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資本は、暗号企業がバランスシートの強さを展開して評価の不一致を利用する中で、極端な規模に集中しています。テクノロジーの巨人たちは、1兆ドルの市場キャップを正当化するために数学的に不可能な収益のハードルに直面しています。

Galaxy Digitalは、18％の価格急騰を受けて2億ドルの自社株買いを承認しました。これは、暗号株が内在価値を下回って取引されていることを示しており、26億ドルの流動性を維持しているにもかかわらず、2030年までに年間収益が2.2兆ドルに達することを必要とする1兆ドルのテクノロジー巨人たちの「不可能な数学」と直接対比しています。同時に、2億ドルの成長資本がMrBeastのコンテンツ帝国に流れ込み、資本の二重機能を示しています。証明されたキャッシュフローエンジンの拡大に資金を提供しながら、暗号ネイティブ企業が株を買い戻し、デジタル資産のエクスポージャーに対する市場の失敗をレガシーテクノロジーの持続不可能な倍率と対照的にアービトラージしています。

これらの動きは、暗号株が深い価値のプレイであり、メガキャップテクノロジーが空想の成長軌道を要求しているという明確な二分化を明らかにします。Galaxyの自社株買いは、Q4の損失にもかかわらず、暗号の基本的な実行可能性に対する機関の信頼を示しており、他の過小評価されたデジタル資産企業が市場の混乱時に希薄化の拡大よりも株主還元を優先する前例を確立する可能性があります。

企業が強力なバランスシートを活用して評価のギャップを埋める中、暗号株全体で加速された自社株買いプログラムが期待されます。一方、資本は収益不可能なテクノロジーの評価から、現金を生み出すデジタル資産インフラおよびスケーラブルなクリエイター経済に流出しています。

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(出典: 複数)

Anthropicの急成長とそれを支えた暗号の崩壊

Appleの買収を忘れてください：Anthropicは、評価額US$183Bで130億ドルを調達しました。これにより、地球上で4番目に価値のあるプライベート企業となりました😳

これはわずか18か月前の3倍です。

そして、AIスタートアップはStripe、Databricks、Revolutを上回っています。

現在のリーダーボードは次のとおりです：

1️⃣ SpaceX - $400B
2️⃣ ByteDance - $330B
3️⃣ OpenAI - $300B
4️⃣ Anthropic - $183B
5️⃣ xAI - $113B

Anthropicの成長は驚くべきものです：

→ 売上ランレートは8か月で10億ドルから50億ドルに跳ね上がりました。
→ Claude Codeだけで5億ドルのARRを上げています。
→ 金融、健康、企業IT分野で30万人のビジネス顧客があります。

しかし、ここからが面白い部分です。

FTXはかつてAnthropicの8%を5億ドルで購入しました。

それは破産中に8.84億ドルで売却されました。

その同じ持分は現在、驚くべき146億ドルの価値があります🤯

結局、暗号史上最大の崩壊がAIの最大の勝者の一つを偶然に支援しました。

運命は確かに悪意のあるユーモアのセンスを持っています。さもなければ、どうしてFTXが$183BのAI巨人を支援することを説明できますか？

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