ASV dolāra globālā rezervju valūtas daļa 2025. gada otrajā ceturksnī samazinājās līdz 56,32%, taču 92% no tā nebija centrālās bankas portfeļa izmaiņas, bet gan valūtas svārstību rezultāts. Pielāgotais reālais samazinājums ir neliels – līdz 57,67%, kas norāda uz centrālās bankas faktisko dolāra turēšanas saglabāšanu.
Starptautiskā Valūtas fonda (IMF) jaunā oficiālā ārvalstu valūtas rezervju valūtu sastāva (COFER) ziņojums sniedz svarīgas atziņas kriptoaktīvu investoriem, kas seko makroekonomiskajām tendencēm. Šie dati liecina, ka centrālās bankas ir stabilizējušas dolāra sadalījumu, neskatoties uz būtiskām valūtas svārstībām ceturkšņa laikā.
IMF dalībvalstu centrālās bankas saglabā dolāra aktīvus, pat pēc krituma.
IMF COFER datu kopums izseko 149 reģionu valūtas rezerves ASV dolāra ekvivalentā. 2025. gada otrajā ceturksnī šķita, ka notikusi liela portfeļa pārdale galveno valūtu svārstību dēļ.
Ziņojumā teikts, ka DXY indekss 2025. gada pirmajā pusē samazinājās par vairāk nekā 10%, kas ir vislielākais kritums kopš 1973. gada.
ASV dolārs otrajā ceturksnī pret eiro samazinājās par 7,9%, pret Šveices franku – par 9,6%. Tas samazināja dolāra rezervju daļu no 57,79% līdz 56,32%. Tomēr šis samazinājums bija saistīts ar valūtas faktoriem, nevis aktīvu pārdali.
Ja valūtas svārstības tiek uzskatītas par nemainīgām, dolāra rezervju daļa ir tikai par 0,12 punktiem samazinājusies līdz 57,67%. Tas liecina, ka centrālā banka ceturkšņa laikā ir faktiski saglabājusi dolāra rezervi, kas apšauba 'dolāra izņemšanas' teoriju.
Līdzīgi, šķiet, ka eiro rezervju daļa pieaugusi līdz 21,13%, taču tas arī ir saistīts ar valūtas novērtējumu.
Skatoties uz noteiktu valūtas kursu, eiro daļa ir samazinājusies par 0,04 punktiem, kas norāda uz to, ka centrālā banka faktiski ir samazinājusi eiro turēšanas apjomu.
Šī analīze ir ierobežojošs makro signāls digitālajiem aktīviem, kas tiek uzskatīti par dolāra krituma aizsardzību, piemēram, Bitcoin. Centrālās bankas pat laikā, kad dolārs ievērojami zaudēja vērtību, nekustējās uz aktīvu diversifikāciju.
Dolāra izņemšanas tendence bieži tiek minēta kā faktors, kas veicina institucionālo ieguldījumu nonākšanu kriptoaktīvos, taču, aplūkojot COFER datus pēc valūtas pielāgošanas, tas var radīt nepareizu izpratni bez precīza konteksta.
Lielbritānijas mārciņa otrajā ceturksnī šķita, ka rezervju daļa ir pieaugusi, taču tas arī bija saistīts ar valūtas novērtējumu, un patiesībā turēšana ir samazinājusies. Investoriem vajadzētu saprast ne tikai acīmredzamos skaitļus, bet arī patieso likviditātes izmaiņu iemeslus.
IMF pētījums palīdz labāk izprast finanšu politiku tirgus svārstību laikā. Atšķirot faktisko politikas izmaiņu un pagaidu novērtējuma svārstības, kriptoaktīvu investori var precīzāk novērtēt globālās makro tendences.
Centrālo banku ārvalstu valūtas rezervju stratēģija un prognozes
2025. gada otrajā ceturksnī dolāra turēšana palika stabila. Pat laikā, kad digitālās valūtas piesaista uzmanību, centrālā banka joprojām paļāvās uz tradicionālajām valūtām. IMF uzsver, ka valūtas pielāgošana ir būtiska, lai interpretētu rezervju svārstības.
Centrālās bankas rezervju aktīvu pārvaldībā uzsver likviditāti, atdevi un risku. Dolāra spēks ir balstīts uz dziļu tirgu, darījumu ērtumu un attīstītu infrastruktūru, kas ir izaicinājumi, ko digitālajiem aktīviem būs jāpārvar.
IMF metodoloģija ir atklājusi, kā valūtas svārstības izkropļo rezervju datus. Galveno valūtu svārstības otrajā ceturksnī nav bijušas saistītas ar faktisku aktīvu pārdali, bet gan ar novērtējuma svārstībām. Centrālā banka saglabāja piesardzīgu darbības pozīciju pat tirgus krīzes laikā.
Šie atziņas palīdz saprast globālās tendences, kas veido kriptoaktīvu tirgu. Investoriem, kuri ir ieinteresēti dolāra izņemšanā kā Bitcoin veicinātājā, būtu jākoncentrējas uz valūtas pielāgotajiem skaitļiem.
