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Autore: Ggg, Redline DAO
Redattore: Alyson, Redline DAO
*Il testo completo è di circa 3.500 parole e il tempo di lettura stimato è di 8 minuti
introduzione
Con l’aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e una serie di temporali, le criptovalute hanno inaugurato un altro ciclo di ribassisti profondi. Tornando al 2018, dopo la regolamentazione dell'ICO, il valore di mercato del settore delle criptovalute è crollato dell'80%, poi è apparsa l'innovazione della DeFi e le criptovalute hanno nuovamente rinfrescato il record del ciclo precedente di 3 volte. Grazie all'elevata trasparenza e all'eccellente efficienza del capitale della Blockchain, il settore delle criptovalute si autocorregge e si ripete a una velocità estremamente elevata. Allo stesso modo, il mercato NFT si sta mescolando, tappezzando e costruendo round dopo round a una velocità estremamente elevata:
Nel 2022, il volume degli scambi del mercato NFT ha continuato a crollare. A novembre, ci sono stati molti giorni con un volume di scambi giornaliero inferiore a 15 milioni di dollari USA. In questo round di mercato ribassista, BAYC, in quanto rappresentante delle blue chip. ha perso il 54% del suo prezzo (149-69 ), il punto più basso è solo 49E;
Le 81 serie NFT analizzate da DappRadar hanno registrato un calo medio del 59,6% in 22 anni, con il valore di mercato sceso dai 9,3 miliardi di dollari di inizio anno agli attuali 3,7 miliardi di dollari;
Dopo il lancio di BendDAO, ha anche vissuto una crisi di liquidità a causa del rapido calo del prezzo di BAYC e il pool di pegni era quasi vuoto;
La moneta APE lanciata da BAYC è scesa da $ 26,7 ATH agli attuali $ 5,2, con un calo dell'80%.
Nel 2022, inaugureremo anche un'esplosione di casi d'uso NFT, dal pool di prestiti Peer to Protocol proposto da BendDAO al design NFT DEX di sudoswap, il mercato NFT sta diventando sempre più maturo:
Nel 2022, il numero di raccolte NFT è aumentato notevolmente rispetto al numero del 2021. All'inizio dell'anno c'erano solo 39.300 serie NFT, che ora sono aumentate a 226.000, con un incremento del 475%;
In termini di casi d'uso DeFi: le piattaforme di trading continuano a innovarsi, Looksrare e x2y2 utilizzano i propri token per incentivare gli utenti a fare trading per guadagnare e condurre attacchi di vampiri su Opensea utilizza Bid to Earn per portare liquidità e innovazione più profonde all'intero NFT mercato. Spread più ristretto e il design vAMM di sudoswap rendono gli acquisti di token NFT più omogenei. Piattaforme di prestito come BendDAO forniscono un modello di prestito Peer to Protocol per rilasciare liquidità NFT in modo più efficiente;
Anche il mercato dei derivati ha fatto nuove scoperte: NFT Perp ha lanciato transazioni contrattuali con NFT Floor Price come indice Hook ha lanciato prodotti di opzioni NFT per consentire agli utenti di coprirsi dal rischio di calo dei prezzi degli NFT in loro possesso;
I prodotti NFTfi sul mercato sono relativamente completi: Blur, che ha emesso monete il 2.14, ha notevolmente migliorato la liquidità dell'intero mercato NFT attraverso il bid to Earn; sudoswap ha introdotto per la prima volta l'algoritmo AMM per gli acquisti NFT e ha fornito nuove transazioni NFT paradigma dei prestiti, Taker sta per lanciare un nuovo piano di liquidazione nel 2023. Non utilizzerà più il modello d'asta per gli asset che innescano i prezzi di liquidazione, ma simulerà Aave e sarà liquidato direttamente dal protocollo o dagli arbitraggisti. Tuttavia, la discussione del mercato sui derivati NFT è ancora carente, soprattutto durante questa transizione rialzista. I giocatori NFT non hanno altra soluzione al calo dei prezzi di JPGE nelle loro mani se non fare un'offerta per fermare la perdita o la mano del diamante questa opportunità per chiarire lo status del settore dei derivati NFT.
