La Tulip Mania è considerata da molti come la prima storia documentata di una bolla finanziaria, avvenuta presumibilmente nel 1600. Prima di discutere se la Tulip Mania fosse davvero una bolla finanziaria oppure no, esaminiamo la narrativa più comune che la considera una vera bolla.
La bolla della mania dei tulipani
La Tulip Mania ha avuto luogo nei Paesi Bassi, durante l'età dell'oro olandese. A quel tempo il paese aveva il reddito pro capite globale più alto, grazie al crescente commercio internazionale e alle estese operazioni commerciali.
Il boom economico ha aiutato molte persone a raggiungere ricchezza e prosperità, che a loro volta hanno spinto il mercato dei beni di lusso. In questo contesto, uno degli oggetti più ambiti erano i tulipani, in particolare quelli che subivano una mutazione tale da renderli ancora più belli dei tipici fiori. Questi fiori unici erano molto diversi dalle altre opzioni disponibili, quindi tutti volevano metterli in mostra per i loro colori e motivi insoliti.
A seconda della varietà, il prezzo di un singolo fiore poteva facilmente superare il reddito di un operaio specializzato o addirittura il prezzo di una casa. La creazione di contratti futures ha spinto i prezzi ancora più in alto poiché i fiori non dovevano passare fisicamente di mano. Si dice che la peste bubbonica abbia avuto un impatto anche sul mercato perché le persone erano più propense a correre rischi di investimento.
Ma con sempre più agricoltori che coltivavano fiori, l'offerta alla fine divenne troppo alta e il mercato dei tulipani raggiunse il suo picco nel febbraio del 1637. Ci fu un'improvvisa mancanza di acquirenti e, dopo un'asta di tulipani fallita ad Harlem, paura e panico si diffusero. molto rapidamente, facendo scoppiare la bolla in pochi giorni.
Gli storici non sono sicuri se si siano effettivamente verificati fallimenti a causa della Tulip Mania, poiché è difficile ottenere documenti finanziari di quel periodo, ma il crollo ha sicuramente causato perdite significative agli investitori che detenevano contratti sui tulipani. Ma cosa c’entra con Bitcoin?
Tulipmania contro Bitcoin
La Tulip Mania è considerata da molti come un ottimo esempio di bolla che scoppia. La narrazione popolare descrive un episodio di avidità e campagna pubblicitaria che spinse il prezzo dei tulipani ben oltre livelli ragionevoli. Mentre le persone più esperte hanno iniziato ad uscire presto, quelli tardivi hanno iniziato a vendere in preda al panico dopo l'inizio della caduta libera, facendo perdere molti soldi a molti investitori e fornitori di servizi.
È abbastanza comune sentire che Bitcoin è un altro esempio di bolla finanziaria. Tuttavia, collegare la Tulip Mania con Bitcoin non riesce a tenere conto delle loro diverse classi di asset e delle circostanze di mercato. Il nostro attuale contesto finanziario è completamente diverso e con molti più attori rispetto ai mercati dei tulipani del XVII secolo. Inoltre, i mercati delle criptovalute sono abbastanza distinti dai mercati tradizionali.
Principali differenze
Una delle maggiori differenze tra tulipani e Bitcoin è il potenziale di fungere da riserva di valore. I tulipani avevano una durata di vita limitata ed era quasi impossibile stabilire l’esatta varietà o l’aspetto del fiore semplicemente osservando il bulbo. I commercianti dovrebbero piantarlo e sperare di ottenere esattamente il tipo in cui hanno investito, soprattutto se pagassero per uno dei colori rari. Oltre a ciò, se volevano trasferire i tulipani, avevano bisogno di un modo per spedirli in sicurezza a destinazione con tutti i costi associati. Anche i tulipani non erano adatti ai pagamenti perché non era possibile dividerli in parti più piccole, poiché ciò avrebbe probabilmente ucciso le piante. Inoltre, i fiori potrebbero essere facilmente rubati dai campi o dalle bancarelle del mercato, rendendoli più difficili da proteggere.
Al contrario, Bitcoin è digitale e può essere trasferito all’interno di una rete globale peer-to-peer. È una valuta digitale protetta da tecniche crittografiche, che la rendono altamente resistente alle frodi. Bitcoin non può essere copiato o distrutto e può essere facilmente diviso in più unità più piccole. Inoltre, è relativamente scarso, con un'offerta limitata fissata a un massimo di 21 milioni di unità. È vero che il mondo digitale delle criptovalute presenta alcuni rischi, ma seguire i principi generali di sicurezza probabilmente manterrà i tuoi fondi al sicuro.
La Tulip Mania era una vera bolla?
Nel 2006, l’economista Earl A. Thompson ha pubblicato un articolo intitolato “The tulipmania: Fact or artefact?” dove spiega come la Tulip Mania non fosse legata alla frenesia del mercato, ma alla conversione implicita, da parte del governo, dei contratti futures sui tulipani in contratti di opzione. Secondo Thompson l'episodio non può essere considerato una bolla perché “le bolle richiedono l'esistenza di prezzi concordati di comune accordo che superano i valori fondamentali”, il che non è stato realmente il caso.
Nel 2007, Anne Goldgar ha pubblicato un libro intitolato “Tulipmania: Money, Honor, and Knowledge in the Dutch Golden Age”, in cui presenta numerose prove del fatto che la popolare storia della Tulipmania è in realtà piena di miti. Basandosi su approfondite ricerche d’archivio, le argomentazioni di Goldgar indicano che sia l’ascesa che lo scoppio della bolla dei tulipani sono stati molto più piccoli di quanto la maggior parte di noi tende a credere. Afferma che le ripercussioni economiche sono state piuttosto lievi e il numero di persone coinvolte nel mercato dei tulipani era piuttosto ridotto.
Pensieri conclusivi
Indipendentemente dal fatto che la Tulip Mania sia stata o meno una bolla finanziaria, è certamente irrazionale paragonare i tulipani ai Bitcoin (o a qualsiasi altra criptovaluta). L’evento ha avuto luogo quasi 400 anni fa, in un contesto storico completamente diverso, e i fiori non possono essere paragonati a una valuta digitale protetta da tecniche crittografiche.
