Negli ultimi giorni, la comunità di Ethereum e gli appassionati di dati on-chain sono andati in subbuglio: i portafogli multi-firma associati a Vitalik Buterin hanno venduto migliaia di ETH, con circa 2960–2972 venduti negli ultimi tre giorni, a un prezzo medio di transazione compreso tra 2200 e 2300 dollari, incassando un totale di 660–690 milioni di dollari. Il prezzo dell'ETH era già in fase di oscillazione bassa, quindi questa vendita da parte di un fondatore è stata naturalmente interpretata come varie versioni di FUD - 'v God è scappato', 'Ethereum è destinato a fallire', 'anche il fondatore non ha fiducia'...

Ma se allunghi un po' la linea temporale e combini la dichiarazione pubblica di Vitalik del 30 gennaio con i successivi flussi on-chain, scoprirai che: non si tratta di una decisione emotiva improvvisa, né di un segnale ribassista, ma di un 'esecuzione finanziaria personale' programmata da tempo, su più anni.

1. Il punto di partenza: la "morbida austerità" della Fondazione Ethereum

Alla fine del 2025 e all'inizio del 2026, la Fondazione Ethereum entrerà in una fase di "dimagrimento fiscale" pubblica. La logica fondamentale è: negli ultimi anni, mercato ribassista + mercato rialzista, il consumo delle riserve della fondazione è stato significativo, nei prossimi 5 anni sarà necessario ridurre drasticamente le spese non essenziali del protocollo, concentrando maggiormente le risorse sull'aggiornamento stesso di L1 (come scalabilità, privacy, decentralizzazione, ecc.).

Vitalik ha ripetutamente menzionato in diversi tweet: la fondazione non può e non dovrebbe essere per sempre la "macchina benefica" che si occupa di tutto. Molti "progetti di frontiera" (sicurezza AI, biosicurezza, hardware open-source, strumenti di privacy, finanziamento di beni pubblici) che prima dipendevano dalla copertura della fondazione, ora devono trovare qualcuno che riempia il vuoto.

E il modo in cui ha scelto di farlo è: usare le proprie partecipazioni per colmare.

Il 30 gennaio, ha prelevato 16,384 ETH (circa 45 milioni di dollari all'epoca) dal suo indirizzo personale, trasferendoli in un indirizzo multi-firma, e ha chiaramente dichiarato: questi fondi saranno gradualmente liquidati nei prossimi anni per supportare "sistemi software e hardware open-source e verificabili a stack completo", con aree chiave che includono sicurezza AI, difesa dai rischi biologici, protezione della privacy, ecc. Inoltre, colmerà parte del vuoto dei beni pubblici dopo il ritiro della fondazione.

2. La vera destinazione della vendita di monete: la maggior parte non finisce nelle proprie tasche.

Il tracciamento on-chain mostra che la maggior parte dei percorsi di questa vendita di ETH è:

- ETH → WETH → Stablecoin (USDC / GHO / LUSD / EUROC ecc.)

- Stablecoin → Trasferito a Kanro (l'organizzazione di beneficenza biotecnologica fondata da Vitalik nel 2023)

- Kanro riutilizzato per finanziare la ricerca pandemica open-source, progetti di biosicurezza, iniziative di salute pubblica a lungo termine.

Esempi confermati:

- Trasferimenti di piccole somme cumulativi hanno già inviato fondi equivalenti a 50+ ETH a Kanro.

- Una singola transazione relativamente grande è stata di 211.84 ETH scambiati per 500,000 USDC, inviati direttamente a Kanro.

- Parte dei fondi rimane in stato di stablecoin, pronta per ulteriori donazioni/finanziamenti a fasi.

Questo è in linea con il comportamento di Vitalik negli ultimi anni: vende regolarmente piccole quantità di monete per donazioni (aiuti per l'Ucraina, finanziamenti scientifici, svuotamento di meme coin donati a Kanro, ecc.), solo che questa volta la scala è un po' più grande e il ritmo è più concentrato, poiché corrisponde alla struttura di "dimagrimento" della fondazione.

3. Perché il mercato è ancora in ansia? La tripla risonanza delle emozioni amplificate

Nonostante la logica chiara, il mercato a breve termine lo considera comunque negativo, principalmente per tre motivi sovrapposti:

1. Sensibilità al momento: l'ETH ha chiaramente corretto dai massimi dello scorso anno e attualmente si trova in un intervallo di fluttuazione debole, qualsiasi grande vendita è facilmente interpretata come "la goccia che fa traboccare il vaso".

2. Azione del fondatore: i titoli di giornale che parlano di Vitalik che vende monete scrivono sempre "Vitalik scarica milioni", raramente scrivono "Vitalik esegue una filantropia pianificata pluriennale dal suo patrimonio personale".

3. Dipendenza dal percorso del mercato ribassista: negli ultimi anni molte persone si sono abituate a collegare la vendita di monete da parte del fondatore/team con il fatto che il progetto sta per fallire, e questa volta si applica naturalmente.

Ma in modo razionale:

- La sua posizione complessiva è ancora nell'ordine di centinaia di milioni di dollari, la quantità venduta questa volta è molto piccola.

- Dopo la vendita, quasi tutti i fondi rimangono nell'ecosistema crittografico (stablecoin → donazioni/finanziamenti), non vengono ritirati in valuta fiat per scappare.

- Contemporaneamente, ha scritto articoli lunghi sul futuro di L1, ZK, decentralizzazione, contro le "EVM chain copypasta", queste sono le sue vere "dichiarazioni" su Ethereum.

4. Riflessioni per i normali possessori.

Se sei:

- I lunghi termini possono praticamente considerarlo come un trattamento del rumore. Questa vendita di monete dimostra invece indirettamente che Vitalik è ancora all-in nella visione a lungo termine, ma ha semplicemente trasformato la forma di "tenere monete" in "spendere in modo strategico". Il valore dell'ETH non è mai stato sostenuto dal fatto che Vitalik non vende monete, ma dalla continua evoluzione, dalla robustezza dell'ecosistema e dall'adozione reale di L1.

- Trader a breve termine: si intensificheranno effettivamente le fluttuazioni e il FUD, soprattutto ora che le emozioni sono fragili. Si consiglia di monitorare i livelli di supporto chiave (ad esempio l'intervallo 1800–2000) e i successivi flussi di donazioni on-chain, piuttosto che concentrarsi solo sul portafoglio di Vitalik.

- Coloro che hanno fede nell'ecosistema: questo è in realtà un segnale positivo — quando la fondazione sceglie un "ritiro strategico", il fondatore è disposto a usare la propria ricchezza per mantenere la continuità dei beni pubblici, questo è più sano e sostenibile rispetto a far stampare soldi dalla fondazione per sempre.

Questa vendita di monete da parte di Vitalik non è pessimista nei confronti dell'ETH, ma sta dicendo con le azioni: il futuro di Ethereum non può dipendere solo dalla fondazione e non può dipendere solo dal mantenere le monete; ha bisogno di più persone che investano realmente le risorse nei luoghi più bisognosi.

Il mercato sarà emotivo a breve termine, ma a lungo termine, storie come "i fondatori reinvestono la propria ricchezza nell'ecosistema" sono spesso le annotazioni più ferme di fede.

(Fonte dei dati: Etherscan, Arkham, Lookonchain e altri tracciamenti pubblici on-chain, nonché dichiarazioni di Vitalik stesso su X. Se ci sono sviluppi recenti, siete invitati a commentare e discutere.)