#Ethereum 上海アップグレードが間近に迫っており、何百万もの#ETH が市場に投入されようとしています。これによりETHの価格が下落するのでしょうか？ETH保有者にとって悪夢が待ち受けているのでしょうか？
TL;DR:
イーサリアム上海アップグレードは2023年4月12日に予定されており、これによりETHステーカーはステークしたETHを引き出すことができるようになる。
約1,800万ETHがステークされ、これは約320億ドルに相当する。
ステークしたETHを引き出すには、部分的または完全な2つのオプションがあります。
部分的、ステーカーは利息のみを引き出すことができ、このオプションでは100万ETHを引き出すことができる可能性がある。
フルステーカーはステークしたETHをすべて引き出すことができますが、ネットワークの最大容量は1日あたり50,400 ETHです。
ETHステーカーの57%は、Liquid Staking Derivativesプラットフォームプロバイダーを通じて流動的なステーカーとなっている。
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Ethereum ネットワークは、ネットワークのスケーラビリティ、エネルギー効率、セキュリティを向上させるために、Proof-of-Work (PoW) コンセンサス メカニズムから Proof-of-Stake (PoS) 進化へと移行中です。この移行は、2022 年 9 月 15 日の The Merge から始まりました。
今月、具体的には2023年4月12日に、イーサリアムのもう一つの大規模なアップグレード操作が予定されています。このアップグレードは上海アップグレードと呼ばれ、ETHの価格に大きな影響を与えると噂されています。
それはなぜでしょうか? 上海アップグレードにより、イーサリアム ネットワークと ETH に大きな変化が起こります。その変化とは、ETH ステーカーがステークした ETH を引き出したり、ステーク解除したりできるようになることです。
2020 年 12 月 1 日以降、Ethereum ネットワークのバリデーターになるための要件として、最低 32 ETH をステークすることで、Beacon Chain に ETH をステークできるようになりました。Beacon Chain は、Ethereum ネットワーク上の新しいレイヤーで、「バリデーター レイヤー」として設計されており、トランザクションが検証され、Ethereum ネットワーク上で新しいブロックが作成されるレイヤーです。
これまで、ETH ステーカーはロックされた ETH を引き出してアンステークすることはできませんでしたが、今後の上海アップグレードにより、ステーカーはステークした ETH をアンステークして引き出すことができるようになります。これにより、上海アップグレードが ETH の価格にどのような影響を与えるかという疑問が生じます。アップグレードにより ETH の価格が下落するでしょうか?
イーサリアム上海アップグレードにとって何を意味するのか?
イーサリアムの公式サイト ethereum.org のデータによると、この記事の執筆時点で、ステーキングされている ETH の合計額は 1,800 万 ETH に迫っており、これは約 3,200 万米ドルに相当します。これは、近い将来、相当量の ETH が市場に流入する可能性があることを意味します。
ただし、上海アップグレード後にステークされた ETH は一度にすべて引き出すことはできないことに注意することが重要です。これにより、ETH の価格が保護され、ステークされたすべての ETH が同時に引き出された場合に発生する可能性のある売り圧力が抑えられるはずです。
Binance Research によると、バリデーターがステークした ETH を引き出すには、部分引き出しと完全引き出しの 2 つのオプションがあります。
部分的な引き出しでは、バリデーターは元のステーク資本なしで、ステークした ETH で得た利息のみを引き出すことができます。つまり、この引き出しオプションを通じて最大 100 万 ETH (約 180 万米ドル) が市場に流入する可能性があります。
あるいは、バリデーターは全額引き出しオプションを選択することもできます。このオプションを選択すると、ステークした資本と利息の両方を引き出すことができます。ただし、上海アップグレードは、1日の引き出しを50,400 ETH（約9,130万米ドル）に制限するように設計されています。
その結果、全額引き出しオプションによる ETH 価格への売り圧力は、1 日あたり 9,130 万ドルにとどまります。数学的には、この金額は、過去 24 時間の Ethereum の時価総額に基づくと、1 日あたり ETH 価格の約 1% にしか影響しません。
注目すべきは、ETH ステーカーの大半、つまり 57% が、Lido、#Binance 、Coinbase などの Liquid Staking Derivatives (LSD) プラットフォーム プロバイダーを通じて流動性ステーカーであることです。
Liquid Staking は、#LSD プラットフォームを通じてコイン (この場合は ETH) をステーキングまたはロックするプロセスです。ステーカーは、ステーキングした ETH と同じ価値を持つトークンを派生 ETH トークンとして受け取ります。これにより、ステーカーは Ethereum ネットワークの検証に参加しながら、派生トークンをさまざまな目的で使用できます。
LSD プラットフォームは、上海アップグレードが話題になるずっと前から存在しており、世界中の多くの ETH ステーカーにとって主要な選択肢となっています。したがって、このグループのステーカー (流動性ステーカー) には、上海アップグレード後に ETH を売却する特別な理由はなく、数か月前にすでに売却していると言えます。
結論：
これら 2 つの引き出しオプションの実装により、上海アップグレード後の売り圧力を抑えることができます。ただし、流動性の高いステーカーはずっと前に派生的な ETH トークンをすでに売却しているため、ETH ステーカーのうち非流動的でアップグレードを待っているのは 43% だけです。
免責事項:
この記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスではありません。この記事は参考資料として使用できますが、特にお金を使う場合は、常に自分の好みに基づいて独自の調査 (DYOR) を行ってください。Mad's Crypto Corner は、ユーザー自身の財務上の決定について責任を負いません。
