フィンテック業界で8年間過ごしてきて、伝統的な機関がWeb3データに対して抱く懸念をよく理解している――口では「イノベーションに注目している」と言いつつ、実際には天よりも高いハードルを設けている。以前、いくつかのWeb3データプロトコルを公募ファンドと連携させるプロジェクトを担当したが、いずれもリスク管理部門から「データの出所が不確かな野良情報」と批判され、あるいは「コンプライアンス書類が不備」として詰められ、結局すべて頓挫した。しかし、@Pythnetworkが#PythRoadmap第2段階の計画を提示したことで、「第一者データ＋コンプライアンスサービス＋$PYTHエコシステム」のコンビネーションにより、ようやく機関の門戸が開かれた。これは単なるデータビジネスではなく、業界の信頼のあり方そのものを再定義しているのだ。


一、まず痛覚に触れる：機関が恐れているのはWeb3ではなく「信頼性のなさ」
伝統的な機関がデータを利用する際、最も重視するのは「安定性」である。要するに、3つの核心的な要請がある：データが真実であること、コンプライアンスが十分であること、トレースが可能であること。しかし、これまでのWeb3データプロトコルは、多くの場合、地雷を踏んでいた：

あるデータソースは「クローラーで集めたもの」であり、知名度の低い小規模プラットフォームから価格情報を抜き取り、模擬データを混ぜてごまかす。機関が使うことはもちろん、私たちがテストする際も心配になる。以前、あるプロトコルが提示したビットコイン価格は、主流取引所と200ドルも乖離していた。『遅延が原因』と説明されたが、実際はデータソースが劣悪だったのだ。また、コンプライアンス文書がまったく整理されておらず、アメリカのSEC規制ATS基準さえ満たせていない。ファンドの法務部門が一瞥しただけで却下され、銀行などの強制監視機関との連携も不可能だった。

しかし@Pythnetworkは根本から旧来の道を踏み外さなかった。『信頼の根源はデータソースにある』という点を捉え、世界中の120社以上のトップ機関を『データ貢献者』として引き入れた。ジャンプトレーディング、ジェーンストリートといったウォール街の市場参加者、BybitやKuCoinといった主要取引所、さらには伝統銀行のOTC部門まで、すべてが自らの『データサプライヤー』である。これらの機関が提供するデータは、二次的な情報ではなく、自らの取引システム内のリアルな注文、取引価格、流動性データそのもの。まるで『市場の帳簿』を直接ブロックチェーン上に移したようなものである。

より重要なのはその集約ロジックであり、「重み付き時間減衰アルゴリズム」を用いてこれらのデータを公正価格に統合している点である。単純な平均ではなく、取引活動が活発で信頼性の高い機関のデータに高い重みを与える。これにより、データ偽造の余地を根源から封じ込めている——ジャンプのようなレベルの機関が、ほんの小さな利益のために自らのブランドを損なうことはあり得ない。以前、ある量化機関がピースの株式派生商品データとブルームバーグ端末を比較したところ、誤差率は0.01%未満だった。この精度こそが機関投資家の基準を満たしているのだ。


二つ目のキラー機能：「第一者データ」でゲームのルールを変える
実際に接してみてわかったのは、ピースが最も優れているのはデータの網羅性ではなく、「第一者データモデル」であるということだ。他の予言機と比べれば、まさに次元が違うと言える。

従来の予言機はほとんどが「第三者集約」であり、分散したデータソースからデータをクロールし、それをノードが加工する。中間のプロセスが複数あり、遅延の問題だけでなく、データそのものが歪められてしまう。一方、ピースは直接「データの源」に接続している。たとえばイーサリアムの実勢価格を知りたい場合、CoinbaseやKrakenのリアルタイム取引データを直接取得して計算する。中間業者による差益はなく、データの歪みの問題も生じない。このメリットは明確である：

第一に、極めて正確である。機関の取引システムから直接ブロックチェーンにデータを送信するため、伝達過程での誤差を排除できる。為替など価格に敏感な商品では、ピースのデータを用いて海外決済を行うことで、従来のサプライヤーと比べて為替損失を大幅に削減できる。**第二に、ミリ秒単位の高速性**。中間処理の遅延がなく、400ミリ秒ごとに価格を更新し、1日で20万回以上更新可能。ハイフリクエンシートレーディングやDeFi清算など「一秒を争う」シーンに最適である。以前、Solana上の派生商品プロトコル「Drift」がピースのデータに切り替えたところ、誤発注率が90%も低下した。これは遅延による問題が解消されたからである。**第三に、透明性と追跡可能性**。すべてのデータの出所、アップロード時刻、集約プロセスがすべてブロックチェーン上に記録され、機関はブロックチェーンブラウザでいつでもトレース可能。さらに「信頼区間」まで確認でき、たとえばBTC価格が50,000ドル±10ドルといった形で、データの品質が一目瞭然となる。

このモデルは、従来のデータ大手の弱点を突いている。情報格差を利用して高額を取るプラットフォームは、本質的に「中間業者」であり、ピースは中間のプロセスを飛び越え、より低いコストでより質の高いデータを提供する。これが真の「ゲームチェンジャー」である。