01 Attualmente, il mercato NFT non dispone di metodi di copertura
Il processo di riduzione dell’indebitamento è doloroso, ma è anche un buon momento per rivedere e pianificare il ciclo successivo. L'attuale mercato NFT non è perfetto ed è ancora un mercato long-only. Gli speculatori possono realizzare profitti solo attraverso l'aumento degli NFT. Quando il mercato crolla, non c'è altro modo per affrontarlo se non trattenendolo e dumping. molti NFT non torneranno a zero ma saranno completamente persi. La liquidità è stata persa e nessuno ha effettuato ordini o transazioni dopo che i punti caldi si sono ritirati.
Basato sul punto dolente della bassa efficienza del capitale, Sudoswap fornisce un modo agli LP di entrare nel mercato, consentendo agli LP di godere di una quota delle commissioni di gestione fornendo allo stesso tempo liquidità agli NFT. Tuttavia, nell’attuale mercato NFT, gli LP non hanno modo di coprirsi i propri rischi e non possono espandere la liquidità. La scala non può supportare gli asset a coda lunga. L’attuale mercato NFT presenta i seguenti punti critici:
Il prezzo degli NFT blue-chip è elevato e i giocatori comuni non possono godere dei vantaggi dell’aumento dei prezzi degli NFT blue-chip;
In vari mercati finanziari per NFT, a causa di variazioni discontinue dei prezzi che portano a difficoltà nella compensazione e nel market making, l’efficienza del capitale è ancora molto bassa e la scala del mercato non può espandersi;
Non è possibile vendere allo scoperto i prezzi NFT e coprire i rischi di posizione/LP.
I derivati NFT sono indispensabili per il sano sviluppo del mercato NFT. Il miglioramento dei derivati NFT porterà una liquidità più sana e più casi d’uso per gli NFT. I derivati comuni includono: contratti, opzioni, assicurazioni e fondi.
Contratto o opzione: la definizione di un contratto basato su NFT richiede un meccanismo di prezzo NFT continuo (oracolo) e un market maker automatizzato in grado di fornire una profondità sufficiente
Assicurazione: assicurare l'NFT contro furto, perdita, ecc. in base al valore dell'NFT. Il modello può essere lo stesso del nostro modello assicurativo tradizionale, ma è necessario introdurre disposizioni per le caratteristiche dell'NFT.
Fondo: puoi creare "fondi indicizzati" in base al valore di diversi NFT o utilizzare NFT per creare una fondazione (simile a DAO) e quindi investire. Ci sono stati molti tentativi in questa forma sul mercato, incluso Metaverse Index/Whale Token, ecc., che non verranno discussi negli articoli successivi.
L'articolo tratterà i seguenti contenuti:
Panoramica del mercato dei derivati NFT
Analisi dei pro e dei contro degli attuali prodotti derivati NFT
02 NFT Futures
NFTperp
NFTperp adotta il design di vAMM, che non richiede a LP di stabilire un pool di liquidità. I trader long/short sono controparti tra loro. La mainnet beta sarà lanciata nel novembre 2022. Il contratto supporta l'utilizzo di ETH per negoziare 5 NFT come AZUKI. / BAYC / MAYC / PUNK / Il trading della serie Milady supporta una leva fino a 10x.
prodotto
La transazione adotta il design vAMM. Le transazioni di entrambe le parti che aprono la posizione presentano uno slittamento. Il protocollo regola dinamicamente la profondità del pool virtuale regolando il valore k per evitare uno slittamento eccessivo causato da fluttuazioni estreme dei prezzi sono entrambe le controparti e la perdita di una parte è Per realizzare un profitto per una parte, tutti i profitti e le perdite vengono regolati nel caveau garantito il feed dei prezzi adotta il modello True Floor Price, ottiene i dati delle transazioni da NFTX, elimina i prezzi troppo alti/sottovalutati; transazioni in base al proprio algoritmo del prezzo medio e calcola il prezzo minimo tramite TWAP. Evita incidenti come la manipolazione del prezzo minimo di BAYC da parte di Franklin.
dati
Commerciante: 1444
Scambi: 24.281
Volume: 57.308 E
Commissione generata: 168,9 E
Interesse aperto: 1.465,9 E
Liquidazione: 502 E
Finanziamento
Il 25 novembre, la piattaforma di trading a contratto perpetuo NFT Nftperp ha annunciato il completamento di un round di finanziamento seed da 1,7 milioni di dollari per una valutazione di 17 milioni di dollari. Questo round di finanziamento è stato finanziato da Dialectic, Maven 11, Flow Ventures, DCV Capital, Gagra. Ventures, AscendEX Ventures e Perridon Ventures, Caballeros Capital, Cogitent Ventures, Nothing Research, Apollo Capital, Tykhe Block Ventures, OP Crypto e altre istituzioni hanno partecipato all'investimento.
