最近の銀行危機の間、米国の中央銀行である連邦準備制度理事会は、1年ぶりにバランスシートを拡大しました。FRBは、インフレ率と戦うために2022年3月から金利を引き上げています。金利引き上げと並行して、FRBは量的引き締め（QT）を実施してバランスシートを縮小してきました。QTの反対は量的緩和（QE）であり、2020年と2021年に経済刺激策として採用された方式です。インフレ対策におけるFRBの行動は、経済から資金を引き揚げたため、金融市場を抑制してきました。FRBの流動性注入は、数ヶ月に及ぶロックダウン後の米国経済を刺激し、株式市場と暗号通貨市場の大規模な上昇の理由の一部となりました。

マネープリンターがブーンと音を立てる

2022年3月以降、ジェローム・パウエル氏が採用したタカ派的な金融政策を受けて、FRBのバランスシートは7％縮小し、約6,260億ドルが削減された。

Fedのバランスシートの見通し。出典：Tradingview

2023年3月1日時点で、バランスシートの価値は約8.33兆ドルでした。シリコンバレー銀行（SVB）の破綻が現在の銀行危機を引き起こし、それが世界中に広がり始めています。シグネチャー銀行などの他の銀行もSVBに続いて倒産し、他の銀行は新たな流動性危機に直面しています。しかし、銀行の苦境を引き起こしているのは流動性危機だけではありません。銀行株は、状況が悪化することを恐れて消滅しつつあります。これは銀行の取り付け騒ぎと、銀行に資金を預けている顧客からの伝統的な金融システムへの信頼の深刻な喪失につながります。FRBは、危機が始まって以来約3,930億ドルを印刷しており、流動性の問題を解決する準備ができているようです。これにより、バランスシートは約4.71％増加し、数か月にわたる金融引き締めが逆転しました。米国当局は、数十億ドルが危機に瀕し、銀行の将来が不透明な状況で、25万ドルのFDIC保険限度額の引き上げに取り組んでいる。これがバランスシート拡大の一因である可能性もあるし、FRBが銀行の破綻を許すのではなく救済する準備をしている場合も考えられる。米国は間違いなく今後数週間は不安定な状況が続くだろう。バイデン政権は、2024年の大統領選挙投票が近づく中、状況の解決に奔走するだろう。