PEPEの価格は過去24時間で約3％下落しましたが、全体的な状況は一見強力です。12月末の最安値から約84％上昇し、過去7日間で約62％上昇しました。これにより、今週の最もパフォーマンスの良いミームコインの一つとなっています。

しかし、拡大して見れば注意が必要です。PEPEは過去3か月で約32％低下しており、広範な下落傾向が完全には消えていないことを示しています。最近の上昇は強力に見えますが、いくつかのシグナルがこの上昇が脆弱で不安定である可能性を示唆しています。以下は、PEPEの急激な上昇が同じ速さで反転する理由の3つです。

ファンダメンタルとクリーンキャッシュレートの設定は、一見楽観的に見えます。

12時間チャートでは、PEPEの価格はクラシックなブルペナントとフラッグの構造を形成しています。上昇トレンドは、価格が急激に上昇し、その後横ばいまたはわずかに下がって冷却し、再び上昇する可能性がある推進の前に移動します。これは、持続を求める活動的なトレーダーを引き寄せることがよくあります。

移動平均はこの楽観をさらに強化します。50期間の指数移動平均（EMA）は、価格変動に対してより迅速に反応し、100期間の指数移動平均に近づいています。キャッシュフローの計算は価格の動きを滑らかに反映し、短期の移動平均が長期の移動平均を上回ると、トレーダーはそれをトレンドの転換として読むことがよくあります。

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この配置は、トレーダーからの買いの関心がなぜ高まったのかを説明しています。彼らは、価格修正が低い買いの機会になると予想しているかもしれません。トレーダーは統合が健全であり、下落ではないと見ています。

しかし、この構造は、重要な水準が機能し続ける限り有効です。PEPEの価格が約0.0000060ドルを上回っている限り、フラッグの構造は技術的に健全です。それを下回ると、上昇の設定は急速に弱まります。

PEPEのクジラが通貨の動きの中で力を売っています。

チャートは構築中のように見えますが、オンチェーンの行動はまったく異なる物語を語っています。

ビービーのクジラは、12月末から継続的にその曝露を減らし始めました。12月29日には、大口保有者は約136.71兆のPEPEを支配していました。この数は現在約133.85兆PEPEに減少しており、約2.86兆トークンの減少を意味します。現在の価格で、それは市場に分散されている約2000万ドルの供給を表しています。

PEPEの価格が上昇しているにもかかわらず、この売却は続いており、これは警告のサインです。通常、強く持続的な上昇はクジラの蓄積によって支えられ、継続的な売却によってではありません。

通貨の動きに関するデータは、このリスクを強化しています。チェーンを通じて移動されるトークンの数を追跡する消費通貨の指標は、12月30日以降急激に跳ね上がりました。活動は約4190億PEPEから約1.88兆PEPEに増加しましたが、1月3日と4日間の間にわずかな減少が見られました。

通貨の動きが上昇中に増加すると、それはしばしば分配と利益確定を示唆し、長期的な保持を示すものではありません。

簡単に言えば、供給がより活発になり（それが上昇が脆弱に見える2つの理由です）、より慎重ではありません。これが集積の基盤を弱めます。また、これは疑問を引き起こします：即時の売却にもかかわらず、PEPEの価格はなぜこんなにも上昇したのでしょうか？

デリバティブはPEPEの価格上昇を説明し、急激な下落の可能性を示します。

クジラが売却しているのに、どうしてPEPEの価格はこんなにも強く上昇し続けるのでしょうか？

答えはおそらくデリバティブ市場にあり、これは3つ目の理由です。PEPEの永久先物契約の30日間の清算マップでは、ロングポジションが非常に混雑しています。累積ロングレバレッジは約2億1800万ドルに達し、ショート清算のレバレッジは約1億600万ドルです。これは、ロングの曝露がショートの約2倍であることを意味します。

この不均衡は、上昇が部分的にショートの清算と攻撃的なロングポジションによって推進されていることを示唆しており、強い即時の需要によるものではありません。多くのトレーダーがショートポジションを強制的に手仕舞いさせられたことで、PEPEの価格は急速に上昇しました。

しかし、同じダイナミクスは今、ネガティブなリスクを生み出しています。ロングポジションが混雑すると、軽微な後退でも強制売却を引き起こす可能性があります。PEPEの価格が主要なサポートを下回ると、連続したロング清算が続く可能性があり、損失を加速させることになります。

このリスクは現在の水準近くで重大になります。PEPEの価格は0.0000060ドルの水準を維持するのに苦労しています。この水準が失敗すると、次の下落エリアは0.0000046ドル近くになり、最近のピークから約30％の下落を意味します。クジラの売却が続き、通貨の動きが増加する中、そんな動きは多くの人が予想するよりも早く起こるかもしれません。

しかし、0.0000072ドルを超える12時間のクローズは、弱気の角度を無効にします。

PEPEの84％の上昇は印象的に見えますが、基礎的なシグナルは混在しています。チャートの構造は楽観的に見えますが、クジラの分布、通貨の動きの増加、およびロングポジションの混雑は、力よりも脆弱性を示唆しています。