当安定コインが「100%リスク資産」として規制されなくなり、2%の割引で処理される時——
それは依然として暗号圏のツールであり、ウォール街の「新しい現金」となりつつあるのか?
過去数年、安定コインは非常に複雑な立場に置かれてきた。
オンチェーンでは、「ドル」として扱われ;
規制当局の目には、ほぼ「ゼロ信用資産」として見なされている。
ブローカーにとって、安定コインは以前は100%の割引で資本占有に計上されていた——
これはつまり:
たとえUSDCやUSDTを持っていても、本質的には「高リスクのエクスポージャー」と同等である。
結果は非常に直接的である:
機関が安定コインを使用するかどうかは、技術的な問題ではなく、資本効率の問題である。
そして今、米国証券取引委員会の一度の声明が、この境界線を静かに変えつつある。
——安定コインは、2%の割引で処理することが許可され、
マネーマーケットファンドと同じ規制論理の上に立っている。
これは「詳細調整」ではなく、信号レベルの出来事である。
それは何を意味するのか?
第一に、安定コインが初めて正式に「現金のような属性」を持つことが認められた。
口頭での承認ではなく、資本規則に書き込まれた承認である。
第二に、機関の計算式が完全に変わった:
安定コインを使うこと ≠ 大量の資本を消費すること
安定コインを使うこと ≈ 決済と資金調達の効率を向上させること
第三に、この一歩はDeFiのためではなく、伝統的金融のオンチェーン移行のためである。
誤解しないでほしい——
規制は「暗号市場に水を差している」のではなく、
機関の資金をオンチェーンにするための道を整えている。
本当の問題は決して:
「安定コインはもっと多くの人に使われるのか?」
ではなく:
安定コインが現金として扱われるその瞬間、
伝統的金融の決済層の優位性はどれだけ残るのか?
もし現金がオンチェーン上で流動し、清算され、照合され、決済されることができれば——
銀行、清算機関、国際的な通路の存在意義は、再評価されることになる。
だからこれは安定コインにとっての好材料ではなく、
ドルシステムの技術的アップグレードのテストである。
今、市場はまだ価格、ストーリー、短期的な感情について議論している。
しかし、本当の長期的変数は、すでに規制文書の中に静かに記されている。
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