ビットコインは2026年に向けて明らかなマクロリスクを抱えている: ドナルド・トランプ大統領の関税政策。2025年、クリプトトレーダーは関税に関するニュースがETFへの流入の速さと同じくらい価格を動かすのを目撃した。
2026年に向けて、様々な関税手段が準備されている。一部には既に日付が設定されているものもある。その他は外交や法的紛争に依存している。いずれにしても、リスクオンからリスクオフへの感情を数時間で逆転させる可能性がある。
トランプの関税が2025年にクリプト市場を動かした方法
2025年の関税の引き上げは、クリプト市場で広範な売りの波を何度も引き起こした。
トランプが2月初めにメキシコ、カナダ、中国に新たな関税を発表した際、ビットコインは$91,400近くのここ3週間での最低値に下落した。イーサリアムは3日間で約25%下落し、主要なトークンの大半は1日で20%以上の下落を記録し、トレーダーはリスクを減らすために慌てていた。
4月に「解放の日」と呼ばれる関税の衝撃が到来し、米中のエスカレーションが続いた。ビットコインはリスクオフの波の最悪の段階で$82,000をわずかに下回り、クリプト関連の株式が売られた。
しかし、ホワイトハウスが可能な休止を示唆すると、クリプト市場は回復した。5月、米中が関税に関して一時的な休戦に合意した後、ビットコインは再び$100,000を超え、ETHは急騰した。
デジタル資産ファンドもこの救済の段階で新たな流入を記録した。
最も強いストレステストは10月に訪れた。トランプがレアアースに関する緊張に関連する中国からの輸入に対する100%の新しい関税を示唆した後、ビットコインは数分で16%以上下落した。強制的な清算が急増し、1日で取引所間で190億ドルが強制清算の報告があった。2025年12月、マーケットはこの清算の衝撃からまだ回復していない。
これらの関税は、中国からのすべての輸入に対して100%の新たな課税を見込んでおり、交渉が合意に至らない限り適用される。トランプは2025年10月にこれを発表し、その後延期し、現在は2026年末を目指している。
トランプがこれを再活性化させれば、市場はより弱い成長と持続的なインフレを予測するだろう。この組み合わせは、ビットコインに打撃を与え、金融条件を厳しくし、トレーダーがレバレッジを減らさざるを得なくなり、リスク資産が同時に下落することになる。
2. 基本的な世界的関税の引き上げ
米国の大統領は、2025年に導入された10%の基本関税を超えて、輸入に対する一般的な関税の引き上げの可能性をすでに示唆していた。トランプは、はるかに高い普遍的な関税について選挙運動を行い、このリスクを生き続けさせている。
基本的な閾値の引き上げは、1日限りのニュースではない。リスクの好みへの持続的な圧力として機能する。
ビットコインにとって、これは通常より不安定なラリー、浅い反発、金利に対する期待への感受性の増加を意味する。
3. ヨーロッパに対するデジタルサービス税に対する報復関税
これらは、米国のテクノロジー企業に対するデジタルサービス税や類似の規則を課す国々に対する新しい関税である。トランプは2025年に、これらの税金を維持する国々が「一貫した」関税のリスクにさらされると警告した。
もし米国がEUやUKの輸出に対して攻撃を仕掛ければ、世界の株式市場は下落する可能性がある。クリプト市場もこのリスクオフのダイナミクスに最初は従う傾向がある。
2025年、このダイナミクスは関税に関するニュースが急速な崩壊に繋がるのを助けた。
4. 薬品に対する関税は最大200%に達する可能性がある
これらの関税は、米国以外の場所で製造を移さない企業に対して制裁を伴う、輸入されたブランド医薬品や特許医薬品を標的にしている。トランプは2025年に非常に高い関税率を示唆し、この政策を再工業化の手段として提示した。
2026年に関税が200%に達する場合、投資家はこれをインフレ刺激策と見なすかもしれない。ビットコインはインフレ懸念の際に「ヘッジ」としての議論を引き付けることがあるが、しばしば取引は初めに反対方向に動く: 流動性が制限されるとリスク資産が売られる。
5. 制裁対象の取引に関連する二次関税の拡大
米国の敵国から石油や商品を購入する国々に対して第二次関税を課すことが、トランプによって2025年に導入されたこの概念は、これらの国々が直接の標的でなくとも適用されることを示唆している。これは非常に目立つ形で実施された。
トランプが2026年にこの手段を拡大すれば、より多くの国々が関税戦争に巻き込まれる可能性があり、世界的な不確実性が高まるかもしれない。
ビットコインにとって、主要なチャネルはボラティリティである。より高い不確実性は通常、より広い変動、強制売却の増加、回復の遅れを伴う。ただし、流動性が改善されない限り。
