Vai inflācija patiešām ir apspiesta?
Neskatoties uz ievērojamo naudas drukāšanu, šķiet, ka inflācijas līmenis ir nostabilizējies. Patērētāji mēra inflāciju kā PCI. Šis mērījums ietver visas preces un pakalpojumus, ko parasti iegādāsies mājsaimniecība. Federālo rezervju sistēma neievēro politiku, pamatojoties uz citu metriku: PCE.
Personīgi
Patēriņi
Izdevumu cenu indekss
Matemātiski tas ir tieši salīdzināms ar PCI. Tomēr tas apzināti izslēdz gan pārtiku, gan enerģiju. Aprēķinos tie netiek ņemti vērā to dabiskās cenu nepastāvības dēļ. Apzināti izslēdzot šīs preces, tiek novērsta pārmērīga tirgus reakcija/kontrole, ņemot vērā dabiskās/parastās preču cenu svārstības.
Paskatīsimies uz datiem!
PCE augšupeja 2020. gada beigās notika, kad sāka iestāties inflācija. Inflācijai bija arī sekundārais impulss piegādes ķēdes dinamikai un globālajai kuģniecības loģistikai.
Kāpēc tas ir svarīgi?
Ja jūs piekrītat "efektīva tirgus hipotēzei", tad tirgū jau ir norādīta cena šajā datu daļā. Ja neļausiet runāt par tā sekām!
Pirmie dati, kas jāņem vērā: Federālā fonda likmju vēsture
Federālo rezervju sistēma ir ļoti agresīvi paaugstinājusi procentu likmes, paaugstinot procentu likmes no 75 līdz 50 bps. Šajā kontekstā atvieglojums par 25 bps dod tirgum brīvu elpu un rada "dūšīgu" ainu.
Otrie dati, kas jāņem vērā: februāra FOMC spekulācijas
Vienmēr efektīvais tirgus uzskata, ka nākamajā FOMC mēs iegūsim 25 bps. Šobrīd tas tiek teikts ar 98,9% pārliecību, kas nozīmē 1% iespējamību sasniegt 50 bps: PCE mazināšanas un spēcīga darba tirgus kontekstā.
Kas notiks tālāk?
Tā kā inflācijas situācijā nav notikušas pēkšņas izmaiņas, es domāju, ka tirgus turpinās gaidīt 25 bps. Federālo rezervju sistēma stingri iebilst pret likmju pazemināšanu/samazināšanos, baidoties no 70./80. gadiem, kad inflācija bija slikta, šķita, ka tā ir fiksēta, taču atgriezās ar "otro vilni", kas bija daudz postošāks nekā pirmais.
Paredzamais FOMC iznākums: 25bps un neitrāla tirgus svārstīgums atkarībā no JPow toņa viņa runas laikā.
Negaidīts FOMC: 50 bps un vanagains tonis izraisa lejupvērstu nepastāvību.
2023. gada cerības: bez likmju samazināšanas