ビットコインは、米国の最新の雇用報告が予想以上に強い労働市場を示し、国債の利回りを押し上げ、連邦準備制度（Fed）が短期的に利下げする可能性を減少させる新たなマクロの圧力に直面しています。
米国経済は1月に130,000の雇用を追加し、専門家の予測のほぼ倍となりました。同時に、失業率は4.3%に低下し、労働市場の回復が強力であることを示しています。雇用率が高いことは一般的に経済にとってポジティブなシグナルですが、それはビットコインのようなリスク資産に対する見通しを複雑にしています。
雇用データは期待を遅らせ、金利の引き下げを減少させる可能性があります。
市場は成長の鈍化に対する懸念から、今後数ヶ月の利下げの可能性を予測していました。しかし、安定した労働市場は金融緩和の緊急性を減少させました。
その結果、投資家は連邦準備制度の政策に対する期待を再調整しました。
債券市場は即座に反応しました。米国の10年債の利回りは4.2%に急上昇し、報告が発表された後に数ベーシスポイント上昇しました。2年物国債の利回りも上昇し、短期的な利下げの確率が減少していることを反映しています。
より高い利回りは金融条件を引き締めます。それは経済全体の借入コストを引き上げ、リスク資産の評価に使用される割引率を高めます。
なぜより高い利回りがビットコインに圧力をかけるのか
ビットコインは流動性の条件に非常に敏感です。国債の利回りが上昇すると、資本はより安全で、より良い利益をもたらす資産に移行する傾向があります。
同時に、強いドルは通常、利回りの上昇を伴います。強いドルは世界的な流動性を減少させ、投機的な資産を魅力的でなくします。
この組み合わせは、暗号通貨市場にとって障害を生み出します。ビットコインは週の初めに70,000ドル近くで短期間安定していましたが、雇用データは再びボラティリティのリスクを高めています。連邦準備制度（Fed）が政策を緩和する明確な信号がなければ、流動性は依然として制限されます。
「ビットコインにとって、この報告は短期的な障害です。このようなポジティブな結果は、3月の利下げの可能性を減少させ、Fedの利上げを3.50%-3.75%で停止する決定を強化します。リスク資産が持続的に回復するために必要な安価な資金からの触媒がさらに遅れることになりました。ドルは強くなり、国債の利回りも上昇する見込みで、これらの二つの要因はBTCが短期的に一定の範囲で変動する圧力をかけます」と、21sharesの暗号投資専門家デビッド・エルナンデスはBeInCryptoに語りました。
市場構造がマクロの緊張を高める
最近の崩壊は、ビットコインがマクロの変化にどれだけ敏感であるかを示しました。ETFからの大規模な資金流入、機関のリスクヘッジ活動、レバレッジポジションは、金融条件が引き締まるときにボラティリティを加速させる可能性があります。
より強い労働市場はビットコインの価格下落を保証するものではありません。しかし、それはビットコインの価格上昇を助ける重要な触媒の一つである緩和的な金融政策に対する期待を減少させます。
「短期的には、ビットコインは防御的な状態にあるようです。注目すべき重要なサポート/レジスタンスレベルは65,000ドルです。しかし、このポジティブな報告が一時的なものであり、経済が再び加熱している兆候ではない場合、連邦準備制度（Fed）は今年の終わりに利下げを行う可能性があります。その時、ビットコインの供給の制限が重要になります。本日のポジティブなデータは、上昇を遅らせるかもしれませんが、長期的な強気の主張を破るものではありません」とエルナンデスは述べています。
要約
米国の最新の雇用報告は、「高金利が長引く」傾向をさらに強化しています。
ビットコインにとって、それは直ちに災害を引き起こすものではありません。しかし、それは成長の勢いを維持することを難しくします。
流動性が改善されるか、利回りが低下しない限り、現在のマクロ環境は暗号通貨市場をサポートするよりも慎重な方に傾いています。