エグゼクティブサマリー
Triaは、真のチェーン抽象化を通じて暗号UXにおけるパラダイムシフトを表しており、最初の3ヶ月間で$20M以上のボリュームを処理する自己カストディネオバンクを提供しています。BestPath AVSに基づいて構築されたこのプロトコルは、EigenLayer駆動の意図市場を用いており、Triaはブリッジ、ガストークン、チェーン切り替えを排除しつつ、閾値署名スキームを通じて完全なユーザーのカストディを維持します。このプロトコルは、初期の牽引力（EtherFiのカードよりも13倍速い成長）と持続可能な収益生成（$1.2Mの早期収益）を示しており、スワップスプレッド、インターチェンジ手数料、利回り商品を通じて実現されています。未検証のAVSモデルへの依存は実行リスクをもたらしますが、Triaの技術アーキテクチャ、チームの血統、市場のポジショニングは、投資と統合の機会の両方に対して真剣な機関の考慮を warranted します。
1. プロジェクト概要
Triaは、伝統的な金融のアクセス可能性と暗号ネイティブの主権の交差点で運営される生産段階の自己カストディネオバンクです。このプロトコルは、300,000人以上のユーザーと最初の3ヶ月間で処理された$20M以上のボリュームを持ち、驚異的な初期の牽引力を達成し、初期の競合他社を13倍上回っています。 Crypto.news
創業チームの専門知識: CEOのVijit Katta (元Polygon Labsアクセラレーターヘッド, $3B以上のWeb3エコシステムを構築)とCTOのParth Bhalla (2014年からEthereumマイナー, Litecoinプロトコルに貢献, 16M以上のユーザーのためにインド最大の国家DIDブロックチェーンを構築)は、補完的なインフラと成長の専門知識を持っています。チームには、元BinanceリサーチヘッドのStefan Piechと元PolygonプログラムリードのAvi Guptaが含まれており、技術的な深さと商業的実行能力のバランスの取れたブレンドを作り出しています。 Thesis.io
プロトコル段階: Triaは、機能的なモバイルアプリケーション（iOS/Android）、物理カード発行、増加する企業パートナーシップを持つ積極的な公共拡張フェーズにあります。このプロトコルはMVPを超え、実行をスケールアップし、グローバルな規制遵守とユーザー獲得に焦点を当てています。
2. システムアーキテクチャとチェーン抽象化設計
BestPath AVS: 意図市場のコア
BestPathは、クロスチェーン意図の実行のための許可不要のマーケットプレイスを作成するEigenLayerのアクティブに検証されたサービスとして動作します。アーキテクチャは新しい三層システムを採用しています:
パスファインダーメカニズム: ソルバーエンティティは、EVM、SVM、Cosmos、およびMoveベースのチェーンにわたる最適な実行ルートを提案するためにマイクロマーケットで競争します。ルートは、コスト、スピード、信頼性に基づいてリアルタイムでランク付けされ、パスファインダーは検証可能な実行効率（パレート最適なインセンティブ化）に基づいて報酬を受け取ります。 Tria Documentation
シミュレーター検証: 独立したシミュレーターのペアがPathfinderの提案をほぼリアルタイムで検証し、信頼の最小化された実行環境を作成します。挑戦者は、誠実でない参加者のためのスラッシングメカニズムを用いて悪意のある行動を監視します。
技術的差別化: 従来のブリッジがラッピング資産を作成したり手動でチェーンを切り替える必要があるのに対し、BestPathは抽象化レイヤーなしでチェーン間で直接資産の利用を可能にします。このシステムはTSSベースの実行を使用しているため、ユーザーはブリッジ、ガス、トークン承認に触れることなく、完全な自己カストディを維持します。
アーキテクチャ比較
3. 自己カストディ, 資産モデルと金融プリミティブ
カストディ実装
