Qual è la teoria di Dow?

Essenzialmente, la teoria di Dow è un quadro di riferimento per l'analisi tecnica, che si basa sugli scritti di Charles Dow riguardanti la teoria del mercato. Dow è stato il fondatore ed editore del Wall Street Journal e il co-fondatore di Dow Jones & Company. Come parte dell'azienda, ha contribuito a creare il primo indice azionario, noto come Dow Jones Transportation Index (DJT), seguito dal Dow Jones Industrial Average (DJIA).

Dow non ha mai scritto le sue idee come una teoria specifica e non si è mai riferito ad esse come tali. Tuttavia, molti hanno imparato da lui attraverso i suoi editoriali sul Wall Street Journal. Dopo la sua morte, altri redattori, come William Hamilton, perfezionarono queste idee e usarono i suoi editoriali per mettere insieme quella che oggi è conosciuta come la Teoria di Dow.

Questo articolo fornisce un'introduzione alla teoria di Dow, discutendo le diverse fasi delle tendenze di mercato in base al lavoro di Dow. Come con qualsiasi teoria, i seguenti principi non sono infallibili e sono aperti all'interpretazione.

I principi base della Teoria di Dow

Il mercato riflette tutto

Questo principio è strettamente allineato con la cosiddetta Ipotesi del Mercato Efficiente (EMH). Dow credeva che il mercato scontasse tutto, il che significa che tutte le informazioni disponibili si riflettevano già nel prezzo.

Ad esempio, se si prevede che una società riporti un miglioramento degli utili positivi, il mercato rifletterà ciò prima che ciò accada. La domanda per le loro azioni aumenterà prima che il rapporto venga pubblicato, e quindi il prezzo potrebbe non cambiare molto dopo la pubblicazione del rapporto positivo atteso.

In alcuni casi, Dow ha osservato che una società potrebbe vedere il prezzo delle proprie azioni ridursi dopo buone notizie perché non erano così buone come previsto.

Questo principio è ancora ritenuto vero da molti trader e investitori, in particolare da quelli che fanno ampio uso dell’analisi tecnica. Tuttavia, coloro che preferiscono l'analisi fondamentale non sono d'accordo e ritengono che il valore di mercato non rifletta il valore intrinseco di un titolo.

Trend di mercato

Alcuni sostengono che il lavoro di Dow sia ciò che ha dato vita al concetto di trend di mercato, che oggi è considerato un elemento essenziale del mondo finanziario. La teoria di Dow afferma che esistono tre tipi principali di tendenze di mercato:

  • Tendenza primaria – Dura da mesi a molti anni, questo è il principale movimento del mercato.

  • Tendenza secondaria: dura da settimane a pochi mesi.

  • Tendenza terziaria – Tende a morire in meno di una settimana o non più di dieci giorni. In alcuni casi, possono durare solo poche ore o un giorno.

Esaminando queste diverse tendenze, gli investitori possono trovare opportunità. Sebbene il trend primario sia quello fondamentale da considerare, le opportunità favorevoli tendono a verificarsi quando i trend secondari e terziari sembrano contraddire quello primario.

Ad esempio, se ritieni che una criptovaluta abbia un trend primario positivo, ma presenta un trend secondario negativo, potrebbe esserci l'opportunità di acquistarla a un prezzo relativamente basso e provare a venderla una volta che il suo valore è aumentato.

Il problema, ora come allora, è riconoscere il tipo di trend che si sta osservando, ed è qui che entra in gioco un'analisi tecnica più approfondita. Oggi, gli investitori e i trader utilizzano un'ampia gamma di strumenti analitici per aiutarli a capire quale tipo di trend stanno cercando. A.

Le tre fasi dei trend primari

Dow ha stabilito che le tendenze primarie a lungo termine hanno tre fasi. Ad esempio, in un mercato rialzista, le fasi sarebbero:

  • Accumulazione – Dopo il precedente mercato ribassista, la valutazione degli asset è ancora bassa poiché il sentiment del mercato è prevalentemente negativo. Trader intelligenti e market maker iniziano ad accumularsi durante questo periodo, prima che si verifichi un aumento significativo del prezzo.

