Cos'è un ICO?

Un'offerta iniziale di monete (o ICO) è un metodo utilizzato dai team per raccogliere fondi per un progetto nello spazio delle criptovalute. In una ICO, i team generano token basati su blockchain da vendere ai primi sostenitori. Questa funge da fase di crowdfunding: gli utenti ricevono token che possono utilizzare (immediatamente o in futuro) e il progetto riceve denaro per finanziare lo sviluppo.

La pratica è stata resa popolare nel 2014 quando è stata utilizzata per finanziare lo sviluppo di Ethereum. Da allora, è stato adottato da centinaia di imprese (in particolare durante il boom del 2017), con diversi gradi di successo. Sebbene il nome sembri simile a un’offerta pubblica iniziale (IPO), i due sono fondamentalmente metodi molto diversi per acquisire finanziamenti.

Le IPO di solito si applicano alle aziende consolidate che vendono quote di proprietà parziale della propria azienda come un modo per raccogliere fondi. Al contrario, le ICO vengono utilizzate come meccanismo di raccolta fondi che consente alle aziende di raccogliere fondi per il proprio progetto nelle primissime fasi. Quando gli investitori ICO acquistano token, non acquistano alcuna proprietà della società.

Le ICO possono essere una valida alternativa ai finanziamenti tradizionali per le startup tecnologiche. Spesso i nuovi operatori hanno difficoltà ad assicurarsi il capitale senza un prodotto già funzionante. Nello spazio blockchain, le aziende affermate raramente investono in progetti sulla base di un libro bianco. Inoltre, la mancanza di regolamentazione delle criptovalute scoraggia molti dal prendere in considerazione le startup blockchain.

Tuttavia, la pratica non è utilizzata solo dalle nuove startup. Le aziende affermate a volte scelgono di lanciare una ICO inversa, che è funzionalmente molto simile a una normale ICO. In questo caso, un’azienda ha già un prodotto o un servizio ed emette un token per decentralizzare il proprio ecosistema. In alternativa, potrebbero ospitare una ICO per includere una gamma più ampia di investitori e raccogliere capitali per un nuovo prodotto basato su blockchain.


ICO vs IEO (offerte di scambio iniziali)

Le offerte iniziali di monete e le offerte iniziali di scambio sono simili in molti modi. La differenza fondamentale è che uno IEO non è ospitato esclusivamente dal team del progetto, ma insieme a uno scambio di criptovaluta.

L'exchange collabora con il team per consentire ai propri utenti di acquistare token direttamente sulla sua piattaforma. Ciò può essere vantaggioso per tutte le parti coinvolte. Quando uno scambio rispettabile supporta uno IEO, gli utenti possono aspettarsi che il progetto sia stato rigorosamente controllato. Il team dietro l’IEO beneficia di una maggiore visibilità e l’exchange trarrà vantaggio dal successo del progetto.


ICO vs STO (offerte di token di sicurezza)

Una volta le offerte di token di sicurezza venivano chiamate "nuove ICO". Dal punto di vista tecnologico sono identici: i token vengono creati e distribuiti nello stesso modo. Dal punto di vista legale, tuttavia, sono completamente diversi.

A causa di alcune ambiguità legali, non esiste consenso su come i regolatori dovrebbero qualificare le ICO (discusso più dettagliatamente di seguito). Di conseguenza, il settore deve ancora vedere alcuna regolamentazione significativa.

Alcune aziende decidono di intraprendere la strada della STO come un modo per offrire azioni sotto forma di token. Inoltre, questo potrebbe aiutarli a evitare qualsiasi incertezza. L'emittente registra la propria offerta come offerta di titoli presso l'ente governativo competente, che li sottopone allo stesso trattamento dei titoli tradizionali.


Come funziona una ICO?

Una ICO può assumere molte forme. A volte, il team che lo ospita avrà una blockchain funzionale che continuerà a sviluppare nei prossimi mesi e anni. In questo caso, gli utenti possono acquistare token che vengono inviati ai loro indirizzi sulla catena.

In alternativa, la blockchain potrebbe non essere stata lanciata, nel qual caso i token verranno emessi su una blockchain consolidata (come Ethereum). Una volta che la nuova catena sarà attiva, i detentori potranno scambiare i propri token con quelli nuovi emessi su di essa.

La pratica più comune, tuttavia, è quella di emettere token su una catena compatibile con contratti intelligenti. Ancora una volta, questo avviene prevalentemente su Ethereum: molte applicazioni utilizzano lo standard token ERC-20. Sebbene non tutti provengano da ICO, si stima che oggi esistano oltre 200.000 token Ethereum diversi.

Oltre a Ethereum, ci sono altre catene che possono essere utilizzate: Waves, NEO, NEM o Stellar sono alcuni esempi popolari. Data la flessibilità di questi protocolli, molte organizzazioni non pianificano la migrazione ma scelgono invece di basarsi sulle basi esistenti. Questo approccio consente loro di sfruttare gli effetti di rete di un ecosistema consolidato e offre agli sviluppatori l’accesso a strumenti già provati e testati.

