Il panorama normativo che circonda le criptovalute è complesso e spesso confuso. Nonostante siano chiamate "valute", l'Internal Revenue Service (IRS) le classifica come proprietà ai fini fiscali. D'altro canto, la Securities and Exchange Commission (SEC) considera molte offerte iniziali di monete (ICO) come titoli soggetti a requisiti di registrazione. In questo articolo, approfondiremo le definizioni di questi termini ed esploreremo le loro implicazioni in termini di tassazione e regolamentazione.

Una breve panoramica delle attività tradizionali

Diverse agenzie di regolamentazione, tra cui l'IRS, la SEC e altre, classificano gli asset in diversi gruppi a fini fiscali e normativi. Queste definizioni si basano spesso sulla giurisprudenza della Corte Suprema, come il test di Howey per i titoli, o possono variare tra le agenzie di regolamentazione. È fondamentale comprendere i fondamenti di questi gruppi di asset tradizionali prima di addentrarsi nel mondo delle criptovalute. Le tre principali classificazioni degli asset finanziari sono le seguenti:

1. Immobili: Per immobili si intendono terreni e qualsiasi struttura o miglioria costruita o annessa ad essi. Al momento dell'acquisto di un immobile, determinate commissioni e spese entrano a far parte del costo di base dell'immobile e si applicano specifiche norme fiscali e detrazioni.

2. Titoli: i titoli includono azioni, obbligazioni e altri strumenti finanziari che rappresentano proprietà o debito. Comprendono azioni, quote di partecipazione effettiva in società di persone e trust, titoli di debito e alcuni strumenti finanziari derivati.

3. Materie prime: le materie prime comprendono tutti i prodotti negoziati sulle borse merci statunitensi, comprese le materie prime fisiche e i contratti futures. In generale, le materie prime sono materie prime utilizzate nella produzione di beni di consumo.

Tuttavia, l'ascesa delle criptovalute ha sollevato interrogativi su come queste classificazioni tradizionali si applichino a un numero crescente di asset digitali.

L'IRS: trattare le criptovalute come proprietà

Il termine "proprietà" si riferisce a titoli, immobili, attività aziendali o qualsiasi altra forma di attività. Dal punto di vista fiscale, la proprietà ha una base di costo che influenza il calcolo degli utili o delle perdite imponibili. L'IRS considera tutte le valute virtuali, comprese le criptovalute, i token non fungibili (NFT) e le stablecoin, come "proprietà" ai fini fiscali. L'IRS non classifica le valute virtuali come "fiat" poiché non sono monete o carta moneta emesse da una banca centrale. Sono invece considerate "valute virtuali convertibili", classificandole come proprietà.

In quanto proprietà, le valute virtuali sono soggette a imposte sul reddito e sulle plusvalenze. Ad esempio, i contribuenti devono pagare l'imposta sul reddito su qualsiasi valuta virtuale ricevuta a titolo di compenso. Inoltre, devono pagare l'imposta sulle plusvalenze su qualsiasi aumento di valore rispetto al costo di base dell'attività. Proprio come per le azioni, se si acquista a un prezzo basso e si vende a un prezzo alto, si devono pagare le tasse sulle plusvalenze. Tuttavia, l'ampia definizione di proprietà lascia spazio ad ambiguità. Ad esempio, resta da vedere se i token wrapped inneschino un evento imponibile. In tal caso, molti bridge cross-chain potrebbero comportare significative passività fiscali. Sebbene l'IRS abbia fornito alcuni chiarimenti, questioni irrisolte hanno portato a incertezze e dichiarazioni fiscali potenzialmente inaccurate.

La SEC: identificazione di alcuni token come titoli

I titoli sono strumenti finanziari fungibili e negoziabili che rappresentano un valore finanziario, come azioni o obbligazioni. Le ICO consentono ai progetti di raccogliere capitali e agli investitori di partecipare a opportunità di investimento. Di conseguenza, la SEC ritiene che molte ICO si qualifichino come offerte di titoli. L'agenzia è diventata sempre più aggressiva nel perseguire individui e società coinvolti nella vendita di titoli non registrati o nella frode sui titoli.

