重要なポイント
DeFi は、ユニコーンと漫画寿司が流動性をめぐって対決する唯一の場所です。Uniswap は、イーサリアムでトークンを交換するための最も成功した DeFi プロトコルの 1 つです。これは、コードをオープンソースにして誰でもフォークできるようにした熱心な開発者の小さなチームによって作成されました。そして、SushiSwap はまさにそれを実現しました。
SushiSwap は Uniswap のフォークで、魅力的な SUSHI トークンを追加します。プロトコルの制御権を保有者に付与し、手数料の一部を支払います。これをどうやって手に入れるか見てみましょう!
導入
分散型金融（DeFi）分野が進化するにつれ、新しい金融プラットフォームが次々と登場し続けています。投資家がフラッシュローンやイールドファーミング（流動性マイニング）などを活用して利益を上げる方法を見てきました。
Uniswap は、最大の取引量を誇る中核 DeFi プロトコルの 1 つとしての地位を固めました。しかし、分散型の精神とスマート コントラクトへの大きな依存にもかかわらず、開発の方向性に関してはユーザーに発言権はあまりありません。
この分野に新しく参入した SushiSwap は、それを変えると約束しました。そして、開始からわずか数日で 10 億ドル以上の価値がプロトコルにロックされたことは、多くの人がこの変更に興味を持っていることを示しています。この記事では、暗号通貨業界を席巻している Uniswap フォークについて説明します。
SushiSwapとは何ですか?
SushiSwapは、Chef Nomiと0xMakiという2人の匿名開発者によって2020年9月に立ち上げられました。これは、イーサリアムブロックチェーン上で最も人気のある分散型アプリケーション（DApp）の1つです。SushiSwapは、分散型取引所（DEX）プロトコルに自動マーケットメイキング（AMM）モデルを採用しています。簡単に言えば、SushiSwapには注文帳がありません。代わりに、暗号資産の売買はスマートコントラクトによって促進され、価格はアルゴリズムによって決定されます。
SushiSwapはUniswapのフォークとして始まりました。Uniswapのコードを使用して基盤を構築しましたが、いくつかの重要な違いも導入しました。最も顕著なのは、報酬がSUSHIトークンで分配されることです。SushiSwapの流動性プロバイダーには、プロトコルのネイティブトークンであるSUSHIが報酬として与えられます。これはガバナンストークンでもあります。Uniswap（UNI）とは異なり、SUSHI保有者は流動性の提供を停止した後も報酬を獲得し続けることができます。
SushiSwap は最初にローンチされたとき、高い年利で追加の SUSHI 報酬を支払うことで、流動性プロバイダーが Uniswap に流動性プール (LP) トークンをステークするように奨励しました。1 週間以内に、SushiSwap は 10 億ドル以上の流動性を集めることに成功し、ロックされた合計価値は 1 億 5000 万ドルを超えました。ステークされた LP トークンは 2 週間後に Uniswap から SushiSwap に移行されました。つまり、SushiSwap にステークされたすべての Uniswap LP トークンは、Uniswap でそれらが表すトークンと引き換えられました。SushiSwap でそれらを使用して新しい流動性プールも作成され、SushiSwap 取引所がローンチされました。
2021年第2四半期、SushiSwapエコシステムは最新の追加機能である、Shoyuと呼ばれる非代替トークン（NFT）プラットフォームを発表しました。Shoyuのアイデアは、実際にはSUSHIガバナンスメンバーから生まれたもので、Shoyuを使いやすいNFTプラットフォームにすることを提案しました。これは、限られたファイル形式のオプション、限られた画像サイズ、イーサリアムの高額な取引手数料など、NFTマーケットプレイスの現在の欠点を解決することを目的としています。
SUSHIとは？
SUSHIはSushiSwapのネイティブトークンです。流動性マイニングを通じてSushiSwap上の流動性プロバイダーに配布されるERC-20トークンです。SUSHIの最大供給量は2億5000万トークンです。SUSHIの供給量はブロックレートに依存します。2021年11月現在、1ブロックあたり100トークンの割合で作成されており、流通供給量はすでに1億2700万トークンで総供給量の約50％に達しています。
SUSHI は、保有者にガバナンス権とプロトコルに支払われる手数料の一部を与える権利を与えます。簡単に言えば、SUSHI コミュニティがプロトコルを所有していると言えます。これがなぜこれほど関心を集めているのでしょうか? コミュニティ ガバナンスは DeFi の精神と深く絡み合っています。トークン配布の有効な方法としての流動性マイニング (イールド ファーミング) の成長により、新しいトークンが大量に発行されています。
これらの公正なトークン発行モデルは、関係者全員の公平な競争条件を目指しており、多くの場合、事前採掘は行われず、創設者への割り当てはほとんどまたはまったくなく、各ユーザーが提供した資金の量に基づいて均等に分配されます。ほとんどの場合、配布されたトークンはトークン所有者にガバナンス権も付与します。
さて、トークン保有者はこれらのガバナンス権を使って何ができるのでしょうか？SushiSwapでは、誰でもSushiSwap改善提案（SIP）を提出することができ、SUSHI保有者はそれに投票することができます。これらは、SushiSwapプロトコルに対する小さな変更や大きな変更になることもあります。Uniswapのような従来のチームではなく、SushiSwapの開発はSUSHIトークン保有者の手に委ねられています。
強力なコミュニティは、あらゆるトークン プロジェクトにとって強力な資産になり得ますが、これは DeFi プロトコルに特に当てはまります。たとえば、MISO (Minimal Initial SushiSwap Offering) は、ガバナンス提案から生まれた製品です。これは、SUSHI コミュニティの期待に応えるように調整された、SushiSwap エコシステム内のトークン ローンチパッド プラットフォームです。MISO を使用すると、個人やコミュニティは SushiSwap プラットフォームを通じて新しいプロジェクト トークンをローンチできます。
SushiSwapはどのように機能しますか?
