Sommario Esecutivo
Predict.fun rappresenta una scommessa tecnicamente sofisticata ma dipendente dall'esecuzione sui mercati di previsione a capitale efficiente. L'innovazione principale del protocollo—collaterale generante rendimento tramite integrazione di Venus Protocol—risolve un problema fondamentale di efficienza di capitale nei mercati di previsione, dove oltre $680M erano precedentemente bloccati inattivi attraverso le catene. Tuttavia, la piattaforma affronta una forte concorrenza dalla posizione dominante di Opinion Labs e deve dimostrare di poter passare da una speculazione guidata dall'intrattenimento a una significativa scoperta delle informazioni. Le metriche attuali mostrano un forte tracciamento precoce ($23.5M TVL, $410M di volume cumulativo) con una crescita dei ricavi trimestrali del 3x, ma la sostenibilità dipende dal mantenimento di questo slancio oltre la novità iniziale.
1. Panoramica del Progetto
Predict.fun è una piattaforma di mercato di previsione nativa della BNB Chain che verrà lanciata a dicembre 2025 con esplicito sostegno da parte del fondatore di Binance CZ, che ha notato: "Quando fai una previsione, i tuoi fondi non rimangono inattivi, generano rendimento." X
Tesi Fondamentale: Il protocollo trasforma i mercati di previsione da opzioni binarie ad alta intensità di capitale in asset informativi generanti rendimento integrando direttamente i mercati di denaro DeFi nella microstruttura del mercato. Questo affronta l'inefficienza fondamentale in cui il collaterale del mercato di previsione tradizionale guadagna tradizionalmente zero rendimento durante periodi di risoluzione spesso lunghi.
Fase: Fase di crescita iniziale (lanciata a dicembre 2025) con rapida iterazione delle funzionalità:
Dicembre 2025: Lancio iniziale con mercati di previsione di base
8 gennaio 2026: Integrazione del Protocollo Venus annunciata X
20 gennaio 2026: mercati "PP Potenziati" con incentivi migliorati
29 gennaio 2026: richieste di rendimento abilitate per oltre 10.000 utenti X
Team & Origini: Fondato da "dingaling" (ex CRO di Binance, precedentemente lanciato la piattaforma meme boop.fun), incubato e investito da YZi Labs. Il team dimostra capacità sofisticate di integrazione DeFi ma mantiene un basso profilo pubblico oltre all'identità del fondatore. La qualità della documentazione tecnica suggerisce sviluppatori di smart contract esperti. Odaily
2. Architettura del Mercato & Progettazione del Mercato di Previsione
Architettura Ibrida con Innovazione nell'Efficienza di Capitale
Predict.fun impiega un'architettura ibrida off-chain/on-chain che combina i migliori elementi di efficienza centralizzata e liquidazione decentralizzata:
Nucleo Tecnico: Il sistema utilizza il framework Gnosis Conditional Tokens adattato:
Il contratto ConditionalTokens gestisce la rappresentazione dei risultati tramite token ERC1155
CTFExchange gestisce l'esecuzione degli ordini on-chain con ordini firmati EIP712
FeeModuleV2 consente il calcolo e i rimborsi delle commissioni dinamiche
NegRiskAdapter crea mercati multi-esito a partire da domande binarie SÌ/NO Documentazione Tecnica
Rivoluzione nell'Efficienza di Capitale: L'estensione YieldBearingConditionalTokens deposita collaterale nei vToken di Venus quando divide le posizioni e riscatta quando unisce, garantendo che i fondi guadagnino rendimento durante tutta la durata del mercato. Questa rappresenta l'innovazione più significativa del protocollo rispetto ai concorrenti.
