ビットコインは金曜日のアジア市場の取引開始時に大きく下落し、89,000米ドルから83,400米ドルの最安値まで5%以上急落しました。金や株式とは異なり、ビットコインは回復しませんでした – これはこの「デジタルゴールド」に対する認識の危機を示しています。
市場は通貨と組織に対する信頼を再評価していますが、この資金は暗号財布ではなく金の保管庫に流れています。
同じ嵐、異なる結果
売りが始まったのは、米国とイランの緊張が高まった後だ。トランプ大統領は、テヘランが核合意に合意しない場合、軍事攻撃を行うと脅かす警告をTruth Socialに投稿した。中東の政府は、双方の対話を促進しようとしたが、米国が地域にさらに軍事力を派遣し続ける中、成果は上がっていない。さらに、米国政府の閉鎖のリスクが市場心理をさらに不安定にしている。
金の価格は急激に変動し、1時間で7%下落して5,250ドルになり、その後V字の見事な回復を果たした。コベッシレターによると、金市場の時価総額は1セッションで5.5兆ドルも変動し、史上最大の日中変動となった。金曜日のアジア市場の開始時点で、金のスポット価格は5,400ドルを超えて回復し、約1%の上昇を見せた。
一方、米国株式市場はかなり良好な反発を示している。ナスダックは主にマイクロソフトの株価が10%急落したため0.7%下落したが、メタの株は良好な利益報告のおかげで10%上昇し、ダウ・ジョーンズはわずかに上昇して取引を終えた。
ビットコインは別の物語を語っている。価格は83,400ドルまで深く下落し、その後84,200ドルまでわずかに反発したが、金のV字回復やテクノロジーグループの選択的な上昇のような回復は全く見られなかった。
貴金属の熱狂はあるが、ビットコインには起こっていない。
明らかな違いがある。金は今月だけで25%以上上昇し、昨年のトランプの第2期が始まって以来ほぼ2倍になった。銀はさらに印象的で、4月の「解放」税率からほぼ4倍になり、30ドルを下回って118ドル/オンス以上に達した。一部の専門家は、これらの変動が投機熱の兆候を示していると述べている。
アナリストたちは、貴金属価格の上昇は短期的な懸念だけでなく、冷戦後の通貨、機関、経済秩序への信頼が浸食されていることを示すものだと考えている。
トランプの強硬な政策—高関税の適用、グリーンランドやイランへの脅威、連邦準備制度に対する圧力、ジェローム・パウエル議長への非難を含む—は、伝統的な安全資産への資金の流れを促している。主要通貨バスケットに対する米ドルの強さ指数は水曜日に4年ぶりの低水準に落ち込んだ。
中央銀行は資産を多様化し、米国政府債券への過度の依存を避けるために金を継続的に購入している。個人投資家も金に強く資金を投入している。これは、安全な避難所であることへの信頼からであり、価格上昇の波に乗りたいという欲求からでもある。
下層にまだ弱い構造要因
しかし、ビットコインは—理論上は通貨の価値下落のリスクから資産を保護する金と似ていると見なされている—その購入の波には乗っていない。
最近の価格変動は、暗号市場に蓄積している弱点を明らかにした。ビットコインの現物ETFは1月に連続して資金を流出させ、資産総額は昨年10月の1690億ドルのピークから約1140億ドルに減少し、32%減少した。
コインベースプレミアムインデックスは、コインベースと国際取引所間の価格差を示しており、米国投資家の関心を反映することが多いが、現在はマイナスに転じている。これらの指標は、大規模な機関からの資金流出—2024-2025年の価格上昇の主要な原動力—が市場から引き上げられていることを示している。
個人投資家の需要も非常に大きく減少しているとのオンチェーンデータによると、機関投資家と個人投資家の両方が撤退する中で、価格上昇は持続的な勢いを維持するのが難しく、価格下落はより激しくなっている。
個人投資家の側から、CryptoQuantのオンチェーンデータは、小規模な取引（0ドルから10,000ドル）の数が着実に減少しており、30日間の需要の成長が10%（10月）から現在の約-6%に減少していることを示している。
機関投資家と個人投資家の需要が両方とも弱い状況では、価格上昇の維持が困難になり、価格が下がるたびにその下落がより強くなる。
水曜日の取引は市場全体にとっての実際のテストだった。金は依然として危機の中での主要な安全な避難所であることを証明した。テクノロジー株は、強力な基盤がマクロ経済の懸念を乗り越えるのを助けることができることを示した。しかし、ビットコインは何も達成できず—価格はリスク資産のように下落し、しかし安全な避難所としての役割から利益を得ることができなかった。
「デジタルゴールド」としての地位を再確認するためには、ビットコインは市場が最も必要とする時に安全な避難所としての能力を示す必要がある。しかし現在、このニックネームは期待に過ぎず、現実を反映していない。