Punti Chiave
Lo spread bid-ask rappresenta la differenza tra l'ordine di vendita più basso e l'ordine di acquisto più alto.
Lo slippage si verifica quando il tuo trade viene eseguito a un prezzo diverso da quello previsto a causa di bassa liquidità o volatilità del mercato.
Spread più stretti e minor slippage sono generalmente segni di un mercato più sano e liquido. Entrambi i concetti sono importanti per comprendere i costi reali di trading oltre alle commissioni visibili.
Introduzione
Quando acquisti e vendi asset su un exchange crypto, i prezzi di mercato sono direttamente legati a offerta e domanda. Oltre al prezzo, altri fattori importanti da considerare sono il volume degli scambi, la liquidità di mercato e i tipi di ordine. A seconda delle condizioni di mercato e dei tipi di ordine che utilizzi, non otterrai sempre il prezzo desiderato per un trade.
C'è una costante negoziazione tra acquirenti e venditori che crea uno spread tra i due lati (spread bid-ask). A seconda della quantità di un asset che desideri scambiare e della sua volatilità, potresti anche incontrare slippage (di più su questo più avanti). Quindi, per evitare sorprese, acquisire alcune conoscenze di base sul libro degli ordini di un exchange farà molta strada.
Cos'è lo Spread Bid-Ask?
Lo spread bid-ask è la differenza tra il prezzo di offerta più alto e il prezzo di richiesta più basso di un libro degli ordini. Nei mercati tradizionali, lo spread è spesso creato dai market maker o dai fornitori di liquidità broker. Nei mercati crypto, lo spread è il risultato della differenza tra gli ordini limite da acquirenti e venditori.
Se desideri effettuare un acquisto istantaneo, devi accettare il prezzo ask più basso da un venditore. Se desideri effettuare una vendita istantanea, prenderai il prezzo bid più alto da un acquirente.
Gli asset più liquidi (come il forex) hanno uno spread bid-ask più stretto, il che significa che acquirenti e venditori possono eseguire i loro ordini senza causare cambiamenti significativi nel prezzo di un asset. Questo è dovuto a un grande volume di ordini nel libro degli ordini. Uno spread bid-ask più ampio avrà fluttuazioni di prezzo più sostanziali quando si chiudono ordini di grande volume.
Market Makers e Spread Bid-Ask
Il concetto di liquidità è essenziale per i mercati finanziari. Se provi a fare trading su mercati a bassa liquidità, potresti trovarti ad aspettare un po' finché un altro trader non abbina il tuo ordine.
Creare liquidità è importante, ma non tutti i mercati hanno abbastanza liquidità proveniente solo da trader individuali. Nei mercati tradizionali, ad esempio, i broker e i market maker forniscono liquidità in cambio dei profitti dello spread bid-ask.
Un market maker può approfittare di uno spread bid-ask semplicemente acquistando e vendendo un asset contemporaneamente. Vendendo al prezzo ask più alto e comprando al prezzo bid più basso ripetutamente, i market maker possono prendere lo spread come profitto. Anche uno spread piccolo può fornire profitti significativi se scambiato in grandi quantità per tutto il giorno. Gli asset ad alta domanda hanno spread più piccoli mentre i market maker competono e restringono lo spread.
Ad esempio, un market maker può contemporaneamente offrire di acquistare BNB per $800 per moneta e vendere BNB per $801, creando uno spread di $1. Chiunque voglia fare trading istantaneamente nel mercato dovrà rispettare le loro posizioni. Lo spread è ora profitto per il market maker che vende ciò che acquista e acquista ciò che vende.
Grafici di Profondità e Spread Bid-Ask
Diamo un'occhiata ad alcuni esempi reali di criptovalute e alla relazione tra volume, liquidità e spread bid-ask. Nell'interfaccia di scambio di Binance, puoi facilmente vedere lo spread bid-ask passando alla vista del grafico [Profondità]. Questo pulsante si trova nell'angolo in alto a destra dell'area del grafico.
L'opzione [Profondità] mostra una rappresentazione grafica del libro degli ordini di un asset. Puoi vedere la quantità e il prezzo delle offerte in verde, insieme alla quantità e al prezzo delle richieste in rosso. Il divario tra queste due aree è lo spread bid-ask, che puoi calcolare prendendo il prezzo ask rosso e sottraendo il prezzo bid verde.
Come accennato, c'è una relazione implicita tra liquidità e spread bid-ask più piccoli. Il volume degli scambi è un indicatore comunemente usato di liquidità, quindi ci aspettiamo di vedere volumi più alti con spread bid-ask più piccoli come percentuale del prezzo di un asset. Le criptovalute, le azioni e altri asset scambiati intensamente hanno più concorrenza tra i trader che cercano di sfruttare lo spread bid-ask.
Percentuale dello Spread Bid-Ask
Per confrontare lo spread bid-ask di diverse criptovalute o asset, dobbiamo valutarlo in termini percentuali. Il calcolo è semplice:
(Prezzo Ask - Prezzo Bid) / Prezzo Ask x 100 = Percentuale dello Spread Bid Ask
Prendiamo come esempio l'Official Trump Meme Coin, TRUMP. Al momento della scrittura, TRUMP ha un prezzo ask di $9,44 e un prezzo bid di $9,43. Questa differenza ci dà uno spread bid-ask di $0,01. $0,01 diviso per $9,44, quindi moltiplicato per 100, ci dà una percentuale finale dello spread bid-ask di circa 0,106%.