閾値署名スキームを介した真の自己カストディ: TriaはLitプロトコルのネットワークを通じてTSSを実装し、単一のノードが全体の秘密鍵を持ったり再構築したりすることがない非同期分散キー生成（ADKG）を利用しています。これは、鍵の再構築が作成と署名中に行われる従来のマルチパーティ計算（MPC）を超えています。 Tria Documentation
ハードウェアレベルのセキュリティ: AMDの安全な暗号化仮想化 (SEV)は追加の保護を提供し、ノード運営者がキーシェアに直接アクセスしたり、各ノード内で処理された計算にアクセスすることを保証します。
資産モデル: ユーザーはラッピングやブリッジなしで、ネイティブチェーンに資産を保持します。BTCをVisaカードで支出する場合、BestPathは合成表現や中間トークンを作成することなく、最適な流動性会場を通じて取引をルーティングします。
信頼仮定分析
4. 支出, 取引と収益モジュール
支出モジュール: 暗号ネイティブバンキング
Triaカード実装: 150以上の国で運営されるVisaパワードカードで、Triaからの手数料は0%（ユーザーはネットワークインターチェンジのみ支払います）。システムは2025年11月に$1Mの日々の支出に達し、投機的な暗号のユースケースを超えた実世界のユーティリティを示しています。 Crypto.news
決済フロー:
ユーザーは1,000以上のサポートされた資産のいずれかで支払いを開始します
BestPathは最適なクロスチェーン実行パスを計算します
パスファインダーは意図を満たすために競争します
決済は従来のVisaレールを通じて行われます
ユーザーはプロセス全体で自己カストディを維持します
重要な洞察: 日本のユーザーは特に、記録保持と調整のための取引履歴のエクスポートを重視しており、暗号ネイティブを超えた従来の金融ユーザーの採用を示しています。 ChainCatcher
取引モジュール: AI最適化実行
クロスチェーンスワップ: BestPathのAIルーティングは、接続されたすべての仮想マシン間で流動性の深さ、価格影響、実行のレイテンシを評価します。このシステムは、任意のチェーンの資産を使用してクロスマージン機能を持つ永久先物取引をサポートします。
実行品質: パスファインダーは異なる実行戦略（高速の最終性、低スリッページ、プライバシー保護）に特化しており、理論的には実行品質を最適な効率に向けて推進する競争市場を形成します。
収益モジュール: ガスレスステーキング
クロスチェーン利回り生成: ユーザーは、ガス手数料やチェーン特有のステーキングインターフェースを管理することなく、サポートされている任意のチェーンから資産をステークすることができます。BestPathは、リスク調整後のリターンに基づいて最適な利回りの機会に自動的にルーティングします。
リスク管理: このシステムはバリデーターの多様化とスラッシング保護メカニズムを組み込んでいますが、具体的な実装の詳細は独自のものです。
5. プロトコル経済とインセンティブ構造
収益モデル
持続可能なマルチソース収益: 0%のカード手数料にもかかわらず、Triaは次の方法で収益を上げています:
ベータ期間中に早期収益は$1.2Mに達し、強力なユニット経済とスケーラビリティを示しました。ビジネスモデルは、賃貸行動ではなくボリュームの成長に合わせて整合しています。 Medium
価値蓄積
アプリケーションレイヤーキャプチャ: 現在、価値は主にTriaアプリケーションレイヤーで蓄積されており、BestPathインフラストラクチャレイヤーではありません。しかし、アーキテクチャは次のことの可能性を示唆しています:
AVS手数料モデル: BestPathはルーティングサービスに対する取引手数料を実装する可能性があります
トークンユーティリティ: 潜在的なガバナンスおよび手数料割引トークン（現在の計画はありません）
企業ライセンス: Mazerunner/Inceptionを使用する開発者向けのSDKライセンス
スケーラビリティ評価: 収益モデルは非常にスケーラブルで、追加のユーザーに対する限界コストはゼロに近いように見えます。主な制約は、規制遵守コストと流動性提供です。
6. ガバナンス, セキュリティとリスク分析
ガバナンス構造
