TL;DR
リアルワールドアセット（RWA）は、物理的な資産をブロックチェーンにリンクすることで、有形の実物資産をトークン化します。
RWA は DeFi セクターで多くの有用性を見出しています。
RWA は、TradFi と DeFi の間のギャップを埋めるものとして高く評価されています。
大手金融機関がRWA分野に参入し、その拡大を示唆しています。
トークン化は、資産やユーティリティをデジタル トークンに変換することを意味し、ブロックチェーン エコシステムの魅力的な側面として際立っています。実世界資産 (RWA) には、金、不動産、カーボン クレジットなどの明確な金銭的価値を持つ有形資産を、取引可能なデジタル形式にトークン化することが含まれます。
RWA は、分散型金融 (DeFi) 分野で大きな有用性を見出しています。RWA の DeFi への統合は、従来の金融資産と DeFi が融合した最良の例の 1 つとして称賛されることがよくあります。
RWA はどのように機能しますか?
DeFi における RWA の有用性について検討する前に、その仕組みを見てみましょう。具体的には、RWA がそれが表す現実世界の資産の正当なトークンであることをどのようにして保証するのでしょうか。プロセス全体は、オフチェーン形式化、情報ブリッジング、RWA プロトコルの需要と供給という 3 つのフェーズに分けることができます。
オフチェーン形式化
現実世界の資産をデジタル台帳に統合する前に、その価値、所有権、法的地位が物理世界で明確に確立されている必要があります。
RWA の価値を概算する場合、市場価格、パフォーマンス履歴、資産の物理的状態など、いくつかの要素が考慮されます。また、資産には、証書または請求書によって文書化された、争いのない法的所有権が必要です。
情報の橋渡し
このフェーズでは、トークン化プロセスを経て、資産の情報がデジタル トークンに変換されます。資産の価値と正当な所有権に関するデータは、トークンのメタデータに埋め込まれます。ブロックチェーンの透明性により、メタデータに基づいて誰でもトークンの信頼性を検証できます。
規制の対象となる資産や証券として分類される資産を扱う場合、規制テクノロジーの活用が極めて重要になります。これには、認可を受けたセキュリティ トークン発行者の採用、暗号固有の KYC (顧客確認) および KYB (事業確認) 標準の遵守、クリアされたセキュリティ トークン取引所の活用などが含まれます。
RWA プロトコルの需要と供給
需要と供給に関する最後のステップでは、RWA に焦点を当てた DeFi プロトコルが機能します。このプロトコルには 2 つの機能があります。1 つ目は、新しい RWA の誕生を支援し、より多くのデジタル資産を利用できるようにすることです。同時に、投資家がこれらの資産の購入と取引に興味を持つように働きかけます。
この 3 段階のアプローチを通じて、RWA は単なる抽象的な概念ではなく、DeFi 環境における実用的かつ機能的で重要な要素となり、現実世界の評価と法的枠組みの重みと信頼を分散型デジタル領域に持ち込みます。
RWA が DeFi にとってゲームチェンジャーとなった理由
DeFi で最も重要な指標の 1 つは、「Total Value Locked」または TVL です。TVL 指標は、さまざまな DeFi プロトコルにロックされている資本の量を測定します。TVL が高いほど、実用性も高くなります。2021 年 11 月、全体の TVL は、いわゆる「DeFi Summer」の強気の波に乗って、約 1,800 億ドルでピークに達しました。
しかし、市場が下落するにつれて、DeFi TVLは2022年6月までに498億7000万ドルに落ち込みました。これは、7か月で評価額が72.3％下落したことになります。一部のDeFiプロトコルに見られる実用性の欠如とトークノミクスの貧弱さは、市場から流動性が漏れたため、確かに彼らの立場を助けませんでした。
その結果、典型的なDeFi投資家の考え方は大きく変化しました。短期的な利益を追い求めるのではなく、安定した長期投資機会に重点を置く投資家が増えています。この傾向は2021年以降の状況で特に顕著であり、RWAなどのより安定した資産クラスの追求が顕著に増加しています。
ここでは、RWA 市場に関するいくつかの事実と数字を紹介します。この市場への関心が高まっていることがわかります。
RWAオンチェーン価値（ステーブルコインは含まない）は2023年に10.5億ドル増加しました。
このうち、8億5,570万ドル（82%）は国債、不動産、プライベートクレジットなどの利回りのある資産から得られました。
2023年1月1日から9月30日までの間にアナリストが実施した調査によると、
アクティブなオンチェーンプライベートクレジットローンは2億1,050万ドル増加
国債およびその他の債券は5億5,700万ドル増加しました。
RWA 発行者とは何ですか?
