予測市場は本質的にギャンブルツールではありません。その機能はユーザーの意図に依存します。同じYESまたはNO契約が、投機、保険スタイルのヘッジ、またはリスクフリーのアービトラージを表すことがあります。
ヘッジングは最も誤解されているが最も強力なユースケースです。ユーザーがすでにエクスポージャーを持っている場合、例えばエアドロップ、レバレッジポジション、または価格リスクのように、予測市場はそのリスクを価格設定、移転、部分的に中和することを可能にします。
アービトラージ活動は市場の品質にとって不可欠です。一時的な価格の不一致を利用することで、アービトラージャーは効率を向上させ、予測市場を信頼できる確率および価格信号に変えます。
予測市場はただのカジノですか？
一見すると、確かにそう見えます。ユーザーはイベントが発生するかどうかについてYESまたはNOを購入します。イベントが解決した後、ポジションが決済されます。結果があなたのポジションと一致すれば、利益が得られます。そうでなければ、損失します。この構造は伝統的なギャンブルに非常に似ています。
しかし、この解釈は1つの狭いユースケースしか捉えていません。
予測市場のコアアイデアは、「イベントが発生するか？」という質問を取引可能な市場に変えることです。本当に取引されているのは確率です。資本は信念を表現し、エクスポージャーを管理し、価格を通じて情報を伝達する手段になります。
誰かが天候イベントやスポーツの結果などの結果を予想するためだけに予測市場に参加する場合、その行動は確かにギャンブルに近いです。
しかし、予測市場はより広範な金融行動をサポートできます。多くの状況で、彼らはカジノではなく保険市場や金融派生商品に似ています。
一部の参加者にとって、予測市場はエンターテインメントです。
他の人にとって、それらはリスクを管理するためのツールまたは価格の非効率性を抽出するためのツールです。
違いはメカニズムではありません。参加の動機です。
既存のエクスポージャーがない状態で入ると、単に結果を予想することになります。これは賭けです。
イベントに関連するリスクが既にある場合、予測市場はそのリスクを取引する場所になります。
予測市場を利用するための3つの異なる方法
予測市場は、ユーザーがリスクと利益にどのようにアプローチするかによって非常に異なる戦略をサポートします。
賭け
賭けモードでは、ユーザーは積極的に結果リスクを引き受けます。
イベントに対する事前のエクスポージャーはありません。ユーザーは信念や直感に基づいて方向を選択します。予測が正しければ、支払いはエントリー価格と暗示される確率に依存します。間違っていれば、ポジションはその全価値を失う可能性があります。
リターンは大きく異なる場合があります。小さな利益から非常に大きな倍率まで、結果がエントリー時にどれほどありえないかによって異なります。
論理はシンプルです。イベントが発生するかどうかを予測します。
これは、最もギャンブルに似たユースケースです。
ヘッジング
ヘッジモードでは、ユーザーはすでにリスクを抱えています。
目標は上昇を最大化することではありません。目標は下降を減らすことです。この行動は保険を購入することに近いです。
ユーザーは、発生してほしくない結果にポジションを置きます。その結果が発生した場合、予測市場からの利益が他の損失を相殺するのに役立ちます。
重要なアイデアはリスク移転です。ユーザーは不確実性を減らすためにプレミアムを支払います。
アービトラージ
アービトラージモードでは、ユーザーは結果リスクを完全に回避します。
利益は結果を予測するのではなく、価格の不一致から生じます。個別の取引は通常非常に小さなマージンを持っています。利益は繰り返しと実行速度に依存します。
アービトラージ活動は市場間の価格を整合させ、全体的な効率を改善します。
コアロジックは簡単です。価格が一致しないとき、アービトラージがギャップを埋めます。
予測市場でのエアドロップ評価リスクのヘッジ
暗号市場では、エアドロップは一般的であり、しばしば不確実です。
ほぼ毎回2つの質問が現れます。
ローンチ時の評価はどうなるのか、参加の努力は価値があったのか。
トークンを受け取った後、すぐに売るべきか、それとも今後の上昇または下降リスクがあるのか。
一度エアドロップに参加すると、すでに価格のエクスポージャーを持っています。これは純粋な投機とは異なります。予測市場を使用すると、そのエクスポージャーを管理または移転できます。
この行動は、賭けよりも保険に近いです。
Polymarketなどのプラットフォームでは、トークン生成イベントの1日後のトークンの完全希薄評価を予測する市場があります。
2つのポイントが重要です。
まず、これはオープニング価格ではありません。これは取引の1日後の評価です。
第二に、完全希薄評価は循環市場キャップとは異なります。それは総トークン供給を反映します。
エアドロップ参加者にとって、論理はシンプルです。
評価が高い場合、トークン価格は高く、エアドロップの価値は強いです。
評価が低い場合、トークン価格は低く、エアドロップの価値は弱いです。
この市場はヘッジツールとして扱うことができます。