Il test di Howey viene utilizzato per determinare se una transazione si qualifica come "contratto di investimento" soggetto a obblighi di informativa e registrazione. Secondo questo test, un contratto di investimento sussiste quando si verifica un "investimento di denaro in un'impresa comune con una ragionevole aspettativa di profitti derivanti dagli sforzi di altri". Applicare il test di Howey alle criptovalute può essere complicato. Ad esempio, molti progetti crypto decentralizzati potrebbero non avere un'impresa comune o un "nesso" con gli altri elementi del test. Inoltre, i miner in genere si astengono dal partecipare alle attività di governance o di regolamentazione e gli sviluppatori spesso non sono costituiti in società.

La CFTC: considerare tutte le criptovalute come materie prime

Le materie prime sono beni di prima necessità utilizzati nel commercio e intercambiabili con altri beni dello stesso tipo, come il petrolio o l'oro. L'introduzione dei contratti futures su Bitcoin ha introdotto un'altra autorità di regolamentazione: la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Secondo il Commodity Exchange Act, la CFTC afferma che tutte le criptovalute sono materie prime.

Pur non avendo giurisdizione sul mercato spot, l'agenzia regola i contratti futures su Bitcoin. La CFTC ha giurisdizione anche quando le valute virtuali sono coinvolte in contratti derivati ​​o casi di frode interstatale. Ad esempio, l'agenzia supervisiona la regolamentazione degli exchange di criptovalute e garantisce il rispetto degli obblighi di segnalazione. Tuttavia, la CFTC ha dovuto affrontare notevoli critiche in seguito al crollo di FTX.

Aumento dell'attività di controllo all'orizzonte

Il crollo di FTX ha messo sotto pressione gli enti di regolamentazione come IRS, SEC e CFTC affinché intensificassero gli sforzi di controllo e tutelassero investitori e consumatori dalle frodi.

Oltre alle cause legali intentate da SEC, CFTC e Dipartimento di Giustizia contro i vertici di FTX, nei mesi successivi sono state intraprese azioni legali contro Nexo, Genesis, Kraken, Paxos, Terraform Labs e altre società. All'inizio di quest'anno, le principali autorità di regolamentazione finanziaria hanno emesso un avvertimento alle organizzazioni bancarie, invitandole a prestare attenzione nell'interazione con progetti crypto. La Federal Reserve ha inoltre respinto la richiesta di adesione di Custodia Bank al sistema di pagamento della banca centrale.

Di conseguenza, le società crypto potrebbero incontrare maggiori difficoltà nello svolgimento di transazioni che coinvolgono valute fiat. Il presidente della SEC, Gary Gensler, si è distinto come un regolatore particolarmente attivo. A seguito della causa intentata dalla SEC contro Ripple, le azioni di contrasto dell'agenzia mirano ad allineare le società crypto agli standard normativi applicati ad altri istituti finanziari. La SEC ha perseguito individui per vari reati, tra cui insider trading e promozione di token digitali in cambio di compensi, come l'influencer marketing.

MiCA: un potenziale modello dall'Europa

Il Markets in Crypto Assets (MiCA) Act in Europa potrebbe fungere da modello per i futuri sforzi degli Stati Uniti. Questa legge storica introduce nuovi requisiti per le piattaforme crypto, gli emittenti di token e i trader, con l'obiettivo di migliorare la trasparenza e supervisionare le transazioni per proteggere i consumatori, promuovendo al contempo un ecosistema crypto dinamico. Il MiCA affronta diverse problematiche, tra cui:

1. Le stablecoin devono mantenere riserve sufficienti per soddisfare le richieste di riscatto in caso di prelievi di massa.

2. Le aziende crypto devono dichiarare il loro consumo energetico e il loro impatto ambientale.

3. Le borse e le altre piattaforme devono informare i consumatori sui rischi operativi.

4. I provider potrebbero essere ritenuti responsabili della perdita delle criptovalute degli investitori. Gli esperti prevedono che queste nuove norme entreranno in vigore il prossimo anno. Nel frattempo, il Congresso e altri enti regolatori statunitensi potrebbero trarre ispirazione da questa legislazione nella formulazione delle proprie normative.

In conclusione, l'IRS, la SEC e la CFTC classificano le criptovalute in diverse categorie, con un impatto significativo sulla loro tassazione e sul trattamento normativo. Comprendendo queste classificazioni, trader, investitori, progetti e aziende di criptovalute possono garantire la conformità ed evitare sanzioni costose. Inoltre, normative internazionali come il MiCA offrono spunti sui potenziali sviluppi futuri del panorama normativo.