Ho imparato qualcosa nel corso degli anni osservando il movimento di Bitcoin: il prezzo non sale e scende semplicemente, le persone salgono e scendono con esso. Fiducia, paura, pazienza, avidità… tutto questo appare nel grafico come impronte digitali. E in questo momento, il mercato sta mostrando uno di quei modelli molto familiari in cui i trader a breve termine iniziano a rinunciare, non perché all'improvviso odiano Bitcoin, ma perché la volatilità diventa finalmente troppo pesante da sopportare.
Questa è la parte del ciclo in cui le linee temporali si fanno silenziose, la leva inizia a scomparire e "Comprerò a un prezzo più basso" si trasforma in "Voglio solo uscire." Quel cambiamento emotivo è ciò che rende questo momento importante — perché arrendersi non è solo un evento di prezzo, è un evento psicologico.
E ogni volta che la psicologia cambia, il mercato può cambiare direzione più velocemente di quanto le persone si aspettino.
La storia nascosta dietro la "resa a breve termine"
Gli holder a breve termine (o investitori a breve termine) sono di solito i primi a entrare in panico perché non hanno ancora una forte convinzione. Hanno acquistato il breakout, l'hype, i titoli rialzisti — e si aspettavano che il mercato li ricompensasse rapidamente. Quando non lo fa, iniziano a mettere in discussione l'intera tesi.
Quindi quando parliamo di "resa", non lo vedo come debolezza. Lo vedo come un ciclo naturale di trasferimento:
• il denaro impaziente esce,
• entrano in gioco soldi più forti,
• e il mercato ripristina la sua base.
Ecco perché le fasi di capitolazione spesso sembrano brutte nel grafico ma costruiscono silenziosamente le basi per il prossimo movimento.
Ed è per questo che presto attenzione quando vedo segnali che i "turisti" stanno lasciando il mercato — perché Bitcoin ha l'abitudine di punire le persone che si arrendono troppo presto.
Il SOPR non è solo una metrica — è un anello dell'umore per il mercato
Una metrica che mi aiuta a capire cosa sta succedendo sotto la superficie è il SOPR (Spent Output Profit Ratio). In parole semplici: aiuta a mostrare se le monete che si muovono on-chain vengono vendute a profitto o in perdita.
Quando il SOPR scende e rimane debole, di solito significa che i venditori stanno accettando perdite — non stanno aspettando un prezzo migliore, stanno solo prendendo il colpo e uscendo. Questo si allinea perfettamente con ciò che chiamiamo "resa".
Ma ecco dove diventa interessante: quando ti allontani e guardi un'immagine combinata (comportamento a breve termine + lungo termine), la stessa debolezza del SOPR può significare due cose totalmente diverse a seconda di dove ci troviamo nel ciclo più grande.
E questa è esattamente la tensione che il mercato sta sentendo in questo momento.
Due scenari reali: "Minimo di correzione" vs "Crollo del ciclo"
1) Se questa è una correzione all'interno di un trend rialzista più grande...
Allora ciò che stiamo vedendo potrebbe essere la fase di "shakeout" — la parte in cui Bitcoin spaventa tutti appena abbastanza per ripristinare il finanziamento, ripristinare il posizionamento e ripristinare il sentimento.
Questi minimi di correzione condividono spesso una vibrazione simile:
• il sentimento cambia rapidamente in ribassista
• gli holder a breve termine vendono per paura
• le persone iniziano a chiamare la fine del ciclo
• e poi il prezzo rimbalza più forte del previsto
In questo scenario, la capitolazione di oggi diventa il carburante di domani. Il mercato non ha bisogno che tutti siano rialzisti per salire — ha solo bisogno che le vendite si esauriscano.
E onestamente, la velocità con cui le persone sono diventate negative ultimamente è spesso ciò che accade vicino ai minimi locali. Quando la paura diventa "ovvia", il mercato inizia a cercare liquidità nell'altra direzione.
2) Se questo è l'inizio di un ciclo discendente più profondo...
Quindi la debolezza del SOPR non è "un'ultima scarica finale". È la fase iniziale di un lungo lavoro in cui ogni rimbalzo diventa una rampa d'uscita.
