Solo in meno di 36 ore, il mercato dei metalli preziosi a livello globale ha subito uno dei più forti aggiustamenti degli ultimi anni. Il prezzo dell'oro è crollato da circa 5.600 USD a circa 4.700 USD. L'argento è caduto liberamente da 121 USD a quasi 77 USD. Anche il platino e il palladio non sono sfuggiti a un destino simile.
Catalizzatore: Annuncio del personale dalla Casa Bianca
La causa diretta di questo crollo non proviene da dati economici o crisi geopolitiche, ma deriva da un annuncio politico di svolta. Questa mattina, il presidente Donald Trump ha ufficialmente annunciato Kevin Warsh come candidato scelto per la posizione di Presidente della Federal Reserve degli Stati Uniti (Fed), sostituendo Jerome Powell quando il mandato attuale scadrà a maggio.
Kevin Warsh non è un nome estraneo nel mondo della finanza. È noto come un 'falco dell'inflazione' - un sostenitore rigoroso del controllo dell'inflazione, che privilegia il mantenimento della forza del dollaro USD ed è cauto nei tagli dei tassi d'interesse.
=> questo va completamente contro le aspettative su cui il mercato ha scommesso per mesi.
La grande storia ha alimentato l'ondata dei metalli preziosi.
Prima dell'annuncio, la maggior parte dei trader credeva che Trump avrebbe scelto un Presidente della Fed con un approccio molto espansivo, pronto a tagliare drasticamente i tassi d'interesse e disposto a indebolire il dollaro USD per stimolare la crescita.
In questo contesto, i metalli preziosi diventano una meta ideale. Quando la fiducia nella valuta fiat diminuisce, oro, argento e metalli industriali rari sono spesso visti come una barriera di difesa del valore.
Di conseguenza, il capitale speculativo affluisce nel mercato dei metalli preziosi su larga scala, gran parte del quale utilizza un'elevata leva attraverso contratti futures. Molte posizioni sono state costruite completamente su presupposti che i tassi d'interesse sarebbero diminuiti e che il USD sarebbe continuato a indebolirsi.
Quando l'argomento cambia direzione, la leva diventa una lama a doppio taglio.
La nomina di Kevin Warsh ha fatto crollare l'intero argomento di investimento in un attimo. Una Fed con una mentalità anti-inflazionistica significa la possibilità di mantenere tassi d'interesse elevati più a lungo e proteggere la forza del dollaro USD.
Immediatamente, i trader che scommettevano sullo scenario opposto sono stati costretti a chiudere le posizioni per limitare le perdite. Il processo di vendita si è svolto a una velocità estremamente rapida poiché il mercato era 'saturato' di leva.
Quando i prezzi iniziano a scendere drasticamente, le banche e i market maker aumentano simultaneamente i requisiti di margine per i contratti futures sui metalli preziosi. Questo costringe molti investitori al dettaglio a vendere forzatamente, indipendentemente dal fatto che lo vogliano o meno.
Ad ogni oscillazione dei prezzi che scende più in profondità, l'ondata di liquidazione si allarga, creando un vortice di vendite a catena.
Il dollaro USD si rafforza, la pressione aumenta.
Parallelamente, il dollaro USD si apprezza quando il mercato riaggiusta le aspettative sulla politica monetaria. Un dollaro USD forte rende i metalli preziosi più costosi per gli acquirenti internazionali, riducendo così la domanda.
La combinazione di USD in aumento, leva che viene scaricata e psicologia di panico ha fatto cadere il prezzo dei metalli preziosi più rapidamente e con maggiore intensità rispetto a qualsiasi previsione precedente.
Non è una crisi di offerta - domanda
Un punto importante da sottolineare è: il crollo questa volta non è derivato da un cambiamento nei fattori fondamentali.
La Cina sta ancora mantenendo misure di controllo sulle esportazioni di argento. L'offerta materiale sul mercato rimane tesa. La domanda industriale, in particolare dai settori energetico e della tecnologia avanzata, è ancora presente.
I metalli preziosi non sono crollati a causa di una perdita di valore intrinseco, ma perché una transazione speculativa affollata è stata annullata quando la storia della politica monetaria è cambiata troppo rapidamente.