Un gruppo di operatori europei di tokenizzazione ha esortato i responsabili politici dell'UE ad emendare rapidamente il regime pilota DLT del blocco, avvertendo che i limiti attuali sugli asset, i tetti di volume e le licenze temporanee stanno impedendo ai mercati onchain regolamentati di crescere mentre gli Stati Uniti avanzano verso una tokenizzazione su scala industriale e un regolamento quasi istantaneo.
In una lettera congiunta coordinata in vista di un imminente dibattito parlamentare, le aziende di tokenizzazione e infrastrutture di mercato Securitize, 21X, Boerse Stuttgart Group, Lise, OpenBrick, STX e Axiology hanno richiesto modifiche mirate al regime pilota DLT, il sandbox normativo dell'UE per i mercati dei titoli tokenizzati.
Le aziende hanno affermato che il pacchetto più ampio di integrazione e supervisione del mercato dell'UE stabilisce la giusta direzione a lungo termine, ma hanno avvertito che i vincoli esistenti stanno già limitando la crescita dei prodotti tokenizzati regolamentati in Europa. Indicando gli Stati Uniti come un contrasto chiave, hanno scritto:
Senza un'azione tempestiva sul Regime Pilota DLT, l'UE rischia di perdere rilevanza di mercato. L'inerzia strutturale di questo pacchetto ritarda l'applicazione efficace fino almeno al 2030, creando non un semplice ostacolo temporaneo, ma una vulnerabilità strategica critica.
Hanno aggiunto che 'la liquidità globale non aspetterà' se l'Europa rimane limitata, avvertendo che potrebbe migrare permanentemente verso i mercati statunitensi man mano che l'infrastruttura di regolamento on-chain matura.
Invece di chiedere la deregulation, le aziende hanno proposto una 'soluzione rapida' tecnica ristretta che mantenerebbe intatte le attuali protezioni per gli investitori. Le modifiche espanderebbero il campo degli attivi idonei, aumenterebbero i limiti di emissione attuali e rimuoverebbero il limite di sei anni sulle licenze pilota per consentire agli operatori regolamentati di scalare prodotti già attivi in altre giurisdizioni.
Il gruppo ha dichiarato che le modifiche potrebbero essere adottate rapidamente attraverso un aggiornamento tecnico autonomo senza riaprire le più ampie riforme della struttura del mercato dell'UE.
Ha avvertito che ritardi prolungati rischiano di indebolire la competitività dell'euro nei mercati di capitali globali mentre l'attività di regolamento ed emissione si sposta verso infrastrutture di mercato più veloci e completamente digitali.
Il valore degli attivi tokenizzati del mondo reale a livello globale. Fonte: RWA.xyz
I regolatori e le borse statunitensi avanzano un quadro di tokenizzazione
Gli Stati Uniti hanno compiuto passi normativi verso la tokenizzazione chiarendo come i titoli tokenizzati possano essere emessi, custoditi e regolati all'interno delle infrastrutture di mercato esistenti.
L'11 dicembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) Trading and Markets Division ha delineato come i broker-dealer possono custodire azioni e obbligazioni tokenizzate secondo le regole esistenti di protezione degli investitori, segnalando che i titoli basati su blockchain saranno governati all'interno del tradizionale quadro normativo invece di essere trattati come una nuova classe di attivi.
La SEC ha emesso una lettera di non azione lo stesso giorno a una controllata della Depository Trust & Clearing Corporation, spianando la strada per un nuovo servizio di tokenizzazione del mercato dei titoli. DTCC ha dichiarato che la sua unità Depository Trust Company è stata autorizzata a lanciare un servizio che tokenizza attivi del mondo reale già detenuti in custodia DTC.
Il 28 gennaio, la SEC ha emesso una guida chiarendo come vede i titoli tokenizzati, suddividendoli in due categorie: quelli tokenizzati dagli emittenti e quelli tokenizzati da terze parti non affiliate, una mossa mirata a dare alle aziende una posizione normativa più chiara mentre l'attività di tokenizzazione si espande.
Accanto a una guida normativa statunitense più chiara, Nasdaq e la Borsa di New York hanno iniziato a esplorare la tokenizzazione all'interno delle infrastrutture di mercato tradizionali.
Nel novembre 2025, Nasdaq ha dichiarato che ottenere l'approvazione della SEC per la sua proposta di settembre di quotare azioni tokenizzate era una priorità assoluta, notando che la borsa stava rispondendo ai commenti pubblici e alle domande dei regolatori mentre il processo di revisione continuava.
Il 17 gennaio, la NYSE ha dichiarato di stare sviluppando una piattaforma per scambiare azioni e fondi comuni tokenizzati, in attesa dell'approvazione normativa, che supporterebbe il trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e un regolamento quasi istantaneo utilizzando sistemi post-trade basati su blockchain.
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