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💰 GDX ETF：すべての持続可能なマージンが物語である

VanEckゴールドマインャーズETF（GDX）のパフォーマンスは、金価格単体に依存するよりも、その構成企業である金鉱山会社のすべての持続可能なマージン（AISC）の拡大傾向に大きく影響されている。これは、高価格の金が生産コストを上回る中で利益を拡大する重要な収益性指標である。

• GDXは2025年に約153％上昇し、金鉱山会社が高いマージンを利益に変えることで、金の現物よりも顕著に優れたパフォーマンスを記録した。

• ライズの背景にあるのは、すべての持続可能なマージン（AISC）である。鉱山会社は金価格とこれらの総経費の差額を稼ぐ。金価格がコストを上回れば、マージンは広がる。

• 強いマージンが収益成長を押し上げており、コストが制御され、金価格が高止まりする限り、GDXは継続的な優位性を維持できる可能性がある。

金鉱山会社は金価格にレバレッジをかけた露出を提供する。金属価格が上昇すると、生産コストは通常遅れて動くため、単位利益が拡大する。このダイナミクスが現在、単なる金塊の上昇をはるかに上回るGDXのリターンを支えている。

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💰 GDX ETF: 全体維持マージンが物語

VanEckゴールドマイナーズETF（GDX）のパフォーマンスは、金価格だけでなく、その構成鉱山の全体維持マージントレンドの拡大によっても推進されています。これは、金価格が生産コストを上回る中で利益を増加させる重要な収益性指標です。

• GDXは2025年に約153％急増し、金鉱山が高いマージンを利益に変えたため、物理的な金を大きく上回りました。
• ラリーの背後にある物語は全体維持マージン（AISC）です。鉱山は金価格とこれらの総運営コストの差を得ます。金がコストを上回ると、マージンは拡大します。
• 強いマージンは収益成長を促進しており、コストがコントロールされたままで金価格が高止まりすれば、GDXが引き続き優れたパフォーマンスを発揮する可能性があります。

金鉱山は金価格へのレバレッジ効果を提供します。金属が上昇すると、生産コストは通常遅れるため、単位当たりの利益が拡大します。このダイナミクスが現在、GDXのリターンを単純な金の利益を超えて推進しています。

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