正直に言いましょう。ほとんどのレイヤー1ブロックチェーンは自分が何になりたいのか分かっていません。
彼らはすべてを約束します。無限のスケール。完全な分散化。新しいインターネット。新しい経済。新しい世界。これは多すぎます。そして、そのほとんどは自らの重みによって崩れます。
プラズマはそれを試みていません。それが私の注意を引いた最初のことです。
私が見る限り、プラズマは非常に特定の賭けをしています：ステーブルコインは暗号における真のプロダクトマーケットフィットであるということです。ガバナンストークンではありません。イールドファームではありません。この四半期に流行しているナラティブではありません。ステーブルコインです。オンチェーンのドル。実際に機能する決済。それが焦点です。
率直に言って、それは新鮮です。
あなたが高採用市場で時間を過ごしたことがあるなら—人々が実際にUSDTやUSDCを頼りにして貯蓄を保護したり、国境を越えてお金を移動したりする場所—あなたはこれが理論的ではないことを知っています。これは日常生活です。人々は実験しているわけではありません。彼らは生き残っています。彼らは抽象的な分散化の議論を気にしません。彼らは転送が即座に届くかどうか、料金がマージンを削るかどうかを気にしています。
そこからプラズマのデザインが意味を持ち始めます。
それはRethを通じて完全なEVM互換性を維持します。それは派手ではありませんが、重要です。開発者はすべてを再学習したくありません。彼らはそうしません。ソリディティはすでにスマートコントラクトのリンガフランカです。ツールの重要性。親しみやすさが重要です。ビルダーをフープを通すようにさせると、彼らはそのままの場所に留まります。プラズマはその戦いを強制しません。それは、契約を持ってきて、インフラを持ってきて、移動しましょうと言います。
さて、ここから面白くなります。
プラズマBFTによるサブ秒の確実性。
それはスペックシートの自慢のように聞こえます。しかし、支払いにおいて、速度は見た目の問題ではありません。心理的なものです。カウンターで立っている間に誰かが暗号取引の確認を待つのを見たことがあるなら、それがどれだけ気まずくなるかを知っています。10秒は1分のように感じます。1分は壊れたように感じます。
サブ秒の確実性はトーンを完全に変えます。それは疑念を取り除きます。それは暗号を実験のように感じさせるのではなく、ツールのように感じさせます。それは大きな変化です。
しかし、速度だけではあなたを救うことはできません。多くのチェーンはペーパー上では速いです。ここでの本当のポイントは、プラズマが手数料をどのように扱うかです。
ステーブルコイン優先のガス。ガスのないUSDTの転送。
ここは彼らが非常に賢いか、地雷原に足を踏み入れるかのどちらかです。
同じステーブルコインでガス代を支払う？それは後から考えると明らかです。ユーザーはドルで考えます。彼らは20ドルを送るために不安定なネイティブトークンの小数を計算したくありません。その余分なステップが採用を妨げます。私はそれが起こるのを見てきました。人々は混乱します。彼らはガストークンが不足します。彼らはあきらめます。
プラズマはその摩擦を排除しようとしています。
そして、ガスのないUSDTの転送？それは大胆です。障壁を劇的に下げます。新しいユーザーは何も事前に準備する必要がありません。彼らはただ送信します。シンプルです。
しかし、それが魔法であるかのように振る舞わないでおきましょう。誰かがそのガスを支払っています。リレイヤー、バリデーター、補助金モデル—メカニズムが何であれ、それはストレス下で維持されなければなりません。さもなければ、スパムは悪夢になります。あるいは料金が裏で急上昇します。あるいは経済が崩壊します。これは小さな詳細ではありません。これはネットワークの分岐点です。
次に、ビットコインのアンカーがあります。
見てください、ビットコインにアンカリングすることは賢いナラティブの動きです。しかし、それ以上のものです。ビットコインは依然として手を出しにくいネットワークです。期間。状態チェックポイントをそこにコミットすることによって、プラズマはいくつかのセキュリティの重力を借ります。外部参照点を追加します。それは簡単なことではありません。