Ora supponiamo che bitcoin abbia uno spread bid-ask di $1. Mentre è più grande rispetto a quanto visto con TRUMP, quando li confrontiamo in termini percentuali, lo spread bid-ask di Bitcoin sarebbe solo 0,000844% (considerando lo scenario di spread di $1). TRUMP ha anche un volume di scambi significativamente inferiore, il che supporta la nostra teoria secondo cui gli asset meno liquidi tendono ad avere spread bid-ask più ampi.
Lo spread più stretto di Bitcoin ci consente di trarre alcune conclusioni. Un asset con una percentuale di spread bid-ask più piccola è probabilmente molto più liquido. Se desideri eseguire grandi ordini di mercato, di solito c'è meno rischio di dover pagare un prezzo che non ti aspettavi.
Cos'è lo Slippage?
Lo slippage è un evento comune nei mercati con alta volatilità o bassa liquidità. Lo slippage si verifica quando un trade si chiude a un prezzo diverso da quello previsto o richiesto.
Ad esempio, supponiamo che tu voglia effettuare un grande ordine di acquisto di mercato a $100, ma il mercato non ha la liquidità necessaria per soddisfare il tuo ordine a quel prezzo. Di conseguenza, dovrai prendere i seguenti ordini (superiori a $100) fino a quando il tuo ordine non sarà completamente eseguito. Questo farà sì che il prezzo medio del tuo acquisto sia superiore a $100, e questo è ciò che chiamiamo slippage.
In altre parole, quando crei un ordine di mercato, un exchange abbina automaticamente il tuo acquisto o vendita agli ordini limite nel libro degli ordini. Il libro degli ordini ti abbinerà al miglior prezzo, ma inizierai a salire lungo la catena degli ordini se non c'è volume sufficiente per il tuo prezzo desiderato. Questo processo porta il mercato a soddisfare il tuo ordine a prezzi imprevisti e diversi.
Nel settore crypto, lo slippage è un evento comune nei market maker automatizzati e negli exchange decentralizzati. In alcuni casi, può superare il 10% del prezzo previsto, specialmente per altcoin volatili o a bassa liquidità.
Slippage Positivo
Lo slippage non significa necessariamente che finirai con un prezzo peggiore di quanto previsto. Lo slippage positivo può verificarsi se il prezzo diminuisce mentre effettui il tuo ordine di acquisto o aumenta se effettui un ordine di vendita. Anche se raro, lo slippage positivo può verificarsi in alcuni mercati altamente volatili.
Tolleranza allo Slippage
Alcuni exchange ti consentono di impostare manualmente un livello di tolleranza allo slippage per limitare qualsiasi slippage che potresti sperimentare. Vedrai questa opzione in market maker automatizzati come PancakeSwap o Uniswap.
Questo dice al sistema: "Va bene se il prezzo del mio trade è errato fino a X%." L'importo di slippage che imposti può avere un effetto a catena sul tempo necessario per evadere il tuo ordine. Se imposti lo slippage basso, il tuo ordine potrebbe impiegare molto tempo per essere eseguito o non essere eseguito affatto. Se lo imposti troppo alto, un altro trader (o bot) potrebbe vedere il tuo ordine in attesa e anticiparti.
In questo caso, il front running si verifica quando un altro trader imposta una commissione di gas più alta della tua per acquistare l'asset per primo. L'anticipatore poi inserisce un altro trade per vendertelo al prezzo più alto che sei disposto a pagare in base alla tua tolleranza allo slippage.
Minimizzare lo slippage negativo
Sebbene non tu possa sempre evitare lo slippage, ci sono alcune strategie che puoi utilizzare per cercare di minimizzarlo.
1. Spezzare grandi ordini
Invece di fare un grande ordine, prova a suddividerlo in blocchi più piccoli. Tieni d'occhio il libro degli ordini per distribuire i tuoi ordini, assicurandoti di non piazzare ordini che siano più grandi del volume disponibile.
2. Controlla le commissioni di transazione
Se stai utilizzando un exchange decentralizzato, non dimenticare di tenere in conto le commissioni di transazione. Alcune reti potrebbero avere commissioni elevate a seconda del traffico della blockchain, che potrebbero superare i guadagni che realizzi.
3. Evita asset a bassa liquidità
Quando fai trading con asset a bassa liquidità, come un piccolo pool di liquidità, la tua attività di trading potrebbe influenzare significativamente il prezzo dell'asset. Se puoi, scegli mercati con una migliore liquidità invece.
4. Usa ordini limite
A differenza degli ordini di mercato, gli ordini limite vengono eseguiti solo al tuo prezzo desiderato o migliore. Potresti dover aspettare più a lungo, ma sono un modo affidabile per evitare lo slippage negativo.
Considerazioni Finali
Quando fai trading di criptovalute, non dimenticare che uno spread bid-ask o lo slippage possono cambiare il prezzo finale delle tue operazioni. Non puoi sempre evitarli, ma vale la pena considerarli nelle tue decisioni. Per operazioni più piccole, questo può essere minimo, ma ricorda che con ordini di grande volume, il prezzo medio per unità potrebbe essere molto più alto del previsto.
Per chiunque stia sperimentando la finanza decentralizzata, comprendere lo slippage è una parte importante delle basi del trading. Senza alcune conoscenze di base, corri un alto rischio di perdere i tuoi soldi a causa del front-running o dello slippage eccessivo.
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