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1929年9月、経済学者ロジャー・バブソンは自信に満ちたビジネスマンたちが集まる部屋の前に立ち、厳しい警告を発しました。「早かれ遅かれ、暴落が来る。しかもそれは恐ろしいものになるかもしれない。」

聴衆は笑いました。新聞は彼を嘲笑しました。アービング・フィッシャーのようなウォール街の大物たちは、株が「永遠に高い高原」に達したと主張し、この悲観論者を退けました。マージン債務は急増し、投機は蔓延し、繁栄は永遠に続くと感じられました。この風変わりな統計学者がパレードに水を差すとは誰が思ったでしょうか？

バブソンは推測していたわけではありません。彼はレバレッジ、過大評価、そして否認に基づいた陶酔の古典的なパターンを見抜いていました。わずか47日後、市場は崩壊しました。ブラック・チューズデーは何十億ドルも消し去り、銀行は崩壊し、大恐慌が始まりました。笑っていた人々はすべてを失いました。

🚨 今日はどうでしょうか？同じ不気味な響きが市場を通じて広がっています。空高く評価された株、記録的な債務レベル、メガトレンドに集中した賭け、そして広がる自己満足が「今回は違う」と叫んでいます。歴史は正確には繰り返しませんが、冷ややかな精度で韻を踏みます。

教訓は？群衆が慎重な声を嘲笑するとき、それはしばしば最も注意して耳を傾けるべき信号です。私たちは別のバブソンの瞬間を無視しているのでしょうか？

警戒を怠らないでください。あなたが築いたものを守りましょう。音楽が止まったとき、椅子はすぐに消えてしまいます。

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