Tipo di Mercato Supportato:
Esiti binari (SÌ/NO)
Mercati multi-esito tramite sistema NegRisk
Mercati di eventi in tempo reale (ad es., contatori di tweet di CZ)
Mercati a breve termine (abilitati al rendimento) e mercati a lungo termine
3. Attività di Risultato, Prezzi & Aggregazione delle Informazioni
Rappresentazione degli Asset & Scoperta dei Prezzi
Predict.fun utilizza la pricing probabilistica dove i prezzi dei token rappresentano le probabilità implicite di mercato degli esiti. Il sistema supporta sia mercati binari che multi-esito attraverso una sofisticata tokenizzazione:
Mercati Binari: Token SÌ/NO standard dove l'intervallo di prezzo [0,1] rappresenta una probabilità del 0-100% Multi-Risultato: il sistema "NegRisk" crea risultati mutuamente esclusivi dove esattamente uno deve risolversi come vero
Qualità dell'Aggregazione delle Informazioni: L'attuale distribuzione del mercato suggerisce scopi misti:
Analisi della Diversità del Mercato: Sebbene la piattaforma supporti mercati informativi significativi (ad es., "L'argento raggiungerà $100 o $50 entro luglio 2026" con probabilità del 89% per $100), la maggior parte del volume proviene da mercati sportivi e di intrattenimento. Questo suggerisce che la piattaforma attualmente funzioni più come una piattaforma di previsione basata sull'intrattenimento piuttosto che come un puro motore di scoperta delle informazioni.
Resistenza alla Manipolazione: Il design ibrido CLOB fornisce una migliore resistenza alla manipolazione rispetto ai puri AMM per grandi transazioni, ma la liquidità relativamente concentrata ($23.5M TVL) rimane vulnerabile ad attacchi coordinati su mercati più piccoli.
4. Progettazione della Liquidità & Meccaniche di Incentivo
Sistema di Incentivi a Doppio Livello
Predict.fun impiega una struttura di incentivi sofisticata a due livelli che combina rendimento immediato e punti a lungo termine:
Layer 1: Rendimento Reale dall'Integrazione di Venus
Le posizioni di mercato a breve termine guadagnano automaticamente rendimenti su Venus Protocol
Integrazione attuale: $14.2M guadagnando attivamente rendimenti (60% di TVL)
Predict.fun rappresenta ~5% dell'intero pool USDT di Venus X
Il rendimento accumula agli utenti, non al protocollo o agli LP
Layer 2: Sistema di Punti di Previsione (PP) I PP vengono guadagnati attraverso molteplici meccanismi con 10M di ricompense settimanali:
Volume di trading (fattore principale)
Fornitura di liquidità
Durata di mantenimento della posizione
Entrata precoce nel mercato
"Partecipazione "Potenziata" al mercato (mercati con badge d'oro)
Bonus referral (10% delle commissioni e PP dei referenti)
Valutazione della Sostenibilità degli Incentivi:
Forza: Il rendimento reale da Venus fornisce una vera utilità oltre ai premi dei token speculativi
Preoccupazione: Il sistema PP assomiglia a programmi di punti tradizionali senza chiari tokenomics o meccanismo di riscatto
Osservazione: Nessun piano confermato di conversione dei token nonostante le istantanee dell'airdrop per gli utenti idonei
Struttura delle Commissioni: Commissioni dinamiche tramite FeeModuleV2 con commissioni effettive determinate al momento dell'abbinamento anziché stime peggiori codificate negli ordini. Percentuali delle commissioni esatte non divulgate nella documentazione disponibile.
