DeFi ir viens no visvairāk revolucionārajiem blokķēdes tehnoloģijas lietojumiem.

Konvencionālo finanšu instrumentu attīstība pēdējā desmitgadē palielināja pakalpojumu skaitu, no kuriem investori var izvēlēties, kas nodrošina lielāku finansiālo autonomiju investoriem. Tomēr investoru pārvaldības tiesības tik tikko tika uzlabotas, un viņu aktīvu vērtību noteica institūcijas.

Paradigmas maiņa sākās, kad decentralizētā finanse pirmo reizi uzplauka 2020. gadā. DeFi kā blokķēdes tehnoloģijas, algoritmiskās automatizācijas un kopienas pārvaldības struktūras kombinācija noņēma starpproduktus no finanšu sistēmas un ļauj ieguldītājiem tieši mijiedarboties ar saviem līdzekļiem.

DeFi ir decentralizēts ne tikai tāpēc, ka tajā tiek izmantotas blokķēdes tehnoloģijas un vienādranga darījumi, bet arī tāpēc, ka tas sadala pārvaldības tiesības “akcionāru” kopienai.

Pašlaik vispopulārākais pārvaldības modelis, kas ieviests DeFi protokolos, ir ķēdes pārvaldības sistēma ar viena veida pārvaldības marķieri. Šajā sistēmā visas protokola izmaiņas tiks balsotas tieši blokķēdē. Priekšlikumi ir viedie līgumi, un tie tiks izpildīti, ja tajos būs pietiekami daudz pārvaldības pilnvaru.

Šajā sistēmā pārvaldības marķieri sākotnēji tiek izplatīti lietotājiem, kuri mijiedarbojas ar protokoliem noteiktu laiku, pirms tie tiek iekļauti biržās, kas stimulē platformas lietotājus un palīdz protokoliem izturēt aukstās palaišanas posmu.

Pārvaldības marķiera vērtība

Pārvaldības marķieris atspoguļo DeFi protokola vērtību no dažādiem aspektiem, un tā vērtību nosaka pārvaldības tiesības, spekulācijas/gaidas un stimuls.

Apskatīsim pārvaldības marķieru tiesības pakalpojumā MakerDAO, Uniswap un Compound.

No pārvaldības viedokļa pārvaldības marķierim parasti ir trīs galvenās vērtības.

Naudas plūsma: lielākā daļa DeFi projektu regulāri sadala noteiktu daļu no saviem ieņēmumiem kasē savā ekosistēmā, kas ir apdrošināšanas fondi, vai dividendēm. Pārvaldības žetonu īpašnieki var noteikt saņemto dividenžu likmi, piedāvājot ķēdē jaunu aptauju.

Protokola izmaiņas: pārvaldības marķiera būtiskā vērtība ir tā spēja noteikt protokola nākotni. Tokenu īpašnieki var balsot par viedām līguma izmaiņām, biznesa virziena izmaiņām un daudziem citiem faktoriem, kas būtiski ietekmēs protokola darbību.

Nākotnes marķieru izplatīšana: šāda veida vērtība parasti ir saistīta ar ražas audzēšanas/likviditātes ieguves pakalpojumiem DeFi protokolā. Pārvaldības žetonu īpašnieki var noteikt jaunu žetonu kalšanas/piešķiršanas ātrumu, kas tiks izplatīti, izmantojot ražas audzēšanu. Šī darbība ietekmēs turpmāko DeFi protokola izmantošanu.

DeFi pārvaldības risks

Balsojuma nozīme ir proporcionāla vēlētāja rīcībā esošo pārvaldības žetonu skaitam. Šai loģikai ir jēga vispārīgos gadījumos, jo jo vairāk marķieru viņiem ir, jo mazāka iespēja, ka viņi ierosinās ļaunprātīgus priekšlikumus, kas vērsti pret viņu priekšrocībām.

Tomēr DeFi protokola strauji augošais TVL padara pārvaldības uzbrukumus ļoti ienesīgus. Tā kā mūsdienās DAO kļūst arvien populārāks, pārvaldības uzbrukumi ir biežāki.

Ir vairāki ķēdes pārvaldības uzbrukumi.

Jama finanses

Yam Finance, DeFi protokols, kas pieauga 2020. gada vasarā, novērsa pārvaldības uzbrukumu 2022. gada jūlijā, kura mērķis bija kontrolēt savu kasi, kurā ir kriptovalūtas 3 miljonu dolāru vērtībā.

7. jūlijā uzbrucēji ierosināja pārvaldības priekšlikumu, izmantojot iekšējo darījumu, un viņi šajā priekšlikumā paslēpa nepārbaudītu viedo līgumu. Šis ļaunprātīgais viedais līgums nodos rezerves kontroli uzbrucējiem, tiklīdz priekšlikums tiks izpildīts.

Pirms Yam Finance Team varēja iesaldēt šo priekšlikumu, tas sasniedza priekšlikuma kvorumu un draudēja tikt pieņemtam.

Build Finance DAO

Build Finance DAO ir decentralizēta investīciju organizācija, un tā finansē citus projektus, izmantojot $BUILD marķieri. Vispazīstamākais viņu ieguldījums ir MetricExchange. Lai gan lēnā investīciju attīstība padara kopienu neaktīvu, tās kasē joprojām ir kriptovalūtas aptuveni 500 000 USD vērtībā.

