens pamatot rekordlielos izdevumus
ASV analītiķi domā, ka S&P 500 peļņa pagājušajā ceturksnī pieauga par vairāk nekā 8%. Viņi arī der uz 11% pieaugumu katrā ceturksnī šogad. Āzija ir spēcīgāka, ar gaidāmu 14% pieaugumu 4. ceturkšņa peļņā. Eiropa ir tikai nedaudz pozitīva, ar nedaudz virs 1% pieaugumu. Tur nav nekas aizraujošs.
Pirmais rezultātu partija ir bijusi jaukta. Lielās bankas Wall Street sniedza vāju lasījumu par ekonomiku. Eiropā Richemont, kuram pieder Cartier, viltīgi izrādījās. Bet Taivānas pusvadītāju (TSMC) iejaucās un deva globālajām akcijām stimulu. Viņu prognoze par AI mikroshēmām izsauca kāpumu ceturtdien.
Visi joprojām der uz AI. Tur ir nauda. Lielākie uzņēmumi uz planētas ir saistīti ar šo tirdzniecību. Neviens negaida no viņiem milzīgus izgāšanos, bet plaisas jau parādījās 2025. gada beigās. Tagad spiediens ir uz. Citas nozares, piemēram, enerģija, veselība un materiāli, tiek spiesti panākt.
Parunāsim par izdevumiem. Meta, Microsoft, Amazon, Alphabet un Oracle plāno iztērēt 530 miljardus dolāru šogad, saskaņā ar Bank of America. 4. ceturksnī Magnificent Seven peļņa, iespējams, pieauga par 20%, četras reizes vairāk, nekā pārējā S&P 500 nopelnīja.
Meta akcijas pagājušajā ceturksnī sabruka par 7% pēc tam, kad tās izdevumu plāni visus satrauca, un Oracle tika iznīcināts vēl smagāk, kļūstot par sliktāko Big Tech akciju 2025. gadā.
TSMC sniedza kādu atvieglojumu. Viņi prognozēja starp 52 un 56 miljardiem dolāru kapitālieguldījumos un gandrīz 30% ieņēmumu pieaugumu 2026. gadā. Pagājušajā gadā viņu naudas plūsmas un kapitālieguldījumu attiecība bija 1,8.
Tarifu samazinājumi, naftas draudi un 29x P/E aizsardzības akcijas rada jaunus riskus dažādās nozarēs
Attālinoties no tehnoloģijām, nauda beidzot sāk iekļūt vecajās nozarēs. Bankas, patēriņa preces un ieguves nozare saņem kādu uzmanību. Ja šis kāpums turpinās, viņiem būs jāsāk pildīt savu svaru. Viņi vienkārši nepaliks pie AI uz mūžīgiem laikiem.
Procter & Gamble un Johnson & Johnson ziņos šonedēļ. Tirgotāji vēlas zināt, vai ASV patērētājiem joprojām ir pietiekami daudz naudas, lai tiktu galā ar pieaugošām cenām un darba zaudējumiem. Richemont rezultāti jau parādīja vājumu luksus precēs. Tagad ir uzņēmumu kārtā, kas pārdod pamata lietas (ziepes, tabletes, zobu pasta), lai parādītu, ka otra puse ekonomikas joprojām ir dzīva.
Pagājušajā nedēļā ASV samazināja Taivānas tarifu līdz 15%, kas bija domāts, lai palielinātu tirdzniecību. Bet tas arī izjauca katras kompānijas prognožu modeli.
Tikmēr Augstākā tiesa gatavojas izšķirties, vai vecie tarifi pārkāpa Konstitūciju. Ja Tramps zaudē, valdībai var nākties atgriezt miljardus importnodokļos, kas, protams, iznīcinās piegādes ķēdes plānus visā diapazonā.
Tad ir Irāna. Tramps tikko apdraudēja tos bombardēt. Irāna kontrolē Hormuza šaurumu, kas ir kritisks naftas piegādēm. Tajā pašā laikā Venecuēlas prezidents tika noķerts ASV spēku. Viņu naftas krājumi tagad ir spēlē. Neviens nezina, kur cenas dosies tālāk.
Aizsardzības pusē valdības izmet naudu ieročos. Vācija, Japāna un Kanāda palielina militāros budžetus. Tas ir sūtījis aizsardzības akcijas debesīs. Uzņēmumi kā Rheinmetall, Northrop Grumman un Hanwha Aerospace ir guvuši lielus panākumus.
Investori vēro rezultātus no Lockheed Martin, General Dynamics un Saab. Viņi vēlas augstāku ieņēmumu un biezākas peļņas. UBS grozs ASV aizsardzības akcijām šomēnes pieaudzis par 17%. Tas tiek tirgots par 29 reizēm nākotnes peļņas. Eiropas versija ir pat dārgāka, ar 32 reizēm, krietni virs 5 gadu vidējā rādītāja, kas ir 17.
Atpakaļ Eiropā uzņēmumiem ir daudz jāpierāda. 2025. gadā viņiem bija 0% peļņas pieaugums. Šogad analītiķi sagaida gandrīz 11%. Lielākā daļa no tā tiek gaidīta no bankām. Finanšu akcijas joprojām ir lētas, un aizdevumu pieaugums izskatās stabils. UBS un Deutsche Bank tiks cieši uzraudzītas.
Patēriņa tendencēs investori pievērsīs uzmanību LVMH, Kering, Volkswagen un Mercedes-Benz. Viņi sniegs atjauninājumus par to, kas notiek Ķīnā, īpaši izdevumiem. Tas ir svarīgs gabals globālajā akciju puzlē.
Āzijā aina ir tīrāka. CSI 300 indekss sešu mēnešu laikā pieaudzis par 18%. Peļņas prognozes ir arī uzlabotas. Pat ar vājajiem makro skaitļiem un grūtāku e-komercijas konkurenci analītiķi sagaida, ka brokeri, ieguves uzņēmumi un AI saistītās firmas uzrādīs spēcīgus rezultātus.
Uzlabojiet savu stratēģiju ar mentoru + ikdienas idejām - 30 dienu bezmaksas piekļuve mūsu tirdzniecības programmai