5. Economia del Protocollo & Modello di Ricavi
Crescita dei Ricavi & Sostenibilità
Predict.fun dimostra una forte crescita dei ricavi precoci con chiara monetizzazione attraverso le commissioni di trading:
Performance Finanziaria (DeFiLlama):
*Q1 2026 proiettato in base al tasso attuale
Analisi del Modello di Ricavi:
Il 100% dei ricavi sembra fluire al protocollo (senza condivisione con LP)
Nessuna distribuzione di token holder attualmente
I ricavi aumentano con il volume di trading, non con il TVL
Alti margini lordi (costi di ricavi minimi)
Impatto dell'Efficienza di Capitale: Il modello di rendimento cambia fondamentalmente l'economia unitaria del mercato di previsione riducendo il costo opportunità per i partecipanti. I mercati di previsione tradizionali richiedono un blocco di collaterale 1:1 con zero rendimento. L'integrazione di Venus di Predict.fun significa:
Gli utenti guadagnano rendimento mentre mantengono le posizioni
Il costo effettivo di partecipazione diminuisce
I mercati di lunga durata diventano economicamente sostenibili
Il protocollo beneficia della maggiore diversità e durata del mercato
Valutazione della Sostenibilità: La crescita dei ricavi trimestrali del 3x è impressionante ma parte da una base ridotta. La vera sostenibilità dipende da:
Mantenere la crescita del volume oltre il periodo di novità iniziale
Espandere in mercati informativi di valore più elevato (politica, macro)
Evitare di fare eccessivo affidamento sugli incentivi basati su punti per il volume
6. Governance, Risoluzione del Mercato & Analisi del Rischio
Framework dell'Oracolo & Meccanismo di Risoluzione
Predict.fun utilizza un oracolo ottimista compatibile con UMA semplificato con scelte di design critiche:
Implementazione dell'Oracolo:
UmaCompatibleCtfAdapter & UmaCompatibleOptimisticOracle
Richiedenti autorizzati per la creazione di mercati
Propositori autorizzati per proposte di prezzo
Nessun meccanismo di bonding o contenzioso - modello di fiducia semplificato
Prezzi validi: 0 (NO), 0.5 (50/50), 1 (SÌ)
Rischio Chiave: La rimozione dei meccanismi di contenzioso crea un oracolo basato sulla fiducia piuttosto che un oracolo garantito criptoeconomicamente. Ciò si basa su proponenti autorizzati che agiscono onestamente e introduce un rischio di centralizzazione.
Processo di Risoluzione:
Il creatore del mercato definisce i criteri di risoluzione
I proponenti autorizzati inviano proposte di prezzo
L'oracolo accetta proposte valide (0, 0.5, 1)
Nessuna fase di contenzioso comunitario disponibile
Valutazione del Rischio Normativo
Predict.fun mantiene rigide restrizioni geografiche con divieti espliciti:
Giurisdizioni Riservate: Stati Uniti, Regno Unito, Francia, Ontario, Singapore, Polonia, Thailandia, Australia, Belgio, Taiwan Termini di Servizio
Esecuzione: utilizzo di VPN vietato, con penali per violazioni che includono "modalità solo chiusura" per i portafogli. Questo approccio conservativo riduce il rischio normativo ma limita il mercato indirizzabile.
Rischi di Manipolazione del Mercato:
Liquidità concentrata ($23.5M TVL) vulnerabile a manipolazioni da parte di balene
Nessun freno di emergenza o meccanismi descritti
L'affidamento su oracoli autorizzati crea punti di fallimento singoli
Rischio di Smart Contract: L'integrazione complessa con Venus Protocol introduce superfici di attacco aggiuntive attraverso interazioni di mercato monetario e calcoli di rendimento.
7. Segnali di Adozione & Posizionamento dell'Ecosistema
Analisi del Paesaggio Competitivo
Predict.fun opera nell'ecosistema dei mercati di previsione in rapida crescita della BNB Chain, che ha visto $20.91 miliardi in volume di trading cumulativo secondo BNB Chain citando i dati di Dune. ChainCatcher
Confronto del Mercato di Previsione sulla BNB Chain (DeFiLlama):
Posizione di Mercato: Predict.fun detiene la posizione n. 2 per TVL sulla BNB Chain ma è in ritardo rispetto a Opinion Labs di 6 volte in TVL e 20 volte in volume cumulativo. Tuttavia, la sua integrazione di rendimento rappresenta un'innovazione fondamentale non disponibile su piattaforme concorrenti.