一つのアプローチは、高評価の結果に対してNOを購入することです。トークンが強くローンチされると、エアドロップはうまく機能し、ヘッジはわずかに損失します。ローンチが弱い場合、エアドロップは期待外れになりますが、ヘッジが補償します。
別のアプローチは、低評価の結果に対してYESを購入することです。構造は同じですが、価格設定と支払いプロファイルが異なります。
目的は期待リターンを増やすことではありません。ばらつきを減らすことです。
同じ論理はトークンを受け取った後にも適用されます。
すぐに売却するが価格の急騰が心配な場合、より高い評価から利益を得るポジションでヘッジできます。
保持していて価格の下落を心配している場合、より低い評価から利益を得るポジションでヘッジできます。
予測市場のポジションは、流動性に応じて、決済前に終了できます。ポジションサイズが重要です。ヘッジが基礎のエクスポージャーを超えると、戦略は再び投機に戻ります。
ビットコインとイーサリアムリスクに同じ論理を適用する
同じ原則は主要な暗号資産にも適用されます。
トレーダーがレバレッジポジションを持っている場合、最も危険なリスクは短期的なボラティリティではありません。極端な動きによる清算です。
予測市場は、時間ウィンドウ内の将来の価格範囲や最大価格に関連する契約を提供することがよくあります。
ショートポジションを持つトレーダーは、小さな予測市場ポジションを極端な上昇ムーブに対する保護として使用できます。
目的はより高い利益ではありません。生存です。
これはリスク管理であり、賭けではありません。
アービトラージと市場価格の調整
アービトラージはエラーを利用することではありません。それは市場を一貫性を保つ自然のメカニズムです。
アービトラージとヘッジは1つの特性を共有しています。どちらも最終結果を予想することには依存しません。
目的が異なります。ヘッジはエクスポージャーを管理します。アービトラージは価格の不当性を管理します。
市場は決して完全に一致することはないため、機会は短時間現れます。
単一結果アービトラージ
各バイナリ結果にはYESとNOがあります。1つだけが1に決済されます。もう1つは0に決済されます。
理論的には、両方を1未満の総コストで購入することができれば、利益が保証されます。
実際には、オーダーメカニクスが同時にそのような取引を行うことを防ぎます。これらの機会は、タイミングと流動性の不均衡を通じて一時的にしか現れません。手動で実行するのは非常に難しいです。
マルチアウトカムイベントアービトラージ
いくつかのイベントには、相互に排他的な結果が複数あります。1つだけが発生できます。
すべてのYESオプションの購入の総コストが1未満の場合、アービトラージが存在します。
流動性が薄い場合や、大きな取引が価格を歪める場合にこれが発生することがあります。このような機会は短命であり、自動化が必要なことがよくあります。
クロスプラットフォームアービトラージ
同じイベントが複数のプラットフォームに現れることがあります。
定義と締切が正確に一致する場合、ポジションはプラットフォーム間で組み合わせることができます。
注意が重要です。定義や解決ルールの小さな違いでも戦略が無効化されることがあります。
いくつかのイベントは同一ではありませんが論理的に関連しています。このようなイベント間の価格の不一致も機会を生むことがあります。
予測市場を利用するための明確なフレームワーク
賭けとは、以前のエクスポージャーがなく、リスクを取ることを選択したことを意味します。
ヘッジとは、すでにエクスポージャーを持っていて、それを管理したいことを意味します。
アービトラージは、エクスポージャーを避け、価格の不一致を利用することを意味します。
予測市場の長期的な役割
予測市場はデフォルトではカジノではありません。それはリスクを価格設定するためのツールです。
役立つ比較はCMEです。
CMEは先物市場ですが、主要な価格センターでもあります。参加者には銀行、資産運用会社、保険会社、ヘッジファンドが含まれます。多くの取引は投機ではなく、ヘッジやバランスシート管理のために存在します。
予測市場は1つの重要な方法で異なります。彼らは確率を直接取引します。これにより解釈がより直感的になります。
彼らはコアなオンチェーン価格インフラになる可能性があります。
おそらく、しかし特定の条件下でのみ。
イベントは経済的に重要でなければなりません。価格範囲、マクロの決定、プロトコルのローンチ、評価メトリックが実際のヘッジ需要を生み出します。スポーツや有名人のゴシップはそうではありません。
流動性は深くなければなりません。深さがなければ、価格はほとんど情報価値を持ちません。
オンチェーンファイナンスがより多くのマクロおよび金融活動を統合するにつれて、予測市場は必須のインフラに進化する可能性があります。そうなった場合、ヘッジおよびアービトラージにおける彼らの役割は拡大し、カジノとしての彼らの認識は薄れ続けるでしょう。
"予測市場はカジノではない：それらを使用する3つの方法—賭け、ヘッジ、アービトラージ"という記事は、最初に(CoinRank)に掲載されました。