Questo tipo di mercato ha una personalità diversa:
• irimbalzi accadono, ma sembrano deboli
• ogni recupero viene venduto di nuovo
• e il prezzo lentamente sanguina mentre le persone continuano a sperare nel "vero rimbalzo"
Questo è lo scenario in cui la pazienza viene messa alla prova di più, perché il calo non è sempre drammatico — è estenuante. Draina l'attenzione. Draina la fiducia. Fa dimenticare alle persone perché erano rialziste in primo luogo.
Quindi sì, entrambe le interpretazioni sono valide. Ecco perché non mi attacco a un singolo pregiudizio qui. Tengo il mio piano flessibile.
La linea degli $80K: perché è più importante di quanto la gente ammetta
I mercati amano i livelli psicologici rotondi perché gli esseri umani amano i numeri rotondi. Se Bitcoin perde un livello chiave come $80.000 dopo aver mostrato debolezza, cambia come i partecipanti si comportano.
Non è solo "un numero nel grafico". Diventa un attivatore narrativo:
• i tori iniziano a proteggere meno
• i ribassisti diventano più forti
• Il denaro in standby diventa più esitante
• e gli acquirenti tardivi si sentono intrappolati
Se il prezzo rompe sotto un livello importante e non riesce a recuperarlo rapidamente, il mercato può entrare in una zona più difficile in cui i rimbalzi diventano meno affidabili.
Quindi per me, la domanda non è "scenderemo sotto gli $80K?" I rimbalzi di Bitcoin accadono.
La vera domanda è: se scendiamo sotto di esso, lo recuperiamo con forza — o lo accettiamo come resistenza?
Quella differenza decide se questo è stato un minimo di correzione… o l'inizio di un problema più lungo.
Perché un crollo del 70% sembra meno probabile questa volta
Una cosa che sento personalmente diversa ora rispetto ai cicli precedenti: la struttura degli acquirenti sta cambiando.
Nei precedenti mercati orso, Bitcoin non è solo sceso — è collassato, perché non c'erano abbastanza mani forti pronte a catturarlo. La liquidità era più rara, l'accesso al mercato era minore e la base di investitori era più fragile.
Ora il mercato è più profondo, più globale e più connesso. Questo non significa che Bitcoin non possa scendere drasticamente — può assolutamente farlo. Ma la probabilità di un "wipeout" pulito del tipo "70%+ dal picco" sembra più bassa a meno che qualcosa non si rompa veramente a livello macro.
Inoltre, abbiamo visto quanto velocemente il sentimento può ribaltarsi dalla paura all'avidità nel momento in cui il prezzo si stabilizza. Questo è di solito un segnale di un mercato che ha ancora domanda sottostante.
Quindi il mio punto di vista personale: i forti drawdown sono sempre possibili, ma il modello di crollo estremo "classico" non è qualcosa su cui scommetto come il mio caso base principale.
Cosa sto facendo personalmente: rimanere pronto per entrambi i risultati
Questa è la parte che alle persone non piace, perché non è drammatica, ma è reale:
• non sto andando all-in solo perché le persone sono ribassiste.
• non sto vendendo in panico solo perché il prezzo è instabile.
• sto osservando struttura, livelli e comportamento.
Se otteniamo un rimbalzo, lo aspetto — le fasi di resa spesso rimbalzano. Ma rispetto anche l'idea che un rimbalzo può essere una trappola se il mercato non riesce a recuperare i livelli chiave e a mantenerli.
Quindi tratto questo periodo come una zona di decisione:
• Forza + recupero = minimo di correzione diventa probabile
• Rimbalzo debole + crollo = cautela diventa priorità
Non si tratta di essere rialzisti o ribassisti. Si tratta di essere preparati.
Perché il mercato non premia le emozioni. Premia il posizionamento, la pazienza e la capacità di adattarsi.
Pensiero finale: La capitolazione è dolorosa, ma è anche informazione
Ogni volta che gli investitori a breve termine si arrendono, è un segnale che i "soldi facili" sono già stati guadagnati — e il mercato si sta muovendo verso una fase più seria in cui solo i giocatori disciplinati sopravvivono.
Questo non significa che andremo subito in cielo da qui. Ma significa che stiamo entrando nella parte del ciclo in cui di solito si forma la prossima grande opportunità — silenziosamente, mentre la maggior parte delle persone è distratta o scoraggiata.
Quindi sì, sto guardando per un rimbalzo. Ma più importante, sto guardando per conferma.
Perché in $BTC il fondo non è sempre una singola candela.
A volte il fondo è semplicemente il momento in cui la paura smette di essere forte… e inizia a esaurirsi.
Io