流動性プール (LP) トークンとは何ですか?

TL;DR

流動性プール トークン (流動性プロバイダー トークンとも呼ばれる) は、流動性プールで流動性を提供するユーザーに付与されます。これらのトークンは領収書として機能し、元のステークと獲得した利息を請求できます。

また、LP トークンを使用して、イールドファームで複利計算を行ったり、暗号通貨ローンを組んだり、ステークされた流動性の所有権を譲渡したりすることもできます。ただし、LP トークンの管理を放棄すると、関連する流動性を実際に所有するわけではないことを理解することが重要です。

導入

DeFi ユーザーの大半は流動性プールについて知っていますが、LP トークンは後回しにされることが多いです。ただし、これらの暗号資産には、提供された流動性のロックを解除する以外にも独自の使用例があります。したがって、LP トークンを他のアプリケーションで利用することにはリスクがありますが、これらの独自の資産からより多くの価値を引き出すための実行可能な戦略があります。

流動性を提供するとはどういう意味ですか?

最も基本的な意味で、流動性とは、大幅な価格変動を引き起こすことなく資産を簡単に取引できる能力です。たとえば、ビットコイン（BTC）などの暗号通貨は、非常に流動性の高い資産です。価格に積極的に影響を与えることなく、何千もの取引所でほぼ任意の金額で取引できます。ただし、すべてのトークンがこのレベルの流動性を持つほど幸運なわけではありません。

分散型金融 (DeFi) や小規模プロジェクトの場合、流動性が低くなる可能性があります。たとえば、コインは 1 つの取引所でしか入手できない場合があります。また、注文に一致する買い手または売り手を見つけるのが難しい場合もあります。流動性プール モデル (流動性マイニングとも呼ばれる) は、この問題の解決策になる可能性があります。

流動性プールには、ユーザーが交換できる 2 つの資産が含まれます。マーケット メーカー、テイカー、オーダー ブックは必要なく、価格はプール内の資産の比率によって決まります。取引を可能にするためにトークンのペアをプールに預けるユーザーは、流動性プロバイダーと呼ばれます。流動性プロバイダーは、トークンを使用して交換するユーザーに少額の手数料を請求します。

したがって、流動性を提供するということは資産を市場に提供することを意味しますが、LP トークンの場合は、明確に DeFi 流動性プールについて話していることになります。

資産ペアに流動性プールがあるからといって、流動性が高いというわけではありません。ただし、プールを使用して常に取引することができ、注文をマッチングしてくれる人に頼る必要はありません。

流動性プール (LP) トークンはどのように機能しますか?

流動性プールにトークンのペアを預けると、LP トークンが「領収書」として届きます。LP トークンはプールのシェアを表し、預金と得られた利息を回収できます。したがって、預金の安全性とセキュリティの一部は、LP トークンを保持することにかかっています。LP トークンを紛失すると、シェアも失われます。

LP トークンは、流動性を提供した際に使用したウォレットにあります。暗号ウォレットで確認するには、LP トークンのスマート コントラクト アドレスを追加する必要がある場合があります。DeFi エコシステムのほとんどの LP トークンはウォレット間で転送でき、それによって所有権が移転します。ただし、常にそうであるとは限らないため、流動性プール サービス プロバイダーに必ず確認する必要があります。トークンを転送すると、場合によっては、提供された流動性が永久に失われる可能性があります。

流動性プールトークンはどこで入手できますか?

LP トークンは流動性プロバイダーにのみ付与されます。LP トークンを受け取るには、PancakeSwap や Uniswap などの流動性を提供する DeFi DApp を使用する必要があります。LP トークン システムは、多くのブロックチェーン、DeFi プラットフォーム、自動マーケット メーカー (AMM)、分散型取引所 (DEX) に共通しています。

ただし、取引所の集中金融​​（CeFi）設定で流動性プール サービスを使用する場合、LP トークンを受け取れない可能性があります。代わりに、これらは保管サービス プロバイダーによって保管されます。

LP トークンには通常、流動性を供給する 2 つのトークンの名前が付けられます。たとえば、PancakeSwap 流動性プールで提供される CAKE と BNB は、CAKE-BNB LP と呼ばれる BEP-20 トークンを提供します。Ethereum では、LP トークンは通常 ERC-20 トークンです。

流動性プール (LP) トークンで何ができますか?

