Japānas Banka (BOJ) ir Japānas centrālā banka, un tā nesen ir kļuvusi pazīstama kā lielākā naudas drukātāja, pateicoties tās plaša mēroga obligāciju pirkšanas programmai.
Šī programma, kas pazīstama kā "Kvantitatīvā monetārā atvieglošana" (QQE), kopš tās ieviešanas ir izraisījusi ievērojamu BOJ bilances paplašināšanos.
Japānas Banka 2016. gada 20. un 21. septembrī paziņoja par savu lēmumu pieņemt "ienesīguma līknes kontroles" (JCC) politiku.
Ienesīguma līknes kontrole
YCC ir kvantitatīvās mīkstināšanas (QE) veids, kurā BOJ nosaka noteiktu ilgtermiņa procentu likmju līmeni, lai stimulētu ekonomikas izaugsmi un sasniegtu savu inflācijas mērķi. BOJ pirmo reizi ieviesa QQE (kvantitatīvo un kvalitatīvo monetāro atvieglošanu) 2013. gadā, un lēmums pieņemt YCC tika uzskatīts par šīs politikas uzlabojumu.
YCC ietvaros BOJ paziņoja, ka tā mērķis ir saglabāt 10 gadu Japānas valdības obligāciju (JGB) ienesīgumu aptuveni 0% līmenī, katru mēnesi iegādājoties noteiktu apjomu. BOJ lēmums pieņemt YCC bija daļa no tās centieniem stimulēt ekonomiku un sasniegt 2% inflācijas mērķi, kuru tā centās sasniegt, izmantojot tradicionālos QE pasākumus.
Tomēr Japānas banka nesen paziņoja par jaunu paziņojumu, kuru es mēģināšu īsumā apkopt.
Japānas banka (BOJ) otrdien pieņēma pārsteidzošu lēmumu, kas ļauj ilgtermiņa procentu likmēm pārvietoties par 50 bāzes punktiem abās pusēs no tās 0% mērķa, kas ir plašāks nekā iepriekšējā 25 bāzes punktu josla, taču tās ienesīguma mērķis palicis nemainīgs.
Viņi arī palielināja savas mēneša iegādes Japānas valdības obligācijām (JGB) līdz 9 triljoniem jenu (67,5 miljardiem ASV dolāru) mēnesī, salīdzinot ar iepriekšējiem 7,3 triljoniem jenu. Tas palīdzēs saglabāt pašreizējās monetārās atvieglošanas politikas un neizsūtīt signālu par stimulācijas atcelšanu.
Papildu informāciju var atrast šeit: https://www.boj.or.jp/en/announcements/release_2022/k221220a.pdf
Šīs politikas lēmuma ietekme ir tāda, ka Japānas banka joprojām nodrošina lielus stimulus, taču naudas drukāšanas mašīna vairs nedarbojas tik intensīvi. Palielinot joslu, kurā ilgtermiņa procentu likmes var pārvietoties, un palielinot savas mēneša obligāciju iegādes, BOJ mēģina saglabāt pašreizējās monetārās atvieglošanas politikas. Šis politikas lēmums var ietekmēt JGB tirgu un citus saistītos tirgus, potenciāli palielinot pieprasījumu vai samazinot piedāvājumu tuvākajā nākotnē.
Kopsavilkums
BOJ samazina minimālo cenu, par kuru tie ir gatavi iegādāties obligācijas. Ienesīgums pieaug un valdības aizņemšanās izmaksas pieaug. Tomēr tas ir pārsteigums, jo viņi mums teica, ka to nedarīs! Jo tas ir līdzīgi kā procentu likmes paaugstināšana. Narrators: viņi to izdarīja.
BOJ ir nācies iejaukties vairākkārt. Tas ir tikai laika jautājums, kad viņu neapdomīgās monetārās politikas sekas kļūs acīmredzamas. BOJ ir nepatikšanās. Viņi neapzināti virzās uz savu iznīcināšanu.
Tādējādi, īstenojot ienesīguma līknes kontroli, kas ietver obligāciju iegādi, lai saglabātu ienesīguma līkni tās vēlamajā formā. Šī politika noveda pie tā, ka Japānas banka izdrukāja vairāk jenu, kas ir radījusi spiedienu uz jenu un vājinājusi tās vērtību.
Lai to pretotos, Japānas banka ir spiesta iejaukties ārvalstu valūtu tirgos, pārdodot ārvalstu valūtas rezerves, ASV valdības obligācijas un citas obligācijas, lai iegādātos jenu.
Šai stratēģijai ir ierobežota mūža ilgums; tā kā tas notiek tagad, jena var turpināt krītot, kad naudas noteikumi pārņem kontroli. Ja Japānas banka turpinās virzīties šajā virzienā, jenas pirkšanas jauda turpinās samazināties.
Ko tas nozīmē bitcoinam?
Sakarā ar Japānas bankas ienesīguma līknes pārvaldības programmu, tirgus svārstīgums un kriptovalūtu pieprasījums tiek prognozēts pieaugt.
Investori, kuri cer gūt peļņu no jenas vērtības krituma, var veicināt Bitcoin pieprasījuma pieaugumu. Investori var izvēlēties Bitcoin un citas kriptovalūtas kā aizsardzību pret samazinošo jenas vērtību, neskatoties uz to, ka Bitcoin ir dabiski riskants. Kad jena samazinās vērtībā, vairāk institucionālo investoru var piekļūt tirgum.