Ha raggiunto uno scambio di token da $ 100.000 con FloorDAO con una valutazione seed round ($ 17 milioni di FDV) e ha anche raggiunto una cooperazione di market-making con FloorDAO e i feed di prezzo degli oracoli TWAP Uniswap v3.
Rischi potenziali
Esiste il rischio che il team faccia del male: l’algoritmo True Floor Price Oracle non è pubblico e ci sono rischi sconosciuti;
L'Oracle progettato da TWAP non può rispondere tempestivamente a condizioni di mercato estreme, come il rapido declino di BAYC a 48E;
In generale, gli attacchi a Perp si basano sugli attacchi Oracle (fare riferimento a GMX). Attualmente non esistono restrizioni sulle operazioni a breve termine di apertura e chiusura di posizioni in pochi secondi.
Punti salienti principali
Il design vAMM piuttosto che l'apertura della posizione zero-slip evita il rischio di arbitraggio di manipolazione dei prezzi simile al design GMX;
Raggiunta la collaborazione con HOOK, il mercato delle opzioni call NFT.
Commercializzare prodotti concorrenti
Esistono diversi tentativi di contratti NFT nel mercato. Ad esempio, il protocollo Mimicry adotta il design del mercato di previsione per fornire un modo per ridurre i prezzi NFT. Gli utenti devono solo scegliere la direzione e l'importo dell'apertura di una posizione per completarla; è bilanciato con nftperp attraverso il livello del tasso di finanziamento. Il rapporto lungo-corto è diverso. Il mimetismo utilizza le quote reali per regolare il livello dei rendimenti, motivando così i trader a bilanciare il rapporto lungo-corto sul protocollo: le quote reali influenzano solo i profitti, non perdite.
Ad esempio: supponiamo che ci sia un mercato con $ 1M long e $ 2M short. Le probabilità reali del lato short sarebbero 0,5x e le probabilità reali del lato long sarebbero 2,0x. Quindi, a parità di altre condizioni, una posizione long raddoppierebbe di valore se il prezzo di riferimento per questo mercato fittizio aumentasse del 50%.
Riassumere
03 Opzioni NFT
Stucco e Cally
Putty è un marketplace OTC per la creazione e lo scambio di opzioni su specifici NFT (singoli o di gruppo) e token ERC20:
Detentore di NFT: pegno NFT e acquisto put per coprire il rischio di calo del prezzo
Speculatore: impegna token ERC, vendi put per ottenere un premio
prodotto
Il prezzo minimo della raccolta NFT viene ottenuto attraverso i dati di Spicyest. I giocatori possono impostare da soli parametri come prezzo di esercizio/premio/data di scadenza. Il prodotto è guidato da un computer opzionale, ma è ancora relativamente complicato per gli utenti alle prime armi.
La volatilità viene calcolata prendendo i rendimenti dei prezzi logaritmici degli ultimi 90 giorni ed estrapolandoli in avanti di T giorni
Opzione di scambio 
Opzione di esercizio
Il team Putty ha lanciato un nuovo prodotto, Cally, il 22 marzo, consentendo ai titolari di NFT di creare e scambiare opzioni call coperte per guadagnare reddito per i loro NFT. Possono anche raggruppare più NFT in un Covered Call Vault e impostare Premium, Strike price e Durata:
L'asta delle opzioni su Cally adotta il metodo dell'asta olandese, il prezzo decade nel tempo e viene servito per primo, il che tutela al massimo gli interessi dei detentori di NFT;
Perché nel mercato delle opzioni si tratta fondamentalmente di un profitto costante a lungo termine, ma una situazione estrema di mercato comporterà la perdita di tutto il capitale, quindi il progetto dell'asta olandese è essenzialmente un progetto per proteggere chi guadagna (guadagnare più soldi nei giorni feriali) e trasferire il rischio a chi cerca il rischio.