現在の集中化: TriaはBestPathのパラメータ、シミュレーターの適格性、エコシステムパートナーシップに対する運営上のコントロールを維持しています。チームは分散化のロードマップの詳細を開示しておらず、重要な依存リスクを表しています。
アップグレードメカニズム: アンチェインL2はおそらくガバナンス調整層として機能しますが、具体的なアップグレードメカニズムやコミュニティ参加構造は未定義のままです。
リスクサーフェス分析
技術的リスク:
AVSセキュリティ: BestPathのセキュリティはEigenLayerの新しい再ステーキングモデルに依存しており、長期的な戦闘テストが欠けています
TSS実装: 理論的には健全ですが、複雑なTSS実装は攻撃面を提供します
クロスチェーン実行: 異種チェーン間の同期失敗は、決済の問題を引き起こす可能性があります
財務リスク:
流動性の断片化: 最適なルーティングには、接続されたすべてのチェーンで深い流動性が必要です
規制の不確実性: 150以上の国での運営は複雑なコンプライアンスのオーバーヘッドを生み出します
競争: 従来の金融の既存企業と十分な資金を持つ暗号の競合が出現しています
比較リスク評価:
7. 採用信号とエコシステムの位置付け
成長指標
指数関数的ユーザー獲得: Triaは、1ヶ月未満で150,000から300,000人以上のユーザーに倍増し、優れた製品市場適合性を示しました。このプロトコルは最初の3ヶ月間で$20M以上のボリュームを処理し、同期間におけるEtherFiのカードの13倍となりました。 Crypto.news
地理的分布: 日本での強い採用（洗練された取引エクスポートが必要）と、「デジタルドルとオンチェーンレールが日常の金融生活の一部となっている」新興市場での採用。 ChainCatcher
競争環境
Tria対主要競合:
エコシステムパートナーシップ: TriaはPolygon, Arbitrum, Solana, Berachainと協力しており、チェーン特有の整合性ではなく広範なエコシステムサポートを示しています。
8. 戦略的軌道と市場適合性
問題-解決の適合
Triaは3つの構造的非効率に対処します:
断片化されたUX: チェーンを超えた支出、取引、収益を統一します
カストディ-支出の逆説: 自己カストディを犠牲にすることなく、実世界での支出を可能にします
資本の非効率性: 資産がブリッジを行うことなくアプリケーション間で機能することを可能にします
市場機会: 世界のネオバンキング市場は、~$210B (2025)から~$3.4T (2032)に成長すると予測されており、暗号に焦点を当てたネオバンクがその機会の~$143Bを占めています。 Medium
将来のマイルストーン (12-24ヶ月)
グローバル拡張: 幅広い法定通貨の統合のための追加的な規制ライセンス
AVSの分散化: BestPathのガバナンスと運営の漸進的な分散化
企業の採用: 開発者がチェーンの抽象化を統合するためのSDKの展開
AIの強化: 予測流動性を組み込んだより洗練されたルーティングアルゴリズム
9. 最終投資評価
次元スコアリング (1-5スケール)
投資推奨
Triaは、インフラと金融プリミティブに焦点を当てたファンドのために真剣な機関投資の考慮を warranted します。このプロトコルは、BestPath AVSを通じて卓越した技術革新を示し、迅速なユーザー採用との真の製品市場適合性を持ち、トークン投機を超えた持続可能な経済モデルを持っています。
主要な強み:
技術アーキテクチャは競合する抽象化アプローチよりも優れています
経験豊富なチームは暗号ネイティブの血統と実行能力を持っています
早期の牽引力を示す複数の収益源
大量採用を妨げる根本的なUXの問題に対処します
主要なリスク:
未検証のAVSセキュリティモデルへの依存
150以上の法域における規制の複雑さ
複雑な技術インフラのスケーリングにおける実行リスク
評決: 技術的マイルストーンの達成に基づいて段階的な展開で投資します。技術革新、市場牽引力、チーム能力の組み合わせは投資を正当化しますが、新しいAVSアーキテクチャは慎重な技術的デューデリジェンスとマイルストーンベースの資本展開を必要とします。