導入
- 金融市場で利益を生み出す方法は無数にあります。トレーダーの中にはテクニカル分析を使用する人もいますが、ファンダメンタルズ分析を使用して企業やプロジェクトに投資するトレーダーもいます。したがって、トレーダーまたは投資家としても、収益性の高い取引戦略を作成するためのさまざまなオプションがあります。
はじめに
市場を空売りすると、トレーダーは価格下落から利益を得ることができます。ショート ポジションを入力することは、リスクを管理し、既存の保有資産を価格リスクからヘッジする優れた方法でもあります。
通常、トレーダーは資産を低価格で購入し、価格が上昇したときに利益を得るために後で売却しようとします。しかし、価格が継続的に下落する長期的な弱気市場に直面した場合はどうでしょうか？
市場を空売りすることで、トレーダーは価格の下落から利益を得ることができます。ショートポジションを取ることは、リスクを管理し、既存の保有資産を価格リスクからヘッジするための優れた方法でもあります。
空売りは17世紀のオランダ株式市場に遡りますが、2008年の金融危機や2021年のゲームストップのショートスクイーズなどの出来事の際により顕著になりました。小売投資家が価格を上昇させ、ショートセラーを締め付けました。
空売りとは何ですか？
空売り（またはショート）は、資産を売却し、後で低い価格で再購入することを期待して行うことを意味します。ショートポジションを取るトレーダーは、資産の価格が下がることを期待しており、その資産に対して「弱気」であることを意味します。
したがって、ただ持って待つのではなく、一部のトレーダーは資産の価格下落から利益を得る方法として空売り戦略を採用します。これが、空売りが市場の下落トレンドの間に資本を保護する良い方法でもある理由です。
空売りは、株式市場、商品市場、外国為替市場、暗号通貨市場など、実質的にあらゆる金融市場で非常に一般的です。空売り戦略は、小売投資家やヘッジファンドなどのプロのトレーディング会社によって広く使用されています。
ショートポジションの反対はロングポジションであり、トレーダーは資産を購入し、後で高い価格で売却することを期待します。
空売りは主に2つの目的で使用されます：
投機：価格の下落に賭けて利益を生み出すこと。
ヘッジ：類似または関連する資産におけるロングポジションの潜在的な損失を相殺すること。
株式が空売りに最も一般的な証券ですが、この戦略は暗号通貨、債券、商品などの他の資産にも適用できます。
空売りの仕組み
あなたがある金融資産に対して弱気であるとしましょう。必要な担保を提供し、その資産の特定の量を借りてすぐに売却します。これで、オープンなショートポジションができました。市場があなたの期待に応え、価格が下がれば、借りた同じ量を買い戻し、貸し手に返済します（利子付き）。あなたの利益は、最初に売却した価格と買い戻した価格の差から生まれます。
例
ビットコインの空売り
1 BTCを借りて$100,000で売却します。これで、金利を支払っている1 BTCのショートポジションを持つことになります。ビットコインの市場価格が$95,000に下がりました。1 BTCを買い戻し、その1 BTCを貸し手（通常は取引所）に返します。この場合の利益は$5,000（手数料と金利の支払いを差し引いた額）になります。しかし、価格が$105,000に上昇した場合、1 BTCを買い戻すことで$5,000の損失が発生し、手数料や金利が追加されます。
株式の空売り
投資家がXYZ社の株が現在$50で取引されているが、価格が下がると考えているとします。彼らは100株を借りて$5,000で売却します。もし価格が$40に下がった場合、彼らは株を$4,000で買い戻し、返却し、$1,000の利益を得ることになります（手数料を差し引いた額）。しかし、価格が$60に上昇した場合、買い戻すのに$6,000かかり、$1,000の損失が発生し、借り入れ手数料や金利などの追加費用が発生します。
空売りの種類
空売りには主に2つのタイプがあります：
カバー付き空売り：実際の株を借りて売却することを含み、標準的な手法です。
裸の空売り：最初に株を借りずに株を売却することで、リスクが高く、潜在的な市場操作のために制限されているか違法なことが多いです。
空売りの要件
空売りは資金を借りることを含むため、トレーダーは通常、証拠金または先物口座を通じて担保を提供する必要があります。マージントレーディングブローカーや取引所を通じて空売りを行う場合、次の点を考慮することが重要です：
初期証拠金：伝統的な市場では、初期証拠金は通常、空売りした株の価値の50%です。暗号市場では、要件はプラットフォームと使用するレバレッジに依存します。たとえば、5倍のレバレッジを使用する場合、$1,000のポジションには$200の担保が必要です。
維持証拠金：維持証拠金は、口座に潜在的な損失をカバーするための十分な資金があることを保証します。これは、トレーダーのマージンレベル（総資産/総負債）に基づいて計算されることが多いです。
清算リスク：マージンレベルが低すぎる場合、ブローカーまたは取引所はマージンコールを発行することがあり、ユーザーにさらに資金を入金するよう要求するか、借りた資金をカバーするためにポジションを清算することになります。これにより、重大な損失が発生する可能性があります。
空売りの利点
空売りは投資家やトレーダーに多くの利点を提供できます：
下降市場での利益：価格が下落する中でトレーダーが利益を得られることを可能にし、従来のロングのみの戦略とは異なります。
ヘッジング：特に変動の激しい市場で、ロングポジションの損失を相殺することでポートフォリオを保護できます。
価格発見：空売りが過大評価された株の修正を助け、ネガティブな情報を反映することにより市場の効率を改善すると主張する人もいます。
流動性：取引活動を増加させ、買い手と売り手が取引しやすくなります。
ショートポジションのリスク
ショートポジションを取る際には考慮すべきリスクがいくつかあります。その一つは、理論上、ショートポジションの潜在的な損失は無限であるということです。
数え切れないほどのプロのトレーダーが、株をショートしている間に破産してきました。株価が予期しないニュースのおかげで上昇すると、急激な上昇がショートセラーを「罠」にかけることがあります（ショートスクイーズとして知られています）。
空売りの他の潜在的な欠点には、
借り入れコスト：手数料と金利は異なり、特に需要の高い借りにくい株では変動します。
配当支払い：株式市場では、空売りを行っている間に発行された配当を支払う必要があり、コストが増加します。
規制リスク：市場危機の際の一時的な禁止や制限により、空売り業者は不利な価格でカバーすることを強いられることがあります。
市場と倫理的考慮事項
空売りは物議を醸しています。批評家は、空売りが市場の下落を悪化させたり、企業を不当なターゲットにしたりする可能性があり、従業員やステークホルダーに損害を与える可能性があると主張しています。たとえば、2008年の金融危機の際の激しい空売りにより、いくつかの国で一時的な禁止が発生しました。しかし、支持者は、空売りが過大評価された企業や詐欺的な企業を明らかにすることによって市場の透明性を高めると反論しています。
規制当局は、急激な下落時の空売りを制限するアップティックルールや、大規模なショートポジションに関する開示要件などのルールを通じて、これらの懸念をバランスさせています。米国では、SECの規則SHO（ショートセールの規制）が空売りを管理し、裸の空売りなどの操作を防止しています。
結論
要約すると、空売りは価格が下落することでトレーダーが利益を得ることを可能にする人気のある戦略です。投機やヘッジングのために使用されるかどうかにかかわらず、空売りは従来の市場と暗号市場の重要な部分を占めています。しかし、無限の損失、ショートスクイーズ、取引コストなど、空売りのリスクや欠点を考慮することが重要です。
さらなる読み物
ショートスクイーズとは何ですか？
外国為替取引とは何ですか？
2008年の金融危機の解説
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