RWA は、次の 3 つの主要な活動に従事する発行者の努力を通じてブロックチェーン上で実現します。
彼らは物理的な世界から有形資産を獲得します。
これらの資産はトークン化によって変換されます。
ブロックチェーン ネットワーク内のユーザーにトークンを配布します。
RWA 発行分野のプレーヤーは次のとおりです。
Centrifuge: オンチェーンクレジットローンを発行する最大のプラットフォームの 1 つ。
フランクリン・テンプルトン: 1947 年に設立された TradFi の大手企業。運用資産 (AUM) は 1.5 兆ドルを超えます。最近、トークン化された財務トークンの発行を開始しました。
WisdomTree: 運用資産総額が約 960 億ドルに達する上場投資信託のマーケットリーダー。
DeFiでRWAを使用する利点
リアルワールドアセット（RWA）のトークン化は、投資戦略と暗号金融の状況を一変させる魅力的な利点をいくつかもたらします。
流動性の向上: 不動産などの資産をトークン化すると、従来は流動性が低く動きの遅い資産がトークンに変換されます。これらのトークンにより、より幅広い投資家が基礎資産に関与できるようになります。
分割所有: 分割所有は、RWA の最も魅力的な使用例の 1 つです。不動産などの資産をトークンに分割することで、一般ユーザーの参入障壁が低くなります。そのため、投資家のプールは資金を統合して、トークンで表される不動産を共同所有できます。
透明性: ブロックチェーンの透明な台帳により、RWA のすべての取引と所有権の詳細が記録され、公開的に検証可能になります。
包括性: DeFi チャネルを通じたトークン化された資産の移動は、新しい市場と金融商品への道を開きます。これは、既存の投資家に新たな機会をもたらすだけでなく、新しい参加者を引き付け、金融エコシステムの全体的な安定性と成長の可能性を高めます。
DeFiにおけるRWAの使用の制限
RWA は、物理的な資産とデジタル金融を統合する画期的なアプローチを提供します。ただし、制限と課題もあります。
規制の複雑さ: RWA と DeFi には複雑な規制要件が適用されます。これらの要件は、資産、地理的位置、管轄区域、さらにはトークン化に使用される特定のブロックチェーン プラットフォームによって変わる可能性があります。
セキュリティ上の懸念: RWA では、物理資産とデジタル トークン間のリンクを維持することが重要です。このリンクは、詐欺や法的紛争に対して堅牢である必要があります。
スケーラビリティ: RWAトークン化を支えるプラットフォームは、トランザクションとデータの高スループットを処理できる必要があります。
終わりに
RWA は DeFi にとってエキサイティングな展開であり、その機能と対象を拡大する可能性があります。RWA は、従来の金融と分散型金融が融合する、より相互接続された金融領域の可能性を秘めています。ただし、この段階に到達するには、厳格な規制遵守や市場の健全性の確保など、大きなハードルを克服する必要があります。
参考文献
DeFi の実質利回りとは何ですか?
DeFi 2.0 とは何ですか? なぜ重要なのですか?
DeFi の流動性プールとは何ですか? また、どのように機能しますか?
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