dati
Esecutori degli ordini: 18
Ordine corrispondente: 93
Volume totale: $221.342
Premium: 8,21 E
Finanziamento
Maven 11 Investimento di capitale, finanziamento e valutazione sconosciuti
rischio
Bassa efficienza del capitale:
Putty è un marketplace OTC per la creazione e lo scambio di opzioni su specifici NFT (singoli o di gruppo) e token ERC20:
La rete di negoziazione OTC Peer to Peer fa affidamento sul fatto che l'Offerente disponga di liquidità sufficiente;
Quando l'Offerente è insufficiente, il rapporto di garanzia di Putty deve essere molto elevato (basso utilizzo del capitale) e il premio ricevuto è molto piccolo (APY basso).
Punti salienti principali
Putty è il primo mercato OTC per le opzioni NFT, applicando la formula di Black-Scholes alla volatilità del mercato NFT.
Commercializzare prodotti concorrenti
Rispetto ai contratti nft, le opzioni nft hanno più tentativi: Fuku, incubato da @AlphaVentureDAO, ha trasformato l'opzione min in NFT ERC-721. Se gli utenti non desiderano soddisfare l'opzione dopo la scadenza, possono trasferirla e venderla su Looksrare e Opensea; e Hook, che ha raggiunto una partnership con nftperp, si concentra sulle opzioni call e feta utilizza il metodo Write to Ear per incoraggiare i detentori di NFT a fornire liquidità in opzioni. Jpex ha lanciato il trading di opzioni senza commissioni di gestione.
Riassumere
04 Assicurazione
L'assicurazione non ha ancora molti tentativi nel mercato NFT. Pixpel è una piattaforma unica focalizzata sulla fornitura di servizi per Crypto Game, tra cui Market Place, Dex, portafoglio e progetti assicurativi possono collaborare con Pixepl e i giocatori possono acquistare un'assicurazione per i tuoi oggetti di scena NFT, che equivale al 70% del prezzo. La durata è di 3 mesi ed è rinnovabile fino a 3 volte. Le attuali condizioni assicurative sono ancora in fase di definizione e non sono ancora state attuate.
05 Riflessione del mercato
Il mercato delle criptovalute e l'NFT hanno inaugurato un'ondata di ripresa all'inizio del 2023. Probabilmente sono le seguenti narrazioni a guidare l'NFT:
L’anticipazione dell’airdrop di Blur fa aumentare il volume degli scambi
L’impegno dell’APE ha iniziato a portare una nuova ondata di effetti ricchezza
BendDAO aumenta il tasso di pegno degli NFT blue-chip in modo che la leva finanziaria possa essere amplificata
L'imminente lancio di SUDO aumenterà ulteriormente l'eccitazione del mercato NFT
Ma allo stesso tempo, l’afflusso di stablecoin non è migliorato. Binance ha interrotto i depositi e i prelievi di dollari statunitensi, lasciando Binance in uno stato di continuo deflusso netto di dollari statunitensi. Il valore di mercato totale di USDC e USDT è rimasto sostanzialmente invariato negli ultimi tre mesi (nessuna iniezione di capitale esterno). Il basso tasso di disoccupazione e i forti dati economici hanno consentito alla FED di mantenere uno stile aggressivo. Il continuo aumento dei tassi di interesse probabilmente supererà i 5. Tutto dimostra che le attività di riduzione della leva finanziaria continuano e la liquidità non è stata ancora iniettata. Cosa accadrà a questo piccolo mercato rialzista? È giunto il momento per una nuova tornata di silenzio? In questo caso, i detentori di NFT non hanno altro modo per sopravvivere al freddo inverno se non le mani di diamanti, e la domanda di derivati NFT è ancora urgente al momento.
Dichiarazione di posizione: questo articolo è destinato esclusivamente a discussioni e scambi accademici nel settore e non costituisce un consiglio di investimento. Si consiglia ai lettori di effettuare le proprie ricerche sugli investimenti.
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