前述のように、SushiSwap は分散型取引所として機能する自動マーケット メーカー (AMM) プロトコルです。オーダー ブックや中央集権的な権限はありません。SushiSwap での暗号通貨取引は、流動性プールのスマート コントラクトによって処理されます。流動性プールは、SushiSwap ユーザーが暗号資産をロックすることで流動性プロバイダー (LP) になる場所です。誰でも SushiSwap の流動性プロバイダーになることができ、プールのシェアに応じて報酬を獲得できます。これは、プールに 2 つのトークンに相当する価値を預けることで行われます。各プールは市場のように機能し、他のユーザーがトークンを売買することができます。DEX プロトコルで AMM がどのように機能するかについてのより包括的な説明については、Uniswap の記事をご覧ください。
SushiSwapでは、他のDEXプロトコルと同様にERC-20トークンを交換できます。たとえば、USDTなどのステーブルコインをビットコイン（BTC）やイーサ（ETH）などの暗号通貨に交換できます。また、寿司をテーマにしたさまざまな機能があり、受動的な収入を得ることができます。たとえば、SUSHIをSushiBarにステークしてxSUSHIを受け取ることができます。xSUSHIをステークすると、保有者はすべての流動性プールからのすべての取引の0.05％の報酬手数料を獲得できます。Shoyuの発売に続いて、xSUSHIにトークンをステークしたSUSHI保有者は、NFTマーケットプレイスでのすべてのNFT取引の2.5％を受け取る資格も得られます。
BentoBox は、SushiSwap で報酬を獲得するためのもう 1 つの機能です。これは、ユーザーが SushiSwap で利用可能なすべての利回り獲得ツールを活用できるようにする革新的な金庫です。つまり、資産を BentoBox に預けることで、SushiBar へのステーキングや他のユーザーへの貸し出しから自動的に利息を得ることができます。同時に、xSUSHI 保有者は BentoBox から発生する取引手数料から報酬を獲得することもできます。
ユニスワップ vs.スシスワップ
暗号通貨がオープンソースの精神に深く根ざしていることは周知の事実です。ビットコインや、ますます増えている非許可型 DeFi プロトコルは、ソフトウェアという形で新しい種類の公共財として機能すると多くの人が考えています。これらのプロジェクトは簡単にコピーされ、小さな変更を加えて再リリースできるため、類似製品間の競争につながるのは当然です。しかし、最終的にはこれがエンドユーザーにとって最高の製品につながると想定できます。
DeFi 分野が Uniswap チームのおかげで大きく進歩したことは間違いありません。しかし、Uniswap と SushiSwap (または他のフォーク) の両方が繁栄する未来も見えています。Uniswap は AMM 分野のイノベーションの最前線に留まる可能性があり、SushiSwap はコミュニティが望む機能に重点を置いた代替手段を提供できる可能性があります。
そうは言っても、類似のプロトコル間で流動性を分散させることは理想的ではありません。Uniswap の記事を読んだことがあるなら、AMM はプール内の流動性が可能な限り高い場合に最も効果的に機能することをご存知でしょう。DeFi の流動性の多くが多くの異なる AMM プロトコルに分割されると、エンドユーザーのエクスペリエンスが悪化する可能性があります。
終わりに
SushiSwapは、すでに成功しているDeFiプロトコルであるUniswapの競争上の優位性に挑戦する刺激的な実験です。Uniswapのフォークであるにもかかわらず、SushiSwapはプロトコルに新しい機能を追加しましたが、主な違いはコミュニティガバナンスです。2021年、SushiSwapは、活況を呈しているNFT市場を活用するために、NFTプラットフォームも導入します。
SushiSwap は、発売以来、ロックされた総価値の点で他の多くの DeFi プロジェクトを急速に追い越しており、人気と牽引力は今後も高まり続ける可能性があります。SushiSwap が最終的にどれほど成功したとしても、DeFi では議論の余地のない優位性を持つ製品やサービスは存在しないことを示しています。