三、#PythRoadmap第二段階：規制遵守を機関の心に届ける
第一者データが「硬実力」だとすれば、#PythRoadmap第二段階で登場した「機関向けデータサブスクリプション製品」は、最後の1キロをつなぐ「ソフト実力」である。

機関がデータを利用する際、コンプライアンス文書はデータそのもの以上に重要である。ピースのサービスマニュアルには、アメリカのSEC規制ATSからヨーロッパのMiFID IIまで、世界的な主要規制枠組みのコンプライアンス証明がすべて揃っている。さらに、機関向けにカスタム「データソースレポート」も提供可能——どの機関が原始データを提供したか、何時にアップロードされたか、どのように集約されたかを明記。法務部門の審査でもまったく問題がない。

私が知っているヘッジファンドのリスク管理責任者も、かつてはWeb3データを避け続けていたが、昨年ピースをテストしてから態度を一変した。「私たちはそのゴールドデータをロンドン金取引所のデータと1か月間比較したが、一度もずれはなかった。コンプライアンスレポートはブルームバーグよりも詳細で、投資研究システムに接続する際、法務部門は即座に承認した。」今、そのファンドはピースを為替および商品取引の主要データソースとして採用しており、月額サブスクリプション費用だけで数十万ドルを支出している。

このような「機関が安心して使える」力を備えることが、ピースの核心的な競争力である。現在までに30社以上の機関がサブスクリプション契約を締結しており、量化取引、資産管理、国際送金など幅広い分野をカバー。DAOの資金調達は月に40%ずつ増加しており、Web3データ業界ではまさに異例の存在である。四、$PYTH：単なるトークンではなく、エコシステムの「信頼の接着剤」
持続可能なプロジェクトには、トークン設計がしっかりしている必要がある。$PYTHの仕組みは、「インセンティブとガバナンス」を完璧に活用しており、機関が長期的に協力しやすくなっている。

まずインセンティブメカニズムについて。ピースはデータ貢献者に$PYTHを支払い、ただ「配布する」のではなく、「品質スコア」に基づいて支給する。データの正確性が高く、更新頻度が速く、カバーする資産が多ければ多いほど、報酬は増える。たとえば、暗号資産と為替データの両方を提供する市場参加者で、正確率が99.9%を超える場合、単一データ提供者より50%多い報酬が得られる。この「質に応じて報酬が変わる」仕組みにより、データプールはますます拡大し、当初の暗号資産から、現在は為替、商品、今後は株式や債券データの追加も計画されている。

さらに重要なのはDAOガバナンスである。機関がデータをサブスクライブする費用の一部は$PYTHに変換され、資金庫に充てられ、一部は運営に使われる。そして$PYTH保有者が「意思決定権を持つ」——資金庫の支出用途、新たなデータの追加、さらには機関顧客の受入基準さえも、投票で決定される。先月、コミュニティは投票で伝統銀行を顧客範囲に含める案を可決し、資金庫の15%を銀行専用インターフェース開発に割り当てた。

私も少しだけ$PYTHをステーキングしてガバナンスに参加している。投票権は小さいが、前回支持した「原油リアルタイムデータの追加」の提案が実現したとき、本当に「自分もエコシステムの一員だ」と感じた。この「ユーザー主導の発展」モデルにより、$PYTHの価値はエコシステムと深く結びついており、単なる投機ではなく、機関顧客とサブスクリプション収入によって支えられている。


五、結び：$PYTHの裏にある、500億ドル市場の代替機会
今、振り返ると、機関がWeb3データを採用できるようになったのは、ピースが「信頼できるかどうか」という根本的な課題を解決したからである。第一者データが「データの真実性」を保証し、コンプライアンスサービスが「安心して使える」ことを保証し、$PYTHエコシステムが「持続可能性」を担保している。

伝統的なデータ市場規模は500億ドルに達するが、大手企業が独占し高値をつけてきたモデルはすでに陳腐化している。ピースは分散型の手法でコストを削減し、精度を向上させ、コンプライアンスを徹底することで、これ以上ないトレンドを形成している。私の周りの金融業界の友人たちの多くが$PYTHを保有し始めている。短期的な価格変動ではなく、この分野における代替可能性に注目している。将来的に機関顧客がさらに数倍に増えるとすれば、$PYTHの価値は計り知れない。

もし「実際の導入事例があり、機関の裏付けがあり、トークンの効用が明確な」Web3プロジェクトを探しているなら、@Pythnetworkの#PythRoadmapの進捗をしっかり注目すべきだ。人気は必ずしも最高峰ではないが、Web3と伝統機関をつなぐ少数のプラットフォームの一つである。ピースの機関顧客がさらに多くの業界に広がるとき、私たちはまさにデータ革命の瞬間を目の当たりにできるかもしれない。そして$PYTHを保有することは、その革命に参加する最良の方法である。

@Pyth Network #PythRoadmapand $PYTH