LP トークンは領収書のような役割を果たしますが、それだけではありません。DeFi では、複数のプラットフォームで資産を使用したり、レゴのようにサービスを積み重ねたりする機会が常にあります。

価値の移転として利用する

おそらく、LP トークンの最もシンプルな使用例は、関連する流動性の所有権を譲渡することです。一部の LP トークンは特定のウォレット アドレスに結び付けられていますが、ほとんどのトークンはトークンの無料譲渡を許可しています。たとえば、BNB-wBNB LP トークンを誰かに送信し、その人は流動性プールから BNB と wBNB を削除できます。

ただし、プールにあるトークンの正確な量を手動で計算するのは困難です。この場合、DeFi 計算機を使用して、LP トークンに関連付けられているステークされたトークンの量を計算できます。

ローンの担保として利用する

LP トークンは基礎資産の所有権を提供するため、担保として使用するのに適したユースケースがあります。暗号通貨ローンの担保として BNB、ETH、または BTC を提供する場合と同様に、一部のプラットフォームでは LP トークンを担保として提供できます。通常、これにより、ステーブルコインやその他の時価総額の大きい資産を借りることができます。

このような場合、ローンは過剰担保となります。一定の担保比率を維持できない場合、貸し手は LP トークンを使用して原資産を請求し、清算します。

収益を複利化する

LP トークンで最も一般的なことの 1 つは、それらをイールド コンパウンダー (イールド ファームとも呼ばれる) に預けることです。これらのサービスは LP トークンを受け取り、定期的に報酬を収穫し、トークン ペアをさらに購入します。その後、コンパウンダーはこれらを流動性プールにステークし、利息を複利で増やすことができます。

このプロセスは手動で行うこともできますが、ほとんどの場合、イールドファームは人間のユーザーよりも効率的に複利効果を上げることができます。高額な取引手数料をユーザー間で共有したり、戦略に応じて 1 日に複数回複利効果を上げたりすることができます。

LP トークンのリスクは何ですか?

他のトークンと同様に、LP トークンにもリスクが伴います。これには以下が含まれます。

1. 紛失または盗難: LP トークンを紛失した場合、流動性プールのシェアと得られた利息も失われます。

2. スマート コントラクトの障害: 使用している流動性プールがスマート コントラクトの障害により危険にさらされた場合、LP トークンは流動性を返還できなくなります。同様に、LP トークンをイールド ファームまたはローン プロバイダーにステークすると、それらのスマート コントラクトも失敗する可能性があります。

3. それが何を表しているかを知るのが難しい: LP トークンを見ても、その価値を正確に推測することはほぼ不可能です。トークンの価格が乖離している場合は、一時的な損失も発生します。また、利息も考慮する必要があります。これらの不確実性により、流動性ポジションをいつ終了するかについて十分な情報に基づいた決定を下すことが困難になる可能性があります。

4. 機会リスク: トークンを流動性として提供することで、それに伴う機会費用が発生します。場合によっては、トークンを他の場所に投資したり、別の機会に使用したりしたほうがよい場合があります。

最後に

次回、DeFi プロトコルの流動性プールに暗号通貨の流動性を提供する場合は、LP トークンも使用するかどうかを検討する価値があります。流動性プールへの入金は、DeFi 戦略の最初の部分に過ぎません。そのため、単に HODL するだけでなく、投資計画とリスク許容度を検討して、さらなる投資が適切かどうかを判断してください。