重要なポイント
ステーブルコインは、法定通貨や貴金属などの別の資産に固定された暗号資産です。
ステーブルコインは比較的安定した価格を維持するように設計されており、ユーザーは暗号通貨市場によくあるボラティリティリスクを回避できます。
ステーブルコインには、法定通貨裏付け型、暗号通貨裏付け型、アルゴリズム型の 3 種類があります。
ステーブルコインは実用的であり、時価総額も大きいことから、規制当局はステーブルコインを詳しく調べ始めている。
導入
暗号通貨はボラティリティだけがすべてではありません。実際、ステーブルコインは固定価格を維持するように特別に設計されています。コインやトークンが一夜にして暴落する可能性がある業界では、ブロックチェーンの利点とより安定した資産を追跡する機能を組み合わせた通貨に対する需要が非常に高くなっています。取引や投資でステーブルコインを使い始めたことがないなら、ステーブルコインについて、またそれがもたらす利点と欠点について学ぶ価値があります。
暗号通貨におけるステーブルコインとは何ですか?
ステーブルコインは、法定通貨やその他の資産の価値を追跡するデジタル資産です。たとえば、ドル、ユーロ、円、さらには金や石油にペッグされたトークンを購入できます。ステーブルコインを使用すると、所有者は利益と損失を固定し、ピアツーピアのブロックチェーン ネットワーク上で安定した価格で価値を転送できます。
ビットコイン (BTC)、イーサ (ETH)、その他のアルトコインは、歴史的に不安定です。これは投機の機会を多く提供しますが、欠点もあります。不安定なため、暗号通貨を日常の支払いに使用するのは困難です。たとえば、商店はコーヒーのために 5 ドルの BTC を受け取りますが、次の日には BTC の価値が 50% 減っていることに気付くかもしれません。これにより、暗号通貨による支払いを受け入れるビジネスの計画と運営が困難になります。
これまで、暗号通貨の投資家やトレーダーは、暗号通貨を法定通貨に戻さずに利益を確定したり、ボラティリティを回避する方法がありませんでした。ステーブルコインの誕生により、これらの問題に簡単な解決策がもたらされました。今日では、TrueUSD (TUSD) などのステーブルコインを使用して、暗号通貨のボラティリティに簡単にアクセスしたり、そこから抜け出すことができます。
ステーブルコインはどのように機能するのでしょうか?
他の資産の価格や価値を追跡するコインを作成するには、ペッグ メカニズムが必要です。ペッグを行う方法は複数ありますが、そのほとんどは担保として機能する別の資産に依存しています。いくつかの方法は他の方法よりも成功していることが証明されていますが、保証されたペッグというものはまだありません。
法定通貨に裏付けられたステーブルコイン
法定通貨に裏付けられたステーブルコインは、USD や GBP などの法定通貨を準備金として保持します。たとえば、各 TUSD は担保として保持される 1 ドルに裏付けられています。ユーザーは、固定レートで法定通貨をステーブルコインに、またはその逆に交換できます。
暗号資産担保型ステーブルコイン
暗号資産担保型ステーブルコインは、法定通貨担保型ステーブルコインと同様の仕組みで機能します。ただし、ドルや他の通貨を準備金として使用する代わりに、暗号資産を担保として使用します。暗号資産市場は非常に不安定であるため、暗号資産担保型ステーブルコインは通常、価格変動に対する対策として準備金を過剰に担保します。
暗号資産に裏付けされたステーブルコインは、スマート コントラクトを使用して鋳造と焼却を管理します。これにより、ユーザーが独自にコントラクトを監査できるため、プロセスの信頼性が高まります。ただし、一部の暗号資産に裏付けされたステーブルコインは分散型自律組織 (DAO) によって運営されており、コミュニティがプロジェクトの変更に投票できます。この場合、ユーザーは関与するか、DAO が最善の決定を下すことを信頼できます。
例を見てみましょう。米ドルにペッグされた 100 DAI を発行するには、1.5 倍の担保として 150 ドルの暗号通貨を提供する必要があります。DAI を取得したら、好きなように使用できます。転送したり、投資したり、そのまま保持したりできます。担保を返還したい場合は、100 DAI を返済する必要があります。ただし、担保が特定の担保比率またはローンの価値を下回った場合は、清算されます。
ステーブルコインが 1 ドルを下回ると、保有者が担保と引き換えにステーブルコインを返却するインセンティブが生まれます。これによりコインの供給が減少し、価格が 1 ドルに戻ります。1 ドルを超えると、ユーザーはトークンを作成するインセンティブが与えられ、供給が増加して価格が下がります。DAI はほんの一例ですが、すべての暗号通貨に裏付けされたステーブルコインは、ゲーム理論とオンチェーン アルゴリズムの組み合わせに依存して価格の安定性を促進します。
アルゴリズムステーブルコイン
アルゴリズム ステーブルコインは、準備金の必要性をなくすという異なるアプローチを採用しています。代わりに、アルゴリズムとスマート コントラクトが発行されたトークンの供給を管理します。このモデルは、暗号通貨や法定通貨に裏付けされたステーブルコインよりもはるかに珍しく、成功させるのがより困難です。
基本的に、アルゴリズムによるステーブルコインシステムは、価格が追跡する法定通貨を下回るとトークンの供給を減らします。これは、ロックされたステーキング、バーン、または買い戻しによって行うことができます。価格が法定通貨の価値を上回ると、新しいトークンが流通し、ステーブルコインの価値が下がります。
ステーブルコインの利点は何ですか?