Build Finance DAO ir īpašs pārvaldības mehānisms, kas ļauj konkrēta viedā līguma īpašniekam kalt $BUILD marķierus un kontrolē tā kasi. Šī neaizsargātā sistēma padara Build Finance DAO par labu mērķi pārvaldības uzbrukumiem.

2022. gada 10. februārī uzbrucēji paši ieguva pietiekami daudz pārvaldības pilnvaru, lai nodotu ļaunprātīgu priekšlikumu, kas viņiem piešķirs kontroli pār valsts kasi un nepamanīs kopienu. Pēc protokola kontroles pārņemšanas uzbrucēji izkala un pārdeva dažādus žetonus no valsts kases, izmantojot viedos līgumus un iztukšojot līdzekļus no likviditātes fondiem citos DEX, kuros bija norādīti $BUILD un $METRIC.

Saskaņā ar The Block aplēsēm, šajā pārvaldības uzbrukumā uzbrucēji ieguva 160 USD ETH ekvivalentu.

Spogulis

Mirror protokols ir ķēdes sintētisko aktīvu protokols Terra tīklā.

Pagājušajos Ziemassvētkos tika uzbrukts Mirror on the Terra tīklā. Uzbrucējs slēpa ļaunprātīgo pārvaldības priekšlikumu, paziņojot, ka tas ir pieprasījums sadarboties ar Solana tīklu, taču tas uzbrucējam nosūtīs $ 64,2 miljonus USD vērtas MIR marķiera. Izņemot šo galveno uzbrukumu, uzbrucēji ierosināja arī vairākus citus ļaunprātīgus priekšlikumus, kas mēģināja iztukšot valsts kasi, lai novērstu Mirror komandas uzmanību.

Mirror komanda apturēja šo uzbrukumu, ierosinot jaunu priekšlikumu, lai brīdinātu nepiesardzīgos lietotājus par šādu krāpniecību.

DeFi pārvaldības sistēmas attīstība pašreizējā posmā ir nekompetenta, palielinoties tās TVL. Lielākajai daļai protokolu ir nepieciešama centralizēta un manuāla komandas aizsardzība pret pārvaldības uzbrukumiem, nevis decentralizēta sistēma.

Vienkārši aprēķinot balsstiesības, pamatojoties uz vēlētāju rīcībā esošo pārvaldības marķieru skaitu, protokolam var būt augstāks sistemātiskā riska līmenis nekā pārvaldības struktūrai ar likmju mehānismu. Tā kā pārvaldības priekšlikumu kvantitatīvās analīzes metodes trūkst, pārvaldības marķieri var viegli tikt nepareizi novērtēti lāču tirgū. Neatbilstība starp protokola TVL un pārvaldības marķieru tirgus ierobežojumu palielinās, kad pārvaldības marķieru cena kļūst par dempinga cenām. Pārvaldības uzbrukumu izmaksas ir ievērojami samazinātas, un šī iespēja piesaistīs spekulantus veikt pārvaldības uzbrukumus.

DeFi pārvaldības nākotne

Mēs vienmēr sakām, ka lāču tirgus ir piemērots laiks celtniecībai. Tagad ir piemērots laiks būvniekiem izpētīt DeFi pārvaldības struktūru nākotni.

veToken modelis, kas radies no Curve Finance, ir novatoriska DeFi protokolu pārvaldības sistēma. Tas izveido veToken, lai pārvaldības nolūkos aizstātu protokola sākotnējo marķieri. Lietotājiem ir jābloķē savs vietējais marķieris uz noteiktu laiku, lai iegūtu atbilstošo veTokenu daudzumu. Tā kā veToken nav nododams un iekšējā ekonomiskā vērtība ir nulle, Curve atdala tā lietderības marķieri no pārvaldības un samazina sistemātisku pārvaldības uzbrukuma risku.

Tomēr veToken panākumus programmā Curve Finance diez vai var atkārtot ar citiem DeFi protokoliem. Curve Finance ir labi izstrādāta finanšu sistēma, kas rada stabilus ieņēmumus saviem likviditātes nodrošinātājiem, un tās spēcīgā kompozīcija ļauj paplašināt lietotāju bāzi, integrējoties ar daudziem projektiem. Šajā gadījumā pārvaldības marķieris var upurēt daļu sava īpašuma kā stimulu spēcīgākai pārvaldības stabilitātei.

VeToken modelis galvenokārt tika kritizēts par kukuļdošanu (Curve War). Šis pārvaldības modelis ir diezgan trausls, iesaistoties kreditēšanas vai aizņemšanās pakalpojumos, jo tas ļauj nestandarta aktīviem kļūt par nodrošinājumu.

Topošajai DeFi pārvaldības struktūrai ir jānovērš ļaunprātīgi uzbrukumi gan no tehniskās, gan sociālās puses. Arī dYdX veiktā kustība, ka viņi plāno izvietot savu blokķēdi vietnē Cosmos, liecina, ka DeFi pārvaldības nākotnei ir nepieciešams vairāku ķēžu risinājums.

Atruna: šis pētījums ir paredzēts tikai informatīviem nolūkiem. Tas nav investīciju padoms vai ieteikums pirkt vai pārdot kādu ieguldījumu, un to nevajadzētu izmantot, lai novērtētu ieguldījumu lēmuma pieņemšanas pamatotību.

🐦 @SoxPt50

📅 2022. gada 19. jūlijs