Ecosistema Sviluppatori: Documentazione tecnica forte con:
REST API (beta) con limitazione della velocità (240 RPM predefinito)
SDK TypeScript e Python
Supporto WebSocket per dati in tempo reale
Integrazione del portafoglio intelligente tramite Privy e ZeroDev Dev Docs
Metriche Utente (al 28 gennaio 2026):
87.150 utenti
1.400.000+ scommesse
$585M+ volume nominale settimanale X
8. Traiettoria Strategica & Adattamento al Mercato
Milestones di Crescita Critici (Prospettiva 12-24 Mesi)
Fase 1: Dominanza dell'Efficienza di Capitale (prossimi 6 mesi)
Raggiungere l'integrazione del rendimento in tutti i tipi di mercato
Espandere l'integrazione di Venus per consentire il prestito contro le posizioni
Dimostrare un'efficienza di capitale superiore rispetto ai concorrenti
Fase 2: Espansione del Mercato delle Informazioni (6-12 mesi)
Aumentare la proporzione di mercati politici/macro a >30%
Sviluppare un oracolo di livello istituzionale per mercati ad alto rischio
Implementare cross-margin e portfolio margining
Fase 3: Monetizzazione dell'Ecosistema (12-24 mesi)
Lanciare un'economia di token formale se il sistema PP si converte
Espandere a catene aggiuntive oltre BNB
Sviluppare prodotti derivati basati sui mercati di previsione
Valutazione dell'Adattamento al Mercato: Predict.fun affronta con successo il problema fondamentale dell'inefficienza di capitale dei mercati di previsione. Il modello generante rendimento crea un vantaggio strutturale per i mercati a lunga durata e riduce la barriera del costo opportunità alla partecipazione.
Sfide Strutturali:
Deve superare il vantaggio del primo arrivato di Opinion Labs e scalare
Deve attrarre commercianti informati oltre ai scommettitori speculativi
Richiede un'affidabilità dimostrata dell'oracolo per mercati di alto valore
9. Valutazione Finale dell'Investimento
Scoring Dimensionale (Scala 1-5)
Punteggio Complessivo Ponderato 3.8
Verdetto di Investimento
Raccomandazione: MONITOR FORTE con capacità di investimento preparate
Predict.fun rappresenta una delle implementazioni di mercato di previsione più tecnicamente sofisticate con una vera innovazione nell'efficienza del capitale. Il modello di rendimento tramite integrazione di Venus risolve un problema economico fondamentale nei mercati di previsione e crea un vantaggio strutturale.
Tuttavia, rimangono significativi rischi di esecuzione:
Deve superare il massiccio vantaggio di scala di Opinion Labs
L'implementazione dell'oracolo richiede una sicurezza criptoeconomica più forte
Deve dimostrare trazione oltre il periodo di novità iniziale
Tempismo degli Investimenti: Il punto di ingresso ideale sarebbe dopo:
Dimostrazione dell'affidabilità dell'oracolo per mercati ad alto rischio
Espansione di successo oltre i mercati sportivi/di intrattenimento
Chiarimento dell'economia dei token PP (se presenti)
La sofisticazione tecnica del protocollo e l'innovazione nell'efficienza del capitale lo rendono un obiettivo di monitoraggio convincente per qualsiasi fondo focalizzato sui mercati delle previsioni o sull'infrastruttura DeFi. La valutazione attuale (implicita da investimenti privati) non è divulgata, ma la tecnologia fondamentale merita attenzione.
Appendici
Appendice A: Tabella di Confronto Competitivo
Appendice B: Decomposizione del Rischio dell'Oracolo
Matrice di Rischio dell'Oracolo Predict.fun:
Punteggio di Rischio: Medio-Alto a causa del design centralizzato dell'oracolo senza salvaguardie economiche.
| Volume Cumulativo | $410M | $8.4B | $1.49B | $91.6M | | Volume 7D | $9.2M | $134.6M | $82.1M | Basso | | Modello di Ricavi | Commissioni di trading | Commissioni di trading | Non divulgato | Condivisione dei ricavi | | Catena | BNB Chain | BNB Chain | BNB Chain | Multi-chain | | Differenziante | Integrazione del rendimento | Scala & liquidità | Nuovo entrante | Cross-chain |
Appendice B: Decomposizione del Rischio dell'Oracolo
Matrice di Rischio dell'Oracolo Predict.fun:
Punteggio di Rischio: Medio-Alto a causa del design centralizzato dell'oracolo senza salvaguardie economiche.