  • Partecipazione del pubblico – Il mercato più ampio ora realizza l’opportunità che i trader intelligenti hanno già osservato e il pubblico diventa sempre più attivo nell’acquisto. Durante questa fase i prezzi tendono ad aumentare rapidamente.

  • Eccesso e distribuzione – Nella terza fase, il grande pubblico continua a speculare, ma la tendenza si sta avvicinando alla fine. I market maker iniziano a distribuire le loro partecipazioni, cioè vendendole ad altri partecipanti che devono ancora rendersi conto che la tendenza sta per invertirsi.

In un mercato ribassista le fasi sarebbero sostanzialmente invertite. La tendenza inizierebbe con la distribuzione da parte di coloro che riconoscono i segnali e sarebbe seguita dalla partecipazione del pubblico. Nella terza fase, il pubblico continuerà a disperarsi, ma gli investitori che riescono a vedere il cambiamento imminente ricominceranno ad accumularsi.

Non vi è alcuna garanzia che il principio sia vero, ma migliaia di trader e investitori considerano queste fasi prima di agire. In particolare, il metodo Wyckoff si basa anche sulle idee di accumulazione e distribuzione, descrivendo un concetto in qualche modo simile di cicli di mercato (passaggio da una fase all'altra).

Correlazione incrociata

Dow riteneva che le tendenze primarie osservate su un indice di mercato dovessero essere confermate dalle tendenze osservate su un altro indice di mercato. All’epoca ciò riguardava principalmente l’indice Dow Jones Transportation e il Dow Jones Industrial Average.

Allora il mercato dei trasporti (soprattutto ferroviario) era fortemente legato all’attività industriale. Ciò è ovvio: per produrre più beni, era necessario prima un aumento dell’attività ferroviaria per fornire le materie prime necessarie.

Pertanto, esisteva una chiara correlazione tra l’industria manifatturiera e il mercato dei trasporti. Se uno fosse sano, probabilmente lo sarebbe anche l’altro. Tuttavia, oggi il principio della correlazione incrociata non regge altrettanto bene perché molti beni sono digitali e non richiedono la consegna fisica.

Il volume conta

Come fanno oggi molti investitori, Dow credeva nel volume come indicatore secondario cruciale, il che significa che una tendenza forte dovrebbe essere accompagnata da un volume di scambi elevato. Più alto è il volume, più è probabile che il movimento rifletta la vera tendenza del mercato. Quando il volume degli scambi è basso, l’azione dei prezzi potrebbe non rappresentare la vera tendenza del mercato.

Le tendenze sono valide fino alla conferma di un'inversione

Dow ritiene che se il mercato è in trend, continuerà a farlo. Quindi, ad esempio, se le azioni di un’azienda iniziano a mostrare una tendenza al rialzo dopo notizie positive, continueranno a farlo fino a quando non verrà mostrata un’inversione definitiva.

Per questo motivo, Dow ritiene che le inversioni debbano essere trattate con sospetto finché non vengono confermate come una nuova tendenza primaria. Naturalmente, distinguere tra un trend secondario e l’inizio di un nuovo trend primario non è facile, e i trader spesso si trovano ad affrontare inversioni fuorvianti che finiscono per essere solo trend secondari.

Pensieri conclusivi

Alcuni critici sostengono che la teoria di Dow sia obsoleta, soprattutto per quanto riguarda il principio della correlazione incrociata (che afferma che un indice o una media devono supportarne un altro). Tuttavia, la maggior parte degli investitori ritiene che la teoria di Dow sia rilevante oggi. Non solo perché riguarda l’identificazione di opportunità finanziarie, ma anche per il concetto di tendenze di mercato creato dal lavoro di Dow.