2025：やせた牛、2026：太った熊

┈┈➤マクロ流動性に注目すべき理由

╰┈✦暗号資産の市場規模はますます大きくなっている

以前も言ったように、2013年から2025年にかけて、暗号資産の市場規模はますます大きくなり、マクロ流動性への依存度も高くなっています。

そのため、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策、さらには米国政府の財政政策に注目する必要があります。

╰┈✦暗号資産の成長唯一の源泉

暗号資産は株式とは異なります。

株式の成長の源泉には、上場企業の利益と流動性拡大が含まれますが、大部分の暗号資産の成長の主な源泉は流動性拡大です。

┈┈➤2025年：やせた牛

2024年と2025年にそれぞれ3回利下げが行われましたが、信じられないことですが、現在のFRBの金利は2018年や2022年の最高金利よりも高い状態です。

流動性不足のため、2025年はやせた牛相場となりました。BTCは牛の重要な臓器として上昇しましたが、高値はやや期待に応えませんでした。

アルトコインは牛の重要でない部分として削減されました。

┈┈➤2026年：太った熊

2026年には、FRBはバランスシート縮小を停止しています。

金利政策に関しては、FRBは上半期に利下げを行わないか、あるいは時折利下げを行う可能性があります。下半期には2～3回の利下げが予想されます。

マネーサプライ面では、FRBは他の形で一定の流動性を供給する可能性があります。

財政政策面では、米国財務省のTGA口座が政府購入や移転支払い（年金、医療保険、失業給付、還付金、補助金など）を通じて、社会に流動性を供給できます。

2025年、トランプ政権の関税政策の影響で、財務省は2024年より約1180億ドルの関税収入を増加させました。

もちろん、これらの流動性だけでは相場の低迷を逆転させるには十分ではありません。

しかし、良いニュースとして、2026年は太った熊相場となる可能性があります。

限界的な流動性の増加、あるいは限界的な流動性増加の期待がある中で、今回の熊相場はやや楽観的な展開になるかもしれません。