derivative

ビットコインの120日での-53%の下落は異常に感じられます — それはそうだからです。
取引所の崩壊はありません。
明確な禁止はありません。
単一のブラックスワンの見出しはありません。
それでも価格は下落し続けました。
実際に何が変わったのですか？

🔄 ビットコインはもはや古いサイクルのようには取引されません

初期のサイクルでは、BTC価格は次の要因によって動かされました：

スポット買い手 & 売り手

オンチェーンのコインの動き

固定供給が実際の需要に応える

そのモデルはもはや支配的ではありません。
今日、ビットコインは合成的でレバレッジのかかった資産として取引されています。
価格発見の大部分は現在次の方法で行われています：

先物取引 & 永続的契約

短い答え：
直接的には – いいえ。
間接的には – はい、時にはかなり強く。
永続先物は何をしないか
永続契約：
実際の資産を取引することはない（実際のコインは購入または販売されない）、
現物価格を自動的に変えることはない、
デリバティブであり → その価格は現物市場に固定されており、その逆ではない。
言い換えれば、「先物が現物価格を設定する」という直接的なメカニズムはない。
実際に何が起こるか（重要な部分）
1️⃣ 資金調達率 – 先物と現物のリンク