検閲リスクが現実である地域や、政治的圧力がインフラを歪める可能性がある地域では、そのアンカーが重要です。それは信号を送ります：このチェーンは孤立していません。
しかし、ここに醜い真実があります。サブ秒の確実性と周期的なビットコインのアンカーを組み合わせることは複雑さを加えます。迅速なローカル合意は一つのことです。外部決済の保証は別のことです。それらのレイヤー間の調整は完全でなければなりません。最終性とアンカーウィンドウのあいまいさがあれば、機関はためらいます。そして、機関はあいまいさを嫌います。
機関について言えば、プラズマは明らかに彼らを求めています。
ペイメント会社。金融レール。国境を越えたオペレーター。
彼らは決定論的な決済、監査トレイル、リスクモデリングを気にしています。彼らはハイプサイクルを気にしていません。EVMの互換性は彼らが既存のシステムに接続するのを助けます。迅速な最終性はカウンターパーティのエクスポージャーを減少させます。ビットコインのアンキングはコンプライアンスのナラティブを強化します。
しかし、機関もガバナンスを見ています。バリデーターの分布。ステーブルコイン発行者の規制リスク。そして、ここに部屋の中の象があります：ステーブルコイン依存。
あなたのネットワーク全体がUSDTや数少ない集中型発行者に依存している場合、あなたは彼らのリスクを引き継ぎます。規制の取り締まり。ブラックリスト事件。政策の変化。それは理論的ではありません。私たちはそれが起こるのを見てきました。
したがって、プラズマの最大の強みは同時に最大の脆弱性でもあります。
ステーブルコインにオールインです。
今、それが正しい判断かもしれません。ステーブルコインはすでにオンチェーンのボリュームを支配しています。彼らは本当の流動性レイヤーです。価値が実際に移動する場所で最適化すれば、関連性を勝ち取ります。
しかし、あなたはまた、エクスポージャーを集中させます。
高採用市場の小売ユーザーはシンプルさを愛します。彼らはガスマーケットやトークンエコノミクスについて考えたくありません。彼らはただ機能する転送を望んでいます。安価で、即時で、予測可能です。
もしプラズマがUXをうまくやれば、それはそれらの地域で急速に広がる可能性があります。
もしそうでなければ？もしウォレットが不格好で、ブリッジが危険で、料金モデルが不透明になれば？ユーザーは離脱します。彼らは実験的な摩擦に対して忍耐がありません。
そして、ブリッジ。私たちはブリッジについて話さなければなりません。
レイヤー1は孤立して存在しません。流動性は出入りしなければなりません。ブリッジは歴史的に暗号アーキテクチャの最も弱いポイントの一つです。ハッキング。カストディアルリスク。スマートコントラクトのバグ。プラズマがステーブルコイン決済ハブになる場合、ブリッジのセキュリティはオプションではありません。それは生死に関わる問題です。
私が評価するのは、デザイン哲学の制約です。
プラズマはすべてのためのチェーンになろうとしているわけではありません。安定した価値がクリーンに移動するチェーンになろうとしています。それは狭い目標です。しかし、狭い目標はしばしば達成可能です。
暗号は成熟しています。ゆっくりと。痛みを伴いながら。そして、その成熟の一部は専門化です。すべてのチェーンが汎用のワールドコンピュータである必要はありません。一部はインフラレールや決済レイヤー、支払いの高速道路になり得ます。
プラズマはそれを理解しているように感じます。
成功するでしょうか？それはホワイトペーパーよりも実行に依存します。バリデーターのインセンティブ。手数料の持続可能性。実際のパートナーシップ。規制のナビゲーション。これらは厄介で人間的な問題です。
しかし、その方向性は意味があります。
ステーブルコインはすでに暗号活動の中核です。それらを二次的な資産ではなく、第一級の市民として扱うレイヤー1を構築することは急進的ではなく論理的です。
そして、時には論理が勝ちます。
