ビットコインは12月17日に極端なボラティリティを経験し、1時間も経たずに$3,000以上上昇した後、急激に方向を逆転し$86,000に戻りました。
この激しい動きは、特に重要なニュースによって引き起こされたものではありません。市場データはむしろ、その動きが金融レバレッジ、ポジショニング、脆弱な流動性条件によって引き起こされたことを示しています。
ショートスクイーズがビットコインをさらに押し上げました
初期の上昇はビットコインが$90,000のレベルに近づいたときに始まりました。これは非常に重要な心理的および技術的な抵抗ゾーンです。
清算に関するデータは、そのレベルの上に配置されたレバレッジショートポジションの濃密な集中を示しています。価格が上昇したとき、それらのショートは閉じることを余儀なくされました。このプロセスにはビットコインの購入が必要で、それが価格をさらに迅速に押し上げました。
約$120百万のショートポジションがピーク時に清算されました。これは、強制的な購入が通常のスポット需要を超えて動きを加速させる古典的なショートスクイーズを生み出しました。
この段階では動きが強いように見えました。しかし、基盤となる構造は脆弱でした。
ラリーはロングポジションの清算の滝に変わりました
ビットコインが一時的に$90,000を回復したとき、新しいトレーダーが勢いを追い求めて市場に参入しました。
これらのトレーダーの多くは、ブレイクアウトが持続することを賭けてレバレッジのロングポジションを開きました。しかし、上昇には継続的なスポット購入が欠けており、すぐに停滞しました。
価格が下がり始めると、これらのロングポジションは脆弱になりました。一度重要なサポートレベルが破られると、取引所は自動的にこれらのポジションを清算しました。$200百万を超えるロングの清算が続き、市場を圧倒しました。
この第2波は、下降が初期の上昇よりも速く深かった理由を説明しています。
その後の数時間で、ビットコインは$86,000に戻り、大部分の利益を消し去りました。
ポジショニングに関するデータは、市場の設定が脆弱であることを示しています。
BinanceとOKXからのトレーダーのポジショニングデータは、なぜその動きがこんなにも激しかったのかを説明するのに役立ちます。
Binanceでは、主要なロングポジションを持つトレーダーのアカウント数が急激に増加しましたが、ポジションのサイズに関するデータは信念が少ないことを示しており、多くのトレーダーがロングでありながら重要な金額を投入していないことを示唆しています。
OKXでは、ポジションに基づくレポートがボラティリティの後に急速に変化しました。これは、大規模なトレーダーが迅速にポジションを再調整し、下落を購入したり、清算が発生するにつれてヘッジを調整したことを示唆しています。
この組み合わせ—過剰なポジショニング、混合信念、高いレバレッジ—は、予告なしに両方向に激しく動く市場を作り出します。
オンチェーンデータは、ウィンターミュートのようなマーケットメーカーがボラティリティの間にさまざまな取引所の間でビットコインを移動させたことを示しました。これらの移転は価格の変動と同時に起こりましたが、操作を示すものではありません。
マーケットメーカーは、ストレスのある期間中に定期的に在庫を再調整します。取引所への預金は、ヘッジ活動、マージン管理、または流動性供給を示す可能性があり、必ずしも価格を下げるための売却を示すものではありません。
全体の動きは、市場の既知のダイナミクス—清算のクラスター、金融レバレッジ、および浅いオーダーブック—を通じて説明できることを強調することが重要です。明確な協調操作の証拠は見られません。
これはビットコインの未来にとって何を意味するのか
このエピソードは、今日のビットコイン市場における重要なリスクを浮き彫りにしています。
レバレッジは依然として高いです。流動性は迅速な動きの間に急速に減少します。価格が重要なレベルに近づくと、強制的な清算が価格の動きを支配する可能性があります。
ビットコインのファンダメンタルズは、その数時間の間に変わりませんでした。振動は市場構造の脆弱性を反映しており、長期的な価値の変化を示すものではありません。
レバレッジがゼロに戻され、ポジショニングがより健全になるまで、類似の急激な動きが他に起こる可能性があります。この場合、ビットコインはニュースのために上昇または崩壊していません。
価格が自己に対して逆転したため、動きがありました。