Un ICO viene annunciato in anticipo e specifica le regole su come verrà eseguito. Potrebbe delineare un periodo di tempo durante il quale opererà, implementare un limite rigido per il numero di token da vendere o combinare entrambi. Potrebbe anche esserci una lista bianca a cui i partecipanti devono iscriversi in anticipo.

Gli utenti inviano quindi fondi a un indirizzo specifico: generalmente Bitcoin ed Ethereum sono accettati a causa della loro popolarità. Gli acquirenti forniscono un nuovo indirizzo per ricevere i token oppure i token vengono automaticamente inviati all'indirizzo da cui è stato effettuato il pagamento.


Chi può lanciare una ICO?

La tecnologia per creare e distribuire token è ampiamente accessibile. Ma in pratica, ci sono molte considerazioni legali da tenere in considerazione prima di effettuare una ICO.

Nel complesso, il settore delle criptovalute è carente di linee guida normative e alcune domande cruciali devono ancora trovare risposta. Alcuni paesi vietano del tutto il lancio di ICO, ma anche le giurisdizioni più cripto-friendly devono ancora emanare una legislazione chiara. È quindi fondamentale comprendere le leggi del proprio paese prima di prendere in considerazione un’ICO.


Quali sono le normative relative alle ICO?

È difficile dare una risposta valida per tutti perché le variabili da considerare sono tante. Le normative variano da giurisdizione a giurisdizione e ogni progetto probabilmente ha le sue sfumature che possono influenzare il modo in cui gli enti governativi lo vedono.

Va notato che l’assenza di regolamentazione in alcuni luoghi non è un pass gratuito per finanziare un progetto tramite un ICO. Quindi è importante chiedere una consulenza legale professionale prima di scegliere questa forma di crowdfunding.

In diverse occasioni, le autorità di regolamentazione hanno sanzionato i team che hanno raccolto fondi in quelle che in seguito hanno ritenuto essere offerte di titoli. Se le autorità ritengono che un token sia un titolo, l'emittente deve rispettare le misure rigorose che si applicano agli asset tradizionali di questa classe. Su questo fronte, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha fornito alcune buone indicazioni.

In generale, lo sviluppo della regolamentazione è lento nello spazio blockchain, in particolare perché la tecnologia supera le ruote lente del sistema legale. Tuttavia, numerosi enti governativi stanno discutendo dell’implementazione di un quadro più trasparente per la tecnologia blockchain e le criptovalute.

Sebbene molti entusiasti della blockchain siano diffidenti nei confronti di un possibile intervento eccessivo del governo (che potrebbe ostacolare lo sviluppo), la maggior parte di loro riconosce la necessità di proteggere gli investitori. A differenza dei corsi finanziari tradizionali, la capacità di partecipazione di chiunque in tutto il mondo presenta alcune sfide significative.


Quali sono i rischi delle ICO?

La prospettiva di un nuovo token che garantisca enormi rendimenti è allettante. Ma non tutte le monete sono uguali. Come per qualsiasi investimento in criptovaluta, non ci sono garanzie che avrai un ritorno sull’investimento (ROI) positivo.

È difficile determinare se un progetto è fattibile, poiché ci sono molti fattori da valutare. I potenziali investitori dovrebbero eseguire la due diligence e condurre ricerche approfondite sui token che stanno prendendo in considerazione. Questo processo dovrebbe includere un’analisi fondamentale approfondita. Di seguito è riportato un elenco di alcune domande da porre, ma non è affatto esaustivo:

  • Il concetto è fattibile? Che problema risolve?

  • Come viene ripartita la fornitura?

  • Il progetto necessita di una blockchain/token o può essere realizzato senza?

  • La squadra è rispettabile? Hanno le competenze per dare vita al progetto?

La regola più importante è non investire mai più di quanto puoi permetterti di perdere. I mercati delle criptovalute sono incredibilmente volatili e c’è un forte rischio che le tue partecipazioni crollino di valore.


Pensieri conclusivi

Le offerte iniziali di monete si sono rivelate estremamente efficaci come mezzo per acquisire finanziamenti per i progetti nelle loro fasi iniziali. Dopo il successo dell’offerta iniziale di monete di Ethereum nel 2014, molte organizzazioni sono state in grado di acquisire capitali per sviluppare nuovi protocolli ed ecosistemi.

Gli acquirenti dovrebbero, tuttavia, essere consapevoli di ciò in cui stanno investendo. Non ci sono rendimenti garantiti. Data la nascita del settore delle criptovalute, tali investimenti sono altamente rischiosi e c’è poca protezione se il progetto non riesce a fornire un prodotto fattibile.