ステーブルコインは、投資家、トレーダー、暗号通貨ユーザーにとって多用途で強力なツールです。その主な強みは次のとおりです。
1. ステーブルコインは日常の支払いに使用できます。企業や個人は安定性を重視します。暗号通貨はボラティリティが高いため、日常の支払いに広く使用されることはありません。大規模なステーブルコインはペッグを維持してきた実績があり、日常的な使用に適しています。
2. ステーブルコインはブロックチェーンベースであるという利点があります。互換性のある暗号通貨ウォレット（数秒で無料で作成できます）を持っている世界中の誰にでもステーブルコインを送信できます。二重支払いや不正な取引が発生することもほとんどありません。これらの特性により、ステーブルコインは驚くほど多用途です。
3. ステーブルコインは、トレーダーや投資家がポートフォリオをヘッジするために使用できます。ポートフォリオの一定の割合をステーブルコインに割り当てることは、全体的なリスクを軽減する効果的な方法です。ポートフォリオ全体が市場価格の変動に対してより耐性を持ち、良い機会が訪れた場合に備えて資金も手元にあります。また、市場が低迷しているときに暗号通貨をステーブルコインに売却し、より低い価格で買い戻すこともできます (つまり、ショート)。ステーブルコインを使用すると、オフチェーンで資金を引き出す必要がなく、ポジションに便利に参入したり撤退したりできます。
ステーブルコインのデメリットは何ですか?
暗号通貨の広範な採用をサポートする可能性を秘めているにもかかわらず、ステーブルコインには依然として限界があります。
1. ステーブルコインはペッグを維持することが保証されていません。一部の大規模プロジェクトは優れた実績を残していますが、失敗したプロジェクトも数多くあります。ステーブルコインがペッグを維持するのに常に問題がある場合、その価値は大幅に低下する可能性があります。
2. 透明性の欠如。すべてのステーブルコインが完全な公開監査を公開しているわけではなく、多くは定期的な証明のみを提供しています。民間の会計士がステーブルコイン発行者に代わってこれを行っています。
3. 法定通貨担保型ステーブルコインは、通常、他の暗号通貨よりも中央集権化されています。中央機関が担保を保有し、外部の金融規制の対象となる場合もあります。これにより、中央機関はコインに対して大きなコントロール権を持ちます。また、発行者が主張する準備金を持っていることを信頼する必要もあります。
4. 暗号担保付きコインと無担保コインは、その機能を果たすためにコミュニティに大きく依存しています。暗号プロジェクトではオープン ガバナンス メカニズムが一般的であり、ユーザーは各プロジェクトの開発と実行について発言権を持ちます。そのため、責任を持ってプロジェクトを実行するには、開発者とコミュニティに関与するか、信頼する必要があります。
ステーブルコインの例
暗号資産担保型ステーブルコイン: MakerDAO (DAI)
DAI は、イーサリアム上で USD を追跡する暗号資産に裏付けられたステーブルコインです。このコインは、ガバナンス トークン MKR を保持する MakerDAO コミュニティによって管理されています。MKR を使用して、プロジェクトを変更する提案を作成し、投票することができます。DAI は、暗号資産のボラティリティに対処するために過剰担保されており、ユーザーは担保を管理する担保付債務ポジション (CDP) を締結します。プロセス全体はスマート コントラクトによって実行されます。
法定通貨に裏付けされたステーブルコイン: TrueUSD (TUSD)
TUSD は、独立して検証可能なドルペッグのステーブルコインです。これは、オフチェーンで保持されている USD 準備金をオンチェーンで即時検証し、プログラムで鋳造を制御する初のステーブルコインです。TUSD の準備金は Chainlink Proof of Reserve を使用して監視されるため、保有者は TUSD が準備金に保持されている USD によって裏付けられていることを自律的に検証できます。
ステーブルコインは規制されていますか?
ステーブルコインは、法定通貨と暗号通貨のユニークな組み合わせにより、世界中の規制当局の関心を集めています。安定した価格を維持するように設計されているため、投機以外の目的でも役立ちます。また、低コストで国際的に高速取引を促進することもできます。一部の国では、独自のステーブルコインの作成を試みています。ステーブルコインは暗号通貨の一種であるため、お住まいの地域の管轄区域では暗号通貨と同じ規制の対象となる可能性があります。法定通貨準備金でステーブルコインを発行するには、規制当局の承認も必要になる場合があります。
終わりに
最近では、ステーブルコインを一度も保有したことがない投資家やトレーダーを見つけるのは難しいでしょう。ステーブルコインは、トレーダーが新しい市場機会を素早く利用できるように、暗号通貨取引所で保有されることが多いです。また、法定通貨に換金することなくポジションに出入りするのにも非常に便利です。取引や投資以外にも、ステーブルコインは支払いや国際送金にも使用できます。
ステーブルコインは暗号通貨の不可欠な部分であり、新しい金融システムの構築を可能にしましたが、リスクを過小評価すべきではありません。ステーブルコイン プロジェクトでは、ペッグの失敗、準備金の不足、訴訟などが起こっています。ステーブルコインは非常に汎用性の高いツールですが、それでも暗号通貨であり、同様のリスクを抱えていることに留意してください。ポートフォリオを多様化することでリスクを軽減できますが、投資や取引を行う前に必ず独自の調査を行い、失っても構わない金額以上の投資はしないでください。
参考文献
暗号通貨コミュニティとは何か？そして参加するにはどうすればいいか？
クロスチェーン相互運用性とは何ですか?
個人の財務目標を設定し、それを達成する方法
ビットコインとは何ですか？